商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：B50或推迟落地，偏弱震荡寻底2豆油：天气波动因素匮乏，有支撑但无驱动2豆粕：等待美豆指引4豆一：震荡4玉米：关注反套6白糖：区间震荡7棉花：震荡偏强202607068鸡蛋：情绪转强9生猪：需求负反馈加剧，再累库将现10花生：震荡运行11 2026年07月06日 棕榈油：B50或推迟落地，偏弱震荡寻底 豆油：天气波动因素匮乏，有支撑但无驱动 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 【宏观及行业新闻】 ，周五的一项调查显示，由于产量反弹的幅度超过了需求的增长，马来西亚6月份的棕榈油库存可能升至有记录以来的同月最高水平。根据对10位贸易商、种植园主和分析师的调查中位数预测，6月棕榈油 库存预计将连续第三个月增加，环比上升3%至250万吨。毛棕榈油产量预计环比增长8.9%，达到165万吨，结束5月份的下降趋势。调查显示，棕榈油产品出口预计将增长17.1%，达到130万吨，扭转连续两个月的下降趋势。马来西亚棕榈油局（MPOB）定于7月10日发布官方月度统计数据。 据外媒报道，马来西亚沙巴州Tanjong Papat议员Alex Thien Ching Qiang表示，联邦政府全面实施“BudiMadani柴油补贴计划”，并取消该州原有补贴柴油采购配额，已对该州棕榈油产业构成显著压力。他指出，自7月1日起取消50、100及150升补贴柴油配额后，许多服务于棕榈油行业的运输运营商及承包商无法获得补贴燃料，被迫按市场价格购买柴油并承担更高的运营成本。他强调，尽管原有的配额制度对补贴柴油采购设有限制，但行业参与者仍能获得燃料支持以维持日常运营。然而根据报道，修订后的补贴机制使许多经营者不再符合申请资格。 据外媒报道，印度气象局（IMD）周四表示，截至7月2日，印度在当前季风季节（6月至9月）的累计降雨量为120.2毫米，比长期均值（过去50年）低了33%。印度东部和东北部地区的降雨量为212.9毫米，比长期均值低40%。印度西北部的降雨量为66.8毫米，比长期均值低23%。印度中部的降雨量为116.4毫米，比长期均值低38%。印度南部半岛的降雨量为135.1毫米，比长期均低22%。印度的大豆和棉花产区位于中部和西部，水稻产区位于东部和东北部。 据外媒报道，一项大宗商品研究报告显示，加拿大2026/27年度油菜籽产量预计为2320万吨，较之前预估上调5%，预估区间介于2200-2430万吨。上调产量的原因是种植面积料扩大，且近期及预判气候整体温和适宜。当前预估种植面积942万公顷，此前预估为889万公顷；该数值略低于加拿大统计局6月30日发布的大田作物种植面积预估报告中给出的949万公顷。美国农业部世界农业展望委员会最新预测加拿大油菜籽产量为2200万吨。6月中加拿大西部迎来降雨，过去15天南部大草原地区几乎所有主产区降水量接近或高于常年均值。整体土壤墒情良好，阿尔伯塔省北部、曼尼托巴省西部、萨斯喀彻温省中部部分区域土壤水分甚至偏多，预示单产前景整体向好。 Mysteel数据显示，2026年第27周国内油厂大豆实际压榨量为224.94万吨，环比显著增加14.16万吨，但较前期预估低13.96万吨，实际开机率为61.94%。展望第28周，预计压榨量将进一步提升至242.97万吨，较本周实际值增长18.03万吨；预估开机率升至66.9%，环比提高4.96个百分点。整体来看，国内油厂压榨节奏稳步加快，开机率呈现回升态势，供应端压力预期有所增强，需关注后续豆粕及豆油库存变化对市场价格的潜在影响。 粮农组织植物油价格指数6月平均为192.0点，环比上涨7.0点（3.8%），同比上涨23.3%。本月指数上行源于棕榈油和菜籽油报价走高，同时葵花籽油价格基本稳定，完全抵消了大豆油价格下跌的影响。国际棕榈油价格在5月短暂下跌后本月反弹，主要因印尼国内生物燃料原料需求强劲，且单产下降或致产量减少，市场预期其出口供应趋紧。全球菜籽油价格继续上涨，主要受生物燃料需求坚挺及澳大利亚、加拿大不利天气影响播种的推动。全球葵花籽油价格基本保持稳定，2025/26年度供应持续偏紧的影响在很大程度上被市场对2026/27年度供应充裕的预期所抵消。相比之下，受南美季节性供应增加及原油价格下跌的影响，全球大豆油报价略有下降。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年07月06日 豆粕：等待美豆指引 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 因公共节日，美国市场周五休市。北京德润林2026年7月4日消息：因公共节日，美国市场周五休市，无CBOT农产品日评。（汇易网） 【竞价预告】国家粮食交易中心7月8日10:00计划拍卖2022年黑龙江产省级储备大豆30371.35吨，出库费不超过30元/吨，水分、杂质执行增扣量政策。（博朗咨询） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月6日 玉米：关注反套 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2310-2320元/吨，集装箱玉米2340-2360元/吨，较昨日下跌5-10元/吨，广东蛇口散船2430-2450元/吨，集装箱玉米2470-2480元/吨，芽麦自提2480-2500元/吨；东北玉米价格略有下跌，黑、吉主流收购价格2160-2280元/吨；华北玉米价格略有下跌，深加工企业主流收购价格2350-2450元/吨，山东饲料企业猪料进厂2450-2470元/吨，禽料玉米2410元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260706 白糖：区间震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：5月份中国进口食糖21万吨，进口糖浆和预拌粉11万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。截至7月4日，印度季风降水较LPA低26.8%。美国6月非农数据低于预期，美联储加息预期降温，黄金回升。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1280万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至5月底，25/26榨季中国累计进口食糖263万吨（+54万吨）；截至5月底，累计进口糖浆和预拌粉82万吨（-17万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至6月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加16%，累计产糖量同比减少2%至684万吨，累计乙醇产量同比增加32%至75.4亿升，累计MIX41.42%同比下降8.67个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月6日 棉花：震荡偏强20260706 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投冷清，现货基差整体持稳，北疆棉报盘持续减少。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内马值4及以上较多销售基差在CF09+1200及以上，不含淡点污，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差在CF09+1550~1600起，多数报盘在1600以上，整体报盘数量不多，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场仍处于淡季，近期随着棉花价格上涨，棉纱报价上调的纺企数量有所增多，棉纱整体走货环比略有改善，关注终端实际消费接单与补库落地情况。 美棉概况：上周五ICE棉花期货因假期休市。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月6日 鸡蛋：情绪转强 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月6日 生猪：需求负反馈加剧，再累库将现 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月6日 花生：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：价格平稳但较为混乱，实际以持货商出货意愿议价成交，持货商目前多以消耗冷库货为主，整体交易氛围清淡，多数地区交易收尾阶段。吉林：308通米4.1左右，报价坚挺，但高价成交不多，实际成交多根据出货心态及质量议价，产区整体呈现购销僵持的局面，需求方多观望、按需拿货为主，整体上货量不大，交易缓慢，个别地区行情略显偏弱。辽宁：308通米好货4.0-4.1左右，按出成论价，基层库外货源偏少，实际高价成交有限，交易略显僵持，多数地区价格基本平稳，个别地区行情略显偏弱。山东：当地原料收购结束，冷库货交易为主，部分地区交易收尾阶段，个别地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所