芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/07/02
PTA
- 关键数据：原油75.36美元/桶，石脑油3498元/吨，日本PX CFR 16582.34元/吨，台湾PTA 673.66元/吨，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差6.47元/吨，PX加工差2200.30元/吨，PTA加工差0元/吨，PTA平衡负荷67%，PTA负荷仓单+有效预报70%，产销6.47%。
- 周度观点：近端TA检修落地，开工环比下行，聚酯开工基本持稳，库存持平，基差小幅走强，现货加工费偏高维持；PX海内外均有检修执行，开工环比下降，PXN环比走弱，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比走强。后续聚酯开工无明显起色但效益可观，大量PTA装置计划检修，短期去库趋势延续，驱动仍存但整体估值不低，关注主流供应商提负情况。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯8505元/吨，MEG外盘价格1742元/吨，MEG内盘价格1642元/吨，MEG华东价格1642元/吨，MEG远月价格1642元/吨，MEG煤制利润-380元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）-794.63元/吨，MEG总负荷煤制63.78%，煤制MEG负荷80.18%，MEG港口库存4.455万吨。
- 周度观点：近端国内油制开工持稳而煤制检修重启并存，整体开工环比持稳，到港低位下港口库存延续去化，到港预报偏低，基差整体走强，煤制、乙烷制效益收缩。短期到港未明显回升下港口库存预计延续去化，远月进口若回升则产能过剩压力再现，但绝对库存水平已大幅改善，过渡期内关注煤制成本附近卖看跌机会，中长期供应压力仍较大。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短。
- 周度观点：近端福建逸锦提负、三房巷减产，开工下行至78.4%，产销转弱，库存环比累积，现货加工费小幅改善。需求端涤纱端开工环比回升，原料备货回落，成品库存延续累积，效益环比改善。后续涤纱端绝对库存压力仍较大，短纤减产力度降低且新装置投产，库存再度转累，但加工费在原料走弱后改善，或影响后续减产力度，估值不高，驱动转弱，观望为主。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货2215.21元/吨，美金泰混现货2190.21元/吨，人民币混合胶上海全乳745.61元/吨，上海3L泰国胶水745.61元/吨，泰国杯胶1590.16元/吨，云南胶水1660.14元/吨，海南胶水1668.51元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力1446.52元/吨。
- 周度观点：主要矛盾：关注泰标胶供应变化。策略：观望。泰标加工利润-225.61元/吨，混合-RU主力-250.00元/吨，美金泰标-NR主力351.49元/吨，RU05-RU09-700.00元/吨，RU主力-NR主力-400.00元/吨，胶水-杯胶-35.00元/吨，全乳-混合-2.00元/吨，3L-混合-230.00元/吨，混合-顺丁-850.00元/吨。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）8508元/吨，纯苯（CFR中国）2566元/吨，纯苯（华东）2655元/吨，加氢苯（山东）9757元/吨，苯乙烯（CFR中国）7435元/吨，苯乙烯（江苏）7325元/吨，苯乙烯（华南）7400元/吨，EPS(华东普通料）8450元/吨。
- 周度观点：纯苯（华东）走强，苯乙烯（CFR中国）走弱，EPS（华东普通料）走强。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）8100元/吨，ABS（0215A) 8750元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油-50元/吨，苯乙烯国产利润-926元/吨，EPS国产利润-926元/吨，PS国产利润-926元/吨，ABS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：纯苯（华东）走强，苯乙烯国产利润走弱，PS国产利润走弱，ABS国产利润走弱。
