长江建筑730 第91期当前时点如何看建筑

00:00:01 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:28 嗯，各位投资者，这个早上好，欢迎参加本次的交流，我是长江建筑的首席张弛。呃，今天呢是我们建筑7点半的新的一期，也是我们这个迎来了第91期的这个7点半。那么很高兴呢为各位投资者啊，持续的做一个我们建筑行业的观点更新和分享。那么呢，回到我们对于整个市场的一个回顾哈。 00:00:54 我们看到昨天建筑板块呢几个核心标的呢，呃都是呈现一个比较承压的状态，其中建筑央企昨天呢都是这个呈现微跌的状态，像出海的中钢中材跌得比较多一点，中钢跌了3个点，中材跌了3个点。那么这个偏这个呃这个国内的央企的像比如交建啊中铁啊，大概跌了两个点左右。那么从洁净室公司来看的话呢，呃昨天呢整体也是这个属于承压状态，其中呢只有深桑达是微红的，然后像华康洁净跌了5个点，像太极实业跌了4个点，另外呢像这个亚祥啊百城啊。也都跌了两到三个点，所以说呢， 00:01:36 总体来看的话呢，昨天的市场啊，还是属于一个比较有压力的状态。那么呢，在这个昨天涨幅涨幅榜里呢，这个属于这个涨幅靠前的呢，我们可以看到一个呢，是这个呃一些这个转型要的，然后比如说在金入里边一些什么航天工程啊，明桥股份啊，江咨询啊这些票。 00:01:57 另外的话呢，像我们一些核心标的，比如像这个红路，那昨天的话呢，确实也是呈现一个比较压抑的状态，昨天大概跌了大概有个三个多点，回到了125亿的市值。所以说在这种市场状态下呢，我们认为这个我们对整个建筑板块啊，我觉得可以再乐观一点，为什么 呢？因为一方面的话呢。我们这两天也跟我们的宏观做了一个密集的探讨，我们认为可能进入到了这个下半年，尤其到了八九月份，我们有可能会看到一轮这个基建投资的底部的修复。那么对于整所有的这建筑公司来说的话，可能是一个基本面的一个企稳。 00:02:36 第二个呢，回到当前的观点，我们认为还是可以沿着这个我们推荐的思路，从五个视角来做一个建筑行业的一个低位布局的，那当然我们当然我们首先做一个判断，就第一个。 00:02:50 从科技方面。我们继续会议围绕着洁净室做推荐，我们看到像亚祥百城都回到了一个相对比较低的市值，其中的话呢，亚翔亚翔呢回到了一个差不多470亿左右的市值，那百城呢也回到了一个170亿左右的市值。那么按照明年的这个亚强25亿的这个来算的话呢，亚强已经回到了20倍以下，按照这个明年的六七个亿来保证说。百城也回到了一个20多倍的一个位置，所以说呢，从这个视角来看，我们觉得洁净室其实他们的估值相对来说，已经具备了一个更强的安全边际。那么剩下的呢，就是对于整个存储板块和对于整个科技板块的这个贝塔的判断， 00:03:33 我们认为科技它是一个大的趋势，不会立刻结束，那么可能短期的这种波动会加大。但是。长期的趋势会进一步的确认，所以我们现在觉得可以对于这些科技类的公司啊更加乐观，也就意味着我们认为在当天时间点，可以对于亚翔百城进一步的做一个低位配置，这是我的第一个方向。 00:03:54 第二个方向的话呢，我们认为当前时间点可以按手加上。 00:04:01 非常强烈地推荐鸿路钢构和利伯特。其中的话呢，鸿路钢构是我们当前时间点属于现价二手买入的标的。 00:04:10 嗯，主要源于几个方向吧。第一个我们觉得公司二季度业绩会很好，有可能是整个这个泛地产业里边业绩最好的公司。首先呢，公司发布了这个。二季度经营数据单季度的话呢，这个产量增长13%到之14就属于非常亮眼的。 00:04:29 同时的话呢，我们从对对盈利来看，去年的这个这个二季度啊，公司的对盈利是100块钱，然后今年的一季度公司对盈利是一百二二季度的话呢，我们我们我们认为啊对盈利可以到一百四几或者以上，那就意味着公司这么来算的话呢，其实。无论是对应率的提高40%以上。还是量增的15%左右，那怼到一起，那就已经形成了一个50%以上的一个增长了，所以非常可观的。 00:05:00 那么同时的话呢，从我们的这个呃公司的这个长期逻辑来看，一方面呢，公司的成长其实并不是这个，已经已经不是传统的这个这个这个这个制造业投资了，而是一些头部的高端制造或者头部的大厂的资本开支。那么比如说像围绕着宁德啊，包括像一些这个这个存储啊数据中心啊，围绕他们的建设呢，是可以让红木整体的这个盈利进一步的有确定性的。所以我们认为啊，这个对红木的这个整体贝塔的认知，也是可以带来公司的估值进一步提升的。 00:05:34 就是公司已经不是传统的这种顺周期，而是这个具备相对比较稳定需求的，这个头部大厂的资本开支和高端制造的这么一个周期。 00:05:46 此外的话呢，如果展望公司机器人公司去年以来啊。