钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 美伊之前再生波澜，对短期市场情绪可能有负面影响，不过能源走强间接带动黑色炉料上涨，钢材跟随成本上行。国内6月制造业及建筑业PMI均环比回升，专项债发行加快，后续基建投资可能反弹，房地产仍弱、出口偏强，需求结构延续之前的状态，随着固投单月增速转负，及社零同步负增（虽有基数原因），在内需持续走弱下，政策宽松预期上升，因此关注7月政治局会议是否有政策出台，从高频数据看，上周螺纹在中考的因素影响减弱后表需改善、产量同步回升、累库放缓，不过因去年仍在降库之中，故本周总库存同比增幅依然扩大，且板材系需求改善有限，整体而言，淡季钢材基本面将继续走弱，负反馈预期持续，在估值回到年内低位后，更多关注高炉实际减产幅度，即负反馈预期兑现力度，以及海外宏观能否带来商品市场情绪持续改善。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月08日星期三 现货压力仍较大，盘面先行交易负反馈后，估值回到年内低位，继续向下需要看生铁减产幅度，在此之下短期成本可能对钢价有支撑。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，短期转向低位区间操作，后期若无政策利多则仍偏空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 中东地缘局势再度紧张，油价及美元回升，对市场情绪有一定不利影响，不过能源上涨利多原料，钢价也跟随成本上涨。国内市场在淡季关注社零、投资持续走弱后，7月政治局会议是否在下半年有进一步政策宽松，海外钢价稳中偏弱，国内价格下跌后，上周SMM钢材出港量低位回升，更多是价格回落的原因，出口支撑总量但对价格利多有限，欧盟新一年的出口免税配额下降后，中国对欧出口环比将承压。从高频数据看，上周热卷需求延续弱势，同比降幅仍较高，累库较快，总库存同比增幅继续走扩，冷轧需求降幅同样较大，板材系整体库存偏高。综合看，目前估值回到年内低位，美联储货币政策紧缩压力暂时下降，原料持续回落后超跌反弹，对短期钢价有一定提振，不过产业端压力仍较大。【交易策略】 钢材现货仍有负反馈预期，不过短期美联储加息概率下调，对市场情绪有所提振，生铁回落前原料可能存在支撑，从成本端对钢价有所提振。10合约压力3400-3420元，支撑3250-3300元。操作上，短线低位区间操作、或等待反弹后空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 港口低品澳粉流动性受限的消息带动价格企稳反弹，不过经历BHP谈判事件后，市场对此有所脱敏，故影响减弱，海外市场在美联储 有所转鸽后，市场情绪阶段好转，不过伴随中东局势再次紧张，油价及美元同步回升，压力再次显现，能源价格上涨从成本端铁矿短期价格有一定利多。基本面看铁矿短期供需双高，上周海外矿山发运维持高位，尚未季节性走低，一般6月矿山冲量过后，7月发运将高位回落，近两年环比降幅在10%，同时国内精粉产量因安监影响偏低，7月中旬后国内供给压力有望减轻，需求方面，上周钢厂盈利率降至42%附近，不过高炉仍未开始减产，Mysteel口径生铁产量略增，目前螺纹普遍转亏、热卷亏损范围也扩大，利润影响下，高炉开工降负概率仍较高，铁矿基本面可能转向供需双弱。综合看，下半年因供应预期偏强故价格将持续承压，短期在回落至接近95美元后，7月海外发运回落幅度若大于国内高炉减产幅度，基本面将阶段性改善，外加能源走强，对短期矿价有一定支撑，反弹高度暂难乐观。【交易策略】 7月外矿发运将回落、若生铁降幅偏慢，则铁矿供需形势有望阶段性好转，配合海外宏观情绪回暖，矿价短期有超跌反弹可能，不过中长期供应宽松预期未变。2609合约压力关注770-780元，支撑720-730元。操作上，短期关注超跌反弹，中期在反弹后以空配为主。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）................................................................................................................................