天风通信光大涨明年AI光互联的大年新增AI拉动光纤光缆明年触底反转趋

核心观点与逻辑展望

• 市场新起点：11月26日提出光互联将在12月抢跑交易2027年，驱动板块再创新高。宏观层面（美联储降息、H200放行）和产业层面（谷歌Gemini、AWS re:invent、OCS&光IO/CPO/NPO利好）共同催化。细分板块中，大厂提前季度给指引，800G/1.6T同比增长30%+&150%+，市场逐步锚定2027年交易，估值切换时点提前。
• 需求端：2026年景气爆发，2027年NV和Google需求将拉动1.6T光模块翻倍以上增长，800G持续增长，2027年行业增速仍超50%；2030年前光向scale-up渗透将打开天花板。
• 供给端：2026年可见供不应求（激光器/硅光芯片/法拉第旋片紧缺），预计光模块PCB也将紧缺，上游环节（EML、CW光源、法拉第旋片）已涨价，2027年或再度涨价。
• 新技术催化：2026年硅光、OCS、CPO/NPO/OIO、3.2T等技术百花齐放，持续抬升行业门槛，提升盈利能力，推动板块热度。

个股与产业链推荐

• 光模块龙头：旭创2026年目标市值6000-8000亿，2026年Q1-2目标1-1.2万亿，2027年高增能见度下按15-20倍估值可超目标市值。
• 新技术方向：重视OCS&光IO&薄膜铌酸锂（2026年OCS放量，OFC展会或发布3.2T方案，SilTerra可能发布6.4T方案）。
• 紧缺环节：法拉第旋片紧缺（重点推荐福晶科技），光芯片/硅光芯片持续紧缺（源杰、仕佳、长光等）。

核心个股与产业链公司

• 光模块：旭创、新易盛、剑桥、华懋、东山、华工、光迅、汇绿、联特、世嘉。
• 上游物料：
  • 法拉第旋片&隔离器：福晶（重点）、东田微。
  • 光芯片：源杰、仕佳、长光、永鼎。
  • 光器件：光库、仕佳、博创、汇聚、太辰光、特发、赛微电子、Cohr、Lumentum天孚、华懋、罗博特科、太辰光、GFS、Tower亨通、中天、长飞、烽火。