宏观及行业新闻
美联储主席沃什表示近几周通胀预期和通胀风险均有所下降，重申不会给出前瞻性指引，但短时间内仍将保留点阵图；他同时表示希望缩表，将美联储庞大的资产负债表定性为已接近财政工具属性，称恢复正常规模将是一个长期过程、利率仍将是政策主角，华尔街预计真正缩表最快要等到2027年。其他央行方面，英国央行行长称目前不考虑降息、在未加息的情况下已收紧政策，欧洲央行行长称欧元区通胀与增长面临的风险较几周前更为平衡，加拿大央行行长称当前处于中性利率区间下限。就业方面，美国6月ADP就业人数增加9.8万人、为3月以来最低且低于预期的11.8万人，6月挑战者企业裁员4.5849万人、为2025年12月以来新低，特朗普顾问哈塞特敦促美联储不要加息，美国6月非农就业数据将于今晚公布。据CME"美联储观察"，美联储7月维持利率不变的概率为71.7%、到9月维持不变的概率为36.1%、累计加息概率合计约64%。
板块观点与策略
- 集运指数（欧线）：短线承压，08或先超跌再修复。昨日欧线期货大幅走弱，主力2608合约增仓下行，收跌11%。从基本面看，7月上旬供需边际松动，船司装载呈现两极分化，运价中枢拐点基本显现，进一步大幅上行的动力已然消失；但7月受长约货支撑，运价难以出现崩塌式下跌。从盘面交易逻辑来看，2607合约减仓走交割，短期于3600～3700点区间震荡，后续波动将视7月下旬报价而定。2608及远月合约驱动偏弱，交易拐点显现后的跌价叙事，08呈现“短线重驱动、轻估值”的特征，资金博弈加剧。从历史统计规律看，08贴水07的幅度通常在8%～15%之间，极限（如2016年）曾出现25%的贴水幅度。考虑到今年2608合约交割时点靠后、跌价窗口较往年多出一周，估值可适当保守，但即便以此衡量，当前盘面08合约已给出相对极限的贴水水平，后续或存在超跌修复的机会。
- 关注指数：集运指数（欧线）最高为★★★★。
商品研究
- 黄金：上冲后回落。金银基本面数据显示，金银趋势强度均为0。
- 白银：上方阻力较强。金银基本面数据显示，金银趋势强度均为0。
- 铜：库存减少，支撑价格。铜基本面数据显示，铜趋势强度为0。海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年5月精炼铜进口量为316,094.23吨，环比上升0.09%，同比上升7.99%。5月铜矿砂及其精矿进口量为2,360,706.88吨，环比上升0.39%，同比下降1.74%。国家统计局6月22日公布的最新数据显示，中国5月精炼铜（电解铜）产量为126.40万吨，同比增加2.20%；1-5月精炼铜（电解铜）产量为629.50万吨，累计同比增加6.10%。ICSG：前四个月铜市场供应过剩23.9万吨 4月全球精炼铜供应短缺14.5万吨。
- 铅：再生亏损扩大，限制价格下跌。铅基本面数据显示，铅趋势强度为0。再生铅综合盈亏为-644-24。
- 锡：偏弱反弹，关注上方阻力位。锡基本面数据显示，锡趋势强度为0。由AI驱动的半导体需求正推动先进封装新一轮价格上涨。
- 铝：宏观情绪回暖。铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新显示，铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0。
- 铂：向上动能不足。铂钯基本面数据显示，铂、钯趋势强度均为0。
- 钯：窄幅震荡。铂钯基本面数据显示，铂、钯趋势强度均为0。
- 镍：印尼矿端政策不明朗，向下弹性谨慎看待。镍基本面数据显示，镍趋势强度为0。印尼能源和矿产资源部（ESDM）预估2026年的镍矿产量约为2.09亿吨，还包括了54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。印尼镍矿商协会（APNI）称2026年工作计划和预算（RKAB）的修订预计或在7月获得批准，修订后的RKAB可能将镍产量配额增加至多30%。
- 不锈钢：宏观与现实施压，镍铁矛盾预期支撑。镍基本面数据显示，镍趋势强度为0；不锈钢趋势强度为0。
- 碳酸锂：关注今日库存变化。碳酸锂基本面数据显示，碳酸锂趋势强度为0。
