1.1. AI投资高速增长，基础设施长期受益——电子行业2026年半年度投资策略
- 当前半导体行业周期向上，存储芯片价格持续高涨，2025年以来某些产品最高涨幅高达17倍。
- AI产业相关产品如CPU、GPU、晶圆代工、先进封装等均出现供给缺口涨价，本轮周期或持续到2027年。
- AI需求高速增长，手机等消费电子或有下滑，AI产业链缺口或持续到2027年。
- AI呈现从云服务器到端侧的全面共振，长期高速增长趋势不容置疑，可关注AI服务器、AI端侧应用等产业链机遇。
- 我国半导体产业加速发展，国产化进程加速，上游产业链迎来加速发展机遇。
- 展望2026年下半年：产业高景气度或持续到2027年，结构性增长机遇在AI服务器、设备材料等细分赛道，建议逢低关注。
- 风险提示：芯片价格下滑风险，AI资本开支不及预期风险，宏观加息风险。
1.2. 产能加速去化，周期拐点渐近——农林牧渔行业2026年中期投资策略
- 生猪：产能去化趋势确立，预计2026年下半年行业供给压力将逐步减弱，猪价中枢有望上移，关注牧原股份、温氏股份等低成本优质企业。
- 宠物食品：精细化喂养驱动结构升级，关注龙头宠企盈利修复，如乖宝宠物、中宠股份等。
1.3. 关注商品库存变化趋势及业绩持续性——资产配置周报（2026/06/29-2026/07/03）
- 全球大类资产回顾：恒生科技指数领涨，黄金、铜上涨，原油、铝下跌，美元指数小幅下跌，人民币、欧元、日元升值。
- 国内权益市场：风格方面，消费>周期>金融>成长，医药生物、美容护理、汽车涨幅靠前，通信、建筑材料、电子跌幅靠前。
- 关注商品库存变化趋势及业绩持续性，库存周期对业绩影响加大，商品维持谨慎，债市震荡，权益方面仍看好科技尤其是半导体设备的主线。
- 利率与汇率：央行加量续作3个月期买断式逆回购操作，继续补充中期流动性，美债收益率仍在4.5%附近，人民币强势进入震荡消化。
1.4. 短期影响消退推动非农降温——海外观察：美国2026年6月非农数据
- 美国6月季调后非农就业人口新增5.7万人，低于预期，失业率4.2%，超预期回落。
- 近3个月平均新增就业仍有11.1万人，依旧有韧性，主要拖累来自住宿和餐饮就业。
- 教育和保健构成明显支撑，生产部门新增就业相对稳定。
- 低于预期的非农就业使年内加息预期有所回撤，美国通胀大概率高位回落，但仍高于2%，加息及降息的必要性及紧迫性均不强。
- 风险提示：美国通胀超预期上行，美国内部政治不稳定性外溢影响消费投资。
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财经新闻
- 国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，提出积极稳妥推进碳达峰，全面实施碳排放总量和强度双控制度。
- 三部门调整节能汽车、新能源汽车车船税优惠政策，自2027年1月1日起取消相关优惠政策。
- 央行加量续作3个月期买断式逆回购操作，净投放约2000亿元。
- 今年2000亿元超长期特别国债支持“两新”设备更新资金已全部下达，共支持22个领域约1.1万个项目。
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A股市场评述
- 上交易日上证指数震荡收红，但尚未收复中短期均线以及上方缺口，仍处中短期均线簇之下，技术条件尚未明显好转，观察中仍需谨慎。
- 深成指、创业板双双收红，但收盘未能收复各自20日均线，短期均线走弱尚未修复，仍需适当谨慎。
- 板块个股多呈活跃，贵金属板块蝉联涨幅榜首，汽车零部件、消费电子、元件等板块大单资金净流入居前，半导体、光学光电子等板块净流出居前。
- 市场分化，部分低位板块日线技术条件尚未明显走弱，一些相对高位的板块，如半导体、光学光电子等板块，目前日线技术条件尚未明显修复，尚无明显的调整结束迹象。