已经上线的机器人这个大概有个将近4000台，并且呢已经外售了这个机器人差不多有个这个400多台。那么在机器人领域呢，公司还是有非常明显的进展的，我们认为啊，后面公司还是会持续地在这个机器人领域进一步的成熟，从而推动公司整个产能率进一步的提升的。 00:06:11 嗯，从当前的经营状态来看，除了我刚刚说的二季度的这个盈利大幅改善以外。我们认为公司的量已经到了一个新的阶段，其中二季度149万吨。已经说明了单月至少公司有50万吨左右的一个产量。那么展望后续的话，我们认为随着产量突破50往55往60去看，那么公司的这个整体的量和盈利还是能上走上一个新的台阶的。 00:06:39 所以综上呢，我们认为啊，当点时间点其实是对红路配置非常非常好的一个窗口期，对我这对应这个Q2的业绩增长至少50以上，全年的话呢，我看9个亿对应增长20%~30%。嗯，同时的话呢，对应当前的估值呢，即使考虑转债的出转入股。也才也才这个十四五倍，如果不考虑转债的话呢只有十二三倍。 00:07:04 那么同时的话呢，公司的转债呢是10月9号到期，呃，现在的这个转股价格是17块7毛7，然后仓储价格呢会站在二十二十三块钱以上。所以我们认为当前时间点如果从然后考虑到转债的抛压，那么至少的话，看到这个整体股价位置的这个22~23块钱，我觉得是没什么问题的。 00:07:25 所以呢，综上我们在当前时间点进一步的按手来强推葫芦换购，这也是我们的大概判断。 00:07:33 另外呢，我们继续推荐这个利伯特。我们看到啊，这两天利波特稍微有点调整。但是呢，我们觉得公司的长期逻辑还是持续存在的一方面呢，就是在核电领域的订单，订单的落地就是我们展望展望后续，比如说利伯特在这个中广核中广核招标里边，进一步的拿到一些核电订单，那么可以看到这个持续的成长性。 00:07:57 第2个呢，就是我们可以有可能能看到后续中国和陈吉波特的股权合作。主要是基于利伯特的这个南通工厂二期，可能会有一些进一步的合作落地。那么这两点呢，共同能指向当中网和模块化率提升的过程中，深度绑定利伯特的这个产能，从而实现一个对于这个利伯特本身的一个产能的锁定啊。所以呢，综上我们认为啊，这个利伯特他的这个逻辑有可能在七八月份得到一个进一步的确认，所以说后续。 00:08:30 还是可以看到很多的这种催化来驱动公司股价上行的， 00:08:34 那空间来看的话呢，像当前时间点的话，利伯特大概80亿左右吧。呃，按照这个中广和后续的这个远期订单持续性，一年四台机组，每台机组200亿，那对应的800亿的总的这投资，那其中假如20%是个模块，那对应大概是160亿，30%的话就240亿。折中取了 200亿，那么呢在这里边的话呢，如果给利伯特一半那就是100亿，按照10%的净利率就是10个亿利润。如果给到这个二三十倍的话，那相当于光核电就能看到200~300亿的这个市值。 00:09:10 那么如果从短期来看的话呢，考虑到公司南通工厂的一期和二期投产，那么一期二期的投产呢，可以带来这个总产值从这个原有的13个亿的模块变到了43个亿，那么按照这个这个整体的这个呃正常的盈利来给的话，那公司整体的这个。到曼头工厂投产以后，盈利能到5~6个亿，按25~30倍差不多可以实现一个150亿左右的市值。所以说当前时间点的话，我觉得利伯特年内看50%的空间，到明年可以看翻倍。所以这是我们的一个大致推荐。 00:09:47 那么综上呢，这个我们继续围绕着我们现在建筑板块的这个最近的行情啊，做了一些持续的跟踪。 00:09:55呃科技方向呢持续推荐洁净室啊， 00:09:59海外链呢首推绑定美光的亚翔，国内链呢首推绑定领长存的这个百城。 00:10:04 那么同时的话呢，在低位按手推荐这个红文路和利伯特。 00:10:10 那关于这个防御来说的话呢，如果说不想选一些这个可能的弹性票的话，那么一些红利股最近我们看到已经底部走稳了，像中国建筑、四川路桥作为两个这个大市值的红利股，我看最近已经连续的这个底部走出一个小反弹来。那么中国建筑按照每股两毛7的这个固定固定分红呢。话现在是6点整的股息。那么40路桥按照60%的分红率来去推算业绩持平来推算的话，那差不多是一个6%出头的一个股息率。 00:10:44 那么同时的话呢，我觉得可以再关注一下最底部的这个精工和江河。那么精工如果按照今 年7个亿百分之70的分红率，对于现在股息率已经到了8个点，那么江河集团的话呢，按照今年8个亿百分之80的分红率，股息率也有7个点，所以说这些高股息的标的，我觉得也可以在底部做一个重点的关注。 00:11:05 以上呢就是我们对于整个建筑板块的一个推荐。 00:11:08 嗯，欢迎各位投资者呀关注我的这个金融财经，我们会在每天早晨的7点半来做一个干货的分享。呃，我是长征建筑的首席张弛，再次感谢大家的这个收听，我们明天同一时间再见，谢谢。