凱基投資早報

2026年06月25日 TW中鋼(2002 TT, NT$ 19.35,持有)TW台灣高鐵(2633 TT, NT$25.95,未評等) US美股盤後及經濟數據摘要 TW2026年6月融資波段操作標的 TW法人買賣超、融資融券、國際重要公司股價 TW近期內台股法說會一覽表TW本週除權息一覽表US環球總體經濟行事曆US國際重點企業財報行事曆US環球市場行事曆 TW聯茂(6213 TT,增加持股,目標價調升為442元) 個股追蹤 TW追蹤個股財務預測及投資建議一覽表 外資賣超金額創紀錄，台股面臨回測月線壓力 台股大盤評析 一、台股盤勢 周三台股大盤低盤開出後隨即失守5日均線，早盤雖出現一波反彈，但未能站回5日均線之上，10點過後遭逢日、韓股市下殺拖累，引發恐慌性拋售，盤中一度崩跌1281點至45819點，隨後盤勢於46000點附近震盪打底，午後雖見買盤進場收斂跌幅，但最後一盤摜壓276點，終場加權指數下跌1057.05點(跌幅2.24%)，收在46043.60點，成交量約1兆5381億元。OTC走勢呈現開低走高，盤中探底跌破月線後迅速引發低接買盤強力收腳，午盤過後往上拉升，最後由黑翻紅，並收在5日均線附近，終場櫃買指數小漲1.28點(漲幅0.29%)，收在442.09點，成交量約2557億元。在最新美股走勢部份，投資人在美光財報公布前保持觀望，同時持續消化AI題材估值偏高，以及聯準會可能維持緊縮政策等因素，科技股賣壓揮之不去，周三美股四大指數漲跌互見，終場道瓊上漲0.35%，標普500小跌0.10%，那斯達克收跌0.43%，費半小跌0.18%，輝達小跌0.52%，台積電ADR上漲1.01%，美光財報與展望優於預期，盤後大漲15%。 資料來源：台灣經濟新報 二、強弱勢焦點股 盤面漲跌家數比約49%：51%，上市櫃漲停家數達54檔，其中權值股跌多漲少，對大盤造成沉重壓力，並導致電子股與金融保險指數雙雙跌破5日均線，其中電子權值股健策(3653)、聯發科(2454)、致茂(2360)、欣興(3037)跌幅約在4%~6%之間；南亞科(2408)、華邦電(2344)在美光公布財報前夕，股價延續前一日跌勢，終場下跌逾4%、3%；台積電(2330)尾盤下殺20元，終場大跌100元(跌幅4.02%)，收在當日最低價2390元；金控權值股也是普遍走跌，其中元大金(2885)、中信金(2891)、國泰金(2882)皆下跌逾3%；台塑化(1303)、南電(8046)、聯電(2303)、奇鋐(3017)呈現逆勢上漲，最後收漲4%~6%之間；創意(3443)、國巨*(2327)分別收漲逾3%、2%。在盤面焦點部分，塑膠原料、石英元件、半導體封測材料、TFT面板、廠務工程、生技製藥、航空等族群相關個股普遍收漲，在類股中表現對強勢，其中台塑(1301)、台化(1326)、希華(2484)、界霖(5285)、雍智科技(6683)、順德(2351)等皆強攻漲停；另一方面，矽晶圓、砷化鎵、光通訊、證券等族群普遍走跌，其中漢磊(3707)、嘉晶(3016)遭逢獲利回吐賣壓，走勢有別前一日強攻漲停，股價爆量慘吞跌停；聯亞(3081)、穩懋(3105)分別重挫逾8%、5%；華星光(4979)、波若威(3163)分別收跌逾4%、3%；群益證(6105)、統一證(2855)分別收跌逾3%、2%；被動元件族群在國巨*開低走高的帶動下，多數個股已開始出現反彈走勢，其中信昌電(6173)強彈逾7%。 三、台股操作建議 周三外資重砍1774億元，創下歷史最大賣超金額紀錄，短短2天時間即賣超高達2160億元，就技術面觀察，周三大盤不僅失守5日線，更完全回補周一所留下的多方缺口，意味著周一、周二進場追價的買盤已全數遭到套牢，由於周三當日留下新的空方缺口，若多頭無法在46000點關卡形成橫盤止跌，並待國際股市反彈強勢放量突破缺口壓力47100點，下檔恐將進一步向下尋求10日均線或月線支撐。雖然台股中長線多頭趨勢未變，惟短線修正波尚未結束，現階段操作切忌盲目追價，策略上宜採「分批低接、嚴控成數」原則。由於周三OTC回測月線後強勢收腳翻紅，顯見已有低接買盤鎖定短線急跌的優質中小型電子股，近期佈局可優先鎖定「兼具漲價題材，且股價回測短期均線或月線支撐後，率先表態反彈」的相關個股。 市場評析 美股盤後及經濟數據摘要 ◼美股週三震盪盤整，終場三大指數漲跌互見，其中標普500與那斯達克指數受大型科技股走弱拖累而收黑，道瓊工業指數則小幅收高。盤初半導體類股一度出現逢低承接買盤，南韓科技股反彈亦帶來支撐，但相關漲勢未能延續；科技股午後由盛轉衰，壓抑大盤表現，不過市場整體仍維持相對穩健，反映市場領漲結構正逐步由少數大型科技股擴散至其餘類股。