天风通信光纤光缆持续重视AI光互联驱动需求增长行业或迎反转运营商量或复

目前看，运营商光纤采购量25H2执行较快，且或将在春节左右时间迎来运营商集采，我们对采购量预期乐观，建议重视。 从数据来看，光纤光缆行业已呈现复苏涨价，散纤端价格持续上涨，且行业层面有望迎来反转，AI驱动光纤光 继此前底部推荐光纤光缆后，我们再次提示重点关注光纤光缆行业情况。 目前看，运营商光纤采购量25H2执行较快，且或将在春节左右时间迎来运营商集采，我们对采购量预期乐观，建议重视。 从数据来看，光纤光缆行业已呈现复苏涨价，散纤端价格持续上涨，且行业层面有望迎来反转，AI驱动光纤光缆需求持续提升带来涨价或有望延续。 此前由于电信市场受运营商CAPEX投资放缓，光纤光缆市场承压，价格端处于下降趋势。 但根据目前数据和产业端调研反馈来看，光纤光缆已呈现复苏价格开始上行。 我们判断价格上涨有望持续稳健向上。 今年Q1-Q2，电信移动启动招标，我们预测或呈现量价均复苏向上。 AI带动光纤光缆需求持续提升，产能向AI/特种光纤倾斜。 此前行业由于电信端承压，G652光纤需求下降，而国内厂商此前产能主要应用于G652光纤生产，由于AI的需求提升，如多模、超低损光纤放量，以及如空芯光纤新的高价值量产品的逐步应用，带来产能向AI的倾斜，目前整体行业供需的情况已经显著改善，带来行业层面电信侧G652光纤价格企稳有望回升，零售端已先行反应。 同时，结构性上看G657光纤需求增长高，北美需求旺盛，或涨价动能更强，且同时给国内厂商带来出海机会。 海外产能利用率高，国内整体产能控制较好光棒扩产周期长。 目前整体海外厂商整体产能利用率已较高，北美数据中心光纤缺货状态出现。 国内目前整体行业因为过去几年对于光棒产能的管理和出清，几大厂光棒产能也达成了较好的控制未进行扩充，而光棒作为棒-纤-缆产业核心环节，工艺复杂且精密控制良率要求高，扩产周期通常较长，扩产周期需要约1.5-2年左右时间。 整体供需格局持续改善需求持续快速提升后，价格有望持续向上。 涨价有望带来较好利润弹性。 从历史复盘来看，14-18年光纤光缆涨价期间，量价增长带来的利润弹性显著，光纤光缆企业在景气期相关业务利润率超过30%以上。 价格上涨基本带来的都是利润，光通信板块利润均可大幅提升叠加空芯光纤逐步产业化，重视行业反转机会。