- 工业硅：震荡区间走势。工业硅、多晶硅基本面数据显示，工业硅、多晶硅趋势强度均为0。
- 铁矿石：铁水或见顶，累库确定性较高。铁矿石基本面数据显示，铁矿石趋势强度为-1。
- 螺纹钢：供需宽松成本下移，宽幅震荡。螺纹钢、热轧卷板基本面数据显示，螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0。
- 焦炭：宽幅震荡。焦煤、焦炭基本面数据显示，焦炭、焦煤趋势强度均为0。
- 原木：低库存需求尚可，价格弱反弹。原木基本面数据显示，原木趋势强度为0。
- 对二甲苯：趋势偏弱，月差反套。对二甲苯、PTA、MEG基本面数据显示，对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为-1。
- PTA：需求低迷，趋势偏弱，月差反套。对二甲苯、PTA、MEG基本面数据显示，对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为-1。
- MEG：供应边际回升，趋势偏弱，月差反套。对二甲苯、PTA、MEG基本面数据显示，对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为-1。
- 橡胶：震荡运行。橡胶基本面数据显示，橡胶趋势强度为0。
- 合成橡胶：短期震荡，趋势承压。合成橡胶基本面数据显示，合成橡胶趋势强度为-1。
- 沥青：短期底部震荡，现货抗跌。沥青基本面数据显示，沥青趋势强度为0。
- LLDPE：月底抛压暂缓，基差有所持稳。聚烯烃基本面数据显示，LLDPE趋势强度为0。
- PP：纸面利润压缩，产业低库存延续。聚烯烃基本面数据显示，PP趋势强度为0。
- 烧碱：估值低位，震荡为主。烧碱基本面数据显示，烧碱趋势强度为0。
- 纸浆：震荡运行。纸浆基本面数据显示，纸浆趋势强度为0。
- 甲醇：震荡承压。甲醇基本面数据显示，甲醇趋势强度为-1。
- 尿素：趋势承压。尿素基本面数据显示，尿素趋势强度为-1。
- 苯乙烯：短期震荡。苯乙烯基本面数据显示，苯乙烯趋势强度为0。
- LPG：关注供应实际回归情况。LPG、丙烯基本面数据显示，LPG、丙烯趋势强度均为0。
- 丙烯：现货走势坚挺，下游利润压缩。LPG、丙烯基本面数据显示，LPG、丙烯趋势强度均为0。
- PVC：估值低位，震荡为主。PVC基本面数据显示，PVC趋势强度为0。
- 燃料油：价格继续回调，短期弱势再现。燃料油基本面数据显示，燃料油趋势强度为0。
- 低硫燃料油：小幅下跌，亚太现货高低硫价差继续上行。燃料油基本面数据显示，低硫燃料油趋势强度为0。
- 集运指数（欧线）：短线承压，08或先超跌再修复。集运指数（欧线）基本面数据显示，集运指数（欧线）趋势强度为0。
- 短纤：短期震荡市，成本中枢下移。短纤、瓶片基本面数据显示，短纤趋势强度为0；瓶片趋势强度为-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）。
- 胶版印刷纸：空单离场。胶版印刷纸基本面数据显示，胶版印刷纸趋势强度为0。
- 纯苯：短期做缩BZN。纯苯基本面数据显示，纯苯趋势强度为0。
- 棕榈油：宏观地缘仍为主导，B50或推迟落地。油脂基本面数据显示，棕榈油趋势强度为0。
- 豆油：天气驱动不显，面积报告偏多。油脂基本面数据显示，豆油趋势强度为0。
- 豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕或反弹震荡。油脂基本面数据显示，豆粕趋势强度为+1。
- 豆一：抛储成交下降，盘面或震荡。油脂基本面数据显示，豆一趋势强度为0。
- 玉米：关注反套。玉米基本面数据显示，玉米趋势强度为0。
- 白糖：印度6月季风降水量大幅低于LPA。白糖基本面数据显示，白糖趋势强度为1。
- 棉花：企稳反弹。棉花基本面数据显示，棉花趋势强度为1。
- 鸡蛋：淡季接近尾声。鸡蛋基本面数据显示，鸡蛋趋势强度为0。
- 生猪：需求负反馈初显现，反套加仓。生猪基本面数据显示，生猪趋势强度为0。
- 花生：震荡偏强。花生基本面数据显示，花生趋势强度为1。
