商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：宏观地缘仍为主导，B50或推迟落地2豆油：天气驱动不显，面积报告偏多2豆粕：USDA报告平稳，或跟随美豆反弹4豆一：现货稳定，或跟随豆类反弹4玉米：关注反套6白糖：区间整理7棉花：美棉面积调增，优良率环比下降202607018鸡蛋：淡季接近尾声，现货预期转强10生猪：看涨情绪兑现，反套回归11花生：震荡偏强12 2026年07月01日 棕榈油：宏观地缘仍为主导，B50或推迟落地 豆油：天气驱动不显，面积报告偏多 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 【宏观及行业新闻】 USDA种植面积报告预计美国2026年大豆种植面积为8540万英亩，市场预期为8536.9万英亩，3月种植意向报告为8470万英亩。截至2026年6月1日，美国旧作大豆库存总量为10.61亿蒲式耳，市场预期 为10.46亿蒲式耳，去年同期为10.08亿蒲式耳。 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘大幅下跌，基准期约收低2%，主要反映了原油期货走低，油粕套利解锁。交易商称，周二国际原油期货走低，给芝加哥豆油市场带来压力。豆油是生产生物柴油的主要原料。另外，买豆油卖豆粕的套利解锁，也令豆油市场承压。 周二，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场大多期约下跌，基准期约收低1.2%，主要反映了加拿大统计局发布的油菜籽播种面积数据利空。加拿大统计局周二发布的种植面积报告显示，预计2026/27年度加拿大油菜籽种植面积将创历史新高，达到2344万英亩，高于2017年创下的前期纪录2301万英亩，比去年的2162万英亩增加8.4%，也超过市场预期水平。国际原油期货回落，芝加哥豆油期货大幅下跌，马来西亚棕榈油和欧洲油菜籽期货走低，也给加拿大油菜籽价格带来下行压力。。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年07月01日 豆粕：USDA报告平稳，或跟随美豆反弹 豆一：现货稳定，或跟随豆类反弹 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 6月30日CBOT大豆日评：大豆追随玉米上涨。北京德润林2026年7月1日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，追随邻池玉米和小麦市场的涨势。交易商称，芝加哥玉米和小麦市场强劲上涨，带来的比价提振抵消了美国大豆种植面积大幅增加以及季度库存数据高于预期构成的压力。 美国农业部的种植面积报告显示，2026年美国大豆种植面积预估较3月份上调66.5万英亩至8536.5万英亩，基本符合分析师平均预测的8537万英亩，比去年增长5.1%。美国农业部发布的季度库存报告显示，截至2026年6月1日，美国所有部位的大豆总库存为10.6亿蒲，同比增长5%，也超过市场预期水平。其中农场库存为3.67亿蒲，同比下降11%；农场外库存为6.94亿蒲，同比增长16%。气象预报显示，本周美国中西部地区的高温天气预计将对大豆作物造成生长压力，但预计本周晚些时候情况会有所缓解。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：+1（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月1日 玉米：关注反套 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2310-2330元/吨，集装箱一等粮集港2340-2360元/吨，较昨日持平，广东蛇口散船2450-2470元/吨，集装箱玉米2480-2490元/吨，芽麦自提2500元/吨；东北玉米价格稳中下行，黑、吉主流收购价格2160-2280元/吨；华北玉米价格略涨，深加工企业主流收购价格2350-2430元/吨，山东饲料企业猪料进厂2450-2470元/吨，禽料玉米2410元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260701 白糖：区间整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：5月份中国进口食糖21万吨，进口糖浆和预拌粉11万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。截至6月29日，印度季风降水较LPA低42%。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1280万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至5月底，25/26榨季中国累计进口食糖263万吨（+54万吨）；截至5月底，累计进口糖浆和预拌粉82万吨（-17万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至6月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加16%，累计产糖量同比减少2%至684万吨，累计乙醇产量同比增加32%至75.4亿升，累计MIX41.42%同比下降8.67个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月1日 棉花：美棉面积调增，优良率环比下降20260701 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多冷清，局部锁基差成交相对较好，现货基差整体多稳，有个别调涨情况。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1200及以上，不含淡点污，疆内自提；2025/26北疆机采4129/29B杂3部分基差成交在CF09+1500及以上，不含淡点污，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱现货主流报价暂稳，近期常规纱成交平淡、备货氛围低迷，下游市场大多观望等待价格底部明朗；局部地区高品质气流纺走货尚可，存在持续性零星刚需订单支撑，多数纺企维持原有产销节奏，库存、开工暂无大范围调整动作。 美棉概况：昨日ICE棉花期货小幅波动，虽然USDA的面积报告预估2026/27年度美棉种植面积为985万英亩，高于3月底报告预估的964万英亩，也高于市场平均预估的964万英亩，但是市场反应并不明 显，因市场更关注作物生长情况，USDA的作物生长报告显示，截止6.28日当周，美棉优良率为48%，较前一周下降5%，也低于去年同期的51%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月1日 鸡蛋：淡季接近尾声，现货预期转强 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月1日 生猪：看涨情绪兑现，反套回归 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月1日 花生：震荡偏强 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米参考价3.4-3.7左右，价格差异大，以质论价为主，大花生原料收购基本结束，目前多以冷库货交易，由于需求端支撑有限，整体走货表现较为平淡，多数产区已进入收尾阶段，价格平稳。吉林：308通米4.1-4.15左右，受油厂调价影响，供应商挺价惜售情绪升温，整体报价普遍上调，但需求方多以观望为主，高价难以成交，购销持续僵持，交易氛围平淡。辽宁：308通米好货4.0-4.1左右，按出成论价，基层货源偏少，上货量不大，受油厂收购支撑，报价偏强运行，但实际高价成交有限。山东：当地原料收购结束，冷库货交易为主，部分地区交易收尾阶段，外调东北308受产地影响价格略显偏强。 【趋势强度】 花生趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投