AI通信行业或迎反攻20260708

核心观点与关键数据

AI算力需求旺盛，通信行业迎来反攻：

• 全球AI算力供给依然严重不足，看好全球现有多家AI算力芯片公司。
• 科技是未来最板块，短期回报不改长期产业趋势。
• 通信板块已回到历史底部区域，是加仓良机，看好光模块、光芯片、光材料、CPO、AI芯片、算力租赁、网络交换等环节。

光模块行业：

• 明年800G及1.67T需求依然旺盛，NPO需求也很大。
• 供端逐步解供，看好中际旭创、新易盛等公司。
• 中际旭创已筑底，空仓依然很大，预计明年业绩预增1200亿左右，即使给10倍估值，市值也创历史底。

光芯片行业：

• 光芯片需求旺盛，国内CW需求为主，未来可能出海。
• 受益公司包括晨光、星网锐捷、永宁股份、世嘉股份、光子等。

CPO行业：

• 巨大市场空间，包括近场透射、临镜MPO、MPO片、光和和等多种模组，带来10倍以上空间。
• CPU技术发展是波浪式前进，今年产业规模约1万台，明年预计10-30万台CPU交换机。

AI芯片与算力租赁：

• 推荐伯特利、杰普特、聚光科技和海光科技。
• 短期业绩确定性高，估值便宜，增长强劲。

谷歌光模块与光芯片：

• 谷歌光模块需求旺盛，光芯片主要由中际旭创、新易盛、博杰股份等提供。
• 继续看好谷歌光模块产业链，包括中际旭创、新易盛、海光科技等。

光通信行业：

• 明年光棒供给存在一些担忧，但实际扩产需要一年半到两年时间，需求端海外采购增加。
• AI对光通信需求是长期趋势，光缆需求会持续预期能量提升。
• 国产AI需求旺盛，可以遍地都是需求，国产AI服务器业绩强劲，预计明年国内AI服务器出货量增长2-3倍。
• 强调国产AI服务器产业链，看好盛科通信、瑞声科技、紫光股份等。

光交换机行业：

• 国产AI服务器需求旺盛，国产光交换机业绩强劲，看好盛科通信、瑞声科技、紫光股份等。
• 通信行业是超界元年，明年是超界放量之年，国产AI的需求非常旺盛。

液冷行业：

• 英科激光成为全球液冷龙头企业，产品和服务深度绑定谷歌、亚马逊等。
• 英科激光平台需要业绩兑现，预计Q2能进入液冷交付期，Q3开始有夜冷交付。
• 液冷市场空间巨大，明年千亿市空间，后年翻倍，看好英科激光、飞腾股份、山景能源等。

投资建议：

• 短期推荐业绩超预期、估值便宜的光模块、光芯片、光材料、CPO、AI芯片、算力租赁、网络交换等环节。
• 长期看好液冷行业，推荐英科激光、飞腾股份、山景能源等。