市场概览
- 股票市场:上周A股三大指数全周收跌,中证1000指数跌幅接近3%,小盘股承压更显著。6月22日市场因大金融板块暴动开门红,但随后维持窄幅震荡,6月26日普跌,反映机构调仓换股与避险情绪升温。行业维度看,建筑材料、电子、非银金融全周涨幅居前,美容护理、汽车、有色金属跌幅居前,资金向低估值、高股息及政策受益方向迁移。
- 债券市场:央行连续两个月加量续做MLF,实现净投放2000亿元,公开市场持续注入流动性,市场利率转向中性偏紧,短端利率下行空间受限,信用债套息策略安全垫收窄。
- 商品市场:美伊局势缓和导致布伦特原油价格从90美元/桶以上跌落至75-80美元区间,缓解国内输入性通胀压力,但霍尔木兹海峡通航进程反复,油价反弹至76美元附近。黄金市场持续承压,现货黄金较年初高点回落26%,美联储加息预期推动金价下跌。
- 宏观政策:国内货币政策年中关键节点展现“精准滴灌”与“总量维稳”,MLF加量续做,流动性环境逐步向中性收敛,短端利率下行空间受限,数量型工具或成为下半年主要发力方向。
- 国际市场:美联储维持联邦基金利率目标区间不变,但新任主席沃什展现鹰派倾向,市场将年内首次加息预期从12月提前至9月,10年期美债收益率升至4.5%上方,美元指数站上101关口,对新兴市场风险资产形成估值挤压。
本周关注
- 美联储鹰派预期:若美国非农就业与通胀数据继续超预期,9月加息概率可能进一步攀升,美债收益率与美元或再度冲高,对A股外资持仓及港股通资金流向形成新一轮冲击。
- 中东地缘局势:霍尔木兹海峡通航进程反复,若海峡全面恢复通行延后或局部冲突再起,油价可能反弹至85美元以上,重新点燃输入性通胀预期,对国内下游制造业利润修复及货币政策宽松空间构成制约。
- 跨半年末资金面:随着季末考核结束及理财产品赎回压力消退,DR001与DR007有望从政策利率上方回落至中性区间,债券市场或迎来阶段性宽松窗口,短端利率债与高等级信用债存在交易性机会。
主要市场表现
- A股:上证指数报4027.26点,周跌1.55%;深证成指与创业板指分别下跌1.55%和1.37%;中证1000指数跌幅接近3%。
- 债券:中证全债2650.06点,周涨0.33%。
- 商品:南华商品指数2700点,周跌4.69%。
- 私募表现:股票策略近一月收益中位数为-0.04%,今年以来收益中位数为5.54%。
权益市场
- 宽基表现:主要宽基指数普遍回落,科创50逆势上涨。
- 成交额:近一月成交额数据未提供。
- 板块情况:本周各区间估值普遍下行,高平价科技风格转债估值下行幅度较小。
- 行业截面波动率:同一日申万各行业指数收益率整合的波动率数据,反映行业轮动、分化程度。
- 市场截面波动率:沪深300等指数成分股收益率或振幅整合波动率数据,反映成分股在收益或振幅离散程度。
- 股指期货基差变化:贴水增大预示市场情绪悲观或套利资金介入。
期货市场
- 南华商品指数表现:南华商品指数2700点,周跌4.69%。
- 股指期货年化升贴水率:IC、IF、IH、IM均处于升贴水状态。
债券市场
- 利率债:债市关注焦点在资金面,收益率整体先上后下,曲线走陡。
- 可转债:本周权益市场表现偏弱,除科创50逆势上涨外,主要宽基指数普遍回落,转债市场估值明显下行、抗跌性表现一般。
- 股债性价比:中证全指股债利差2.70%,扩大至偏离均值超过1倍标准差。
融智FOF基准配置组合表现
- 今年以来:稳健配置_基准4.61%,进取配置_基准10.92%,中证全指9.82%。
- 近一年:稳健配置_基准9.13%,进取配置_基准33.77%,中证全指34.54%。
- 区间涨跌幅:各配置组合今年以来涨跌幅数据未提供。