钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 中国5月制造业PMI环比上升至50.3%，建筑业PMI也小幅增加，内需有一定改善迹象。从基本面看，国内目前仍是出口强于内需、生产强于消费、新兴产业强于传统产业，5月数据中与钢材相关的房地产、基建偏弱，粗钢日均产量环比继续下降，随着固投单月增速转负，社零转负虽有基数原因，但在内需持续走弱下，求是网近期发文表称要多措并举提振消费，修复居民资产负债表，同时五部委印发新能源汽车下乡通知，因此关注7月政治局会议是否有宽松政策出台，上周Mysteel口径螺纹表需回落，受短期假期及天气影响，同比降幅扩大，同时产量在利润下降后也开始走低，钢材累库则继续增加，总库存同比增幅扩大，基本面呈现出负反馈压力，目前高炉开工尚未回落，因此负反馈现实尚未出现，螺纹估值重回年内低位后，短期海外宏观情绪有所企稳，对螺纹价格可能有一定支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月30日星期二 【交易策略】 从权益资产及商品整体表现看，宏观情绪有所改善，对短期低估值的螺纹可能有一定支撑，不过产业端负反馈压力持续下，上涨幅度有限。螺纹10合约压力3180-3200元，支撑3050-3080元。操作上，方向仍偏空，短期关注海外宏观情绪回暖可能带来的反弹。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 6月中国制造业PMI环比回升至50.3%，位于景气区间内，新订单和新出口订单均环比改善，对需求预期有所提振，在国内社零、投资持续下行后，近期官媒重提刺激消费，修复居民资产负债表，汽车下乡等政策也开始出台，因此7月政治局会议是否在下半年有进一步政策宽松，可适当关注，海外钢价持续调整后近期暂稳，不过在美伊战争影响减弱后，海外又重回之前跟随中国的状态，因此上周SMM钢材出港量低位回升，更多是价格回落的原因，出口支撑总量但对价格利多有限。从高频数据看，热卷产需呈现偏弱状态，上周主要受端午等因素影响，表需同比降幅走扩，产量同步回落，累库加快，总库存同比增幅扩大，同时冷轧表需也同比走弱，中厚板需求增幅收窄，关注本周需求表现。综合看，估值回到年内低位区间，但在海外利多减弱后，国内目前还缺乏上涨驱动，短期关注海外宏观情绪回暖对价格的支撑。【交易策略】 热卷需求继续走弱、累库加快，钢厂盈利回落，减产意愿上升，钢材负反馈压力有所增加，热卷价格也相对承压，关注实际减产情况及炉料供给能否收缩。10合约压力3400-3420元，支撑3250-3300元。操作上，方向仍偏空，短期可关注宏观情绪改善带来的反弹。 期货研究院 铁矿石： 【市场逻辑】 上周海外矿山发运环比下降，绝对值位于近4年同期中性水平，近期到港量较高，6月矿山冲量过后，7月发运面临季节性回落，同时国内精粉产量因安监影响回升乏力，供给压力有望得以减轻，需求方面，国内钢厂利润走弱，钢材产量开始下降，上周Mysteel口径生铁产量仍小幅增加，但伴随利润继续回落，高炉生产可能逐步降负，黑色负反馈的压力有所加大，对铁矿形成进一步利空。综合看，铁矿开始兑现年初的供应扩张预期，西芒杜发运加快使四季度平衡表预期宽松，同时运价回落后，成本支撑下移，中期价格承压，短期在持续下跌现货到95美元附近后，估值上可能有一定支撑，同时海外发运回落幅度若大于国内高炉减产，则基本面压力也将减轻，外加海外宏观情绪有所回暖，有望带动矿价阶段性反弹。【交易策略】 7月外矿发运将回落、若生铁降幅偏慢，则铁矿供需形势有望阶段性好转，配合海外宏观情绪回暖，矿价短期有超跌反弹可能，不过中长期供应宽松预期未变。2609合约压力关注770-780元，支撑720-730元。操作上，中期方向偏空，短线可尝试关注超跌反弹机会。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）..............................................................................................................................