另一方面，油價與美債殖利率持續回落，有助於支撐市場其他類股表現。個股方面，美光（MU-US）下跌0.31%，延續前一交易日跌勢，不過公司盤後公布優於預期的財測，激勵股價盤後大漲逾15%，反映市場對AI基礎建設需求前景仍具信心；AI晶片公司Cerebras（CBRS-US）重挫19.54%，上市後首份財報展望不如市場預期，拖累股價表現；Principal Financial Group（PFG-US）下跌5.07%，受美國銀行調降投資評級影響。 標普500指數11個類股中5個下跌，其中工業(+1.18%)、公用事業(+1.05%)、非必需性消費(+0.80%)表現較好；能源(-1.73%)、科技(-0.64%)、通訊(-0.61%)表現較差。 美國5月新屋銷售月減7.3%，降至58萬戶（折合年率），創今年1月以來最低水準，遠遜於市場對房市復甦的期待。高房貸利率與房價負擔能力惡化仍是壓抑需求的主要因素，自美伊衝突爆發以來，30年期固定房貸利率已上升約50個基點至6.47%。另一方面，約47%的民眾因高利率延後購屋，58%認為房價過高，另有71%受訪者選擇等待房價與利率回落後再進場。隨銷售放緩，新屋庫存升至49.6萬戶，創2025年7月以來新高，按目前銷售速度計算需10.3個月才能消化完畢，為2009年以來最高水準。整體而言，高利率、房價負擔能力不足與庫存累積持續壓抑房市表現，住宅投資已連續五季萎縮，市場對房市明顯復甦的時間點已逐步延後至2027年。 今日將公布5月個人消費支出物價指數、初領與續領失業金人數。 ◼今日無重要公司公布財報。 今日台股新聞評論 台股陷「估值卸妝」陰霾外資瘋狂提款…賣超史上最大量(經濟) 台股昨（24）日驚陷「估值卸妝」陰霾。在指數漲多後評價湧現修正壓力，外資瘋狂提款，單日大賣台股1,774億元刷歷史紀錄，台積電（2330）亦爆發恐慌性拋售潮，衝擊指數狂瀉千點，終場大跌1,057點、收46,043點，跌幅2.2%，雖失守5日均線，但驚險守穩46,000點大關。 評論及分析(張明祥) 昨日（6/24）外資賣超台股金額達1,774億元，創下歷史新高，其中單日賣超台積電即達930億元。近兩日市場賣壓明顯升溫，主要反映市場對SK Hynix擴大DRAM產能的預期，導致記憶體族群顯著回檔，並拖累韓股一度觸發熔斷機制；同時，美銀預期今年下半年聯準會可能升息三碼，也帶動短線資金出現獲利了結賣壓。整體而言，上述因素較偏向短期市場情緒與資金面調整，尚未動搖AI基本面的成長趨勢。 從歷史經驗觀察，外資出現歷史級賣超後，台股多於一週內形成波段低點。統計過去外資前十大賣超時點，台股於1週、2週及1個月後的平均漲幅分別為2.2%、3.6%與5.1%，上漲機率則達60%、90%與100%。 展望後市，我們認為上述利空主要屬於短期情緒面干擾，為多頭過程中的正常修正。隨著指數回測月線附近支撐後，仍有機會重新啟動既有多頭格局，主要受AI趨勢持續推升企業盈餘展望所支撐。短期而言，指數下檔支撐約在45,000點，上檔則可先觀察50,000點整數關卡的挑戰機會。 投資布局建議聚焦以下兩大主軸：其一為受惠Vera Rubin平台升級的相關族群，包括記憶體、被動元件、散熱、銅箔基板、測試介面、晶圓代工等；其二為AI應用擴散，包括機器人、AI PC與AI眼鏡等。 雙利多助攻航空股華航領漲揚逾5％外資進貨3.3萬張(工商) 美伊和談後，國際油價持續下跌，周二（23）摔至近4個月低點，減輕航空股燃油成本；適逢暑假旺季到，加上AI也持續帶動貨運需求，點燃航空股旺季行情！航空股今（24）日高飛，華航最高勁揚近6％、長榮航更漲逾4％，領台灣虎航、星宇航空同步翱翔。 華航、長榮航在5月底時表示暑期訂位量亮眼，華航年增率約達20％、長榮航則來到20~30％，整體訂位表現來到9成，超乎預期，全年整體營運可期；貨運方面，雙雄也同步表示出貨相當暢旺，AI、半導體及高科技電子產品為主要貨源，全年展望樂觀。 評論及分析(賴偉中) 美伊和談至今進度良好，原油及航空燃油價格持續下降。航空燃油已降至每桶120美元以下，較高點降幅達50%以上，航空業先前因燃油成本高漲壓縮獲利的隱憂不再。且即使在燃油成本高漲，對成本衝擊最嚴重的2Q26，由於客運載客率及貨運單位收益表現超乎預期，預期長榮航仍可保持獲利，不致陷入虧損。展望3Q26，長榮航、華航、虎航先前法說均提到訂位表現狀況非常好，且燃油下跌速度超乎預期，隨著燃油成本因素消彌，獲利表現具上修空間。目前凱基於航空股中推薦個股為長榮航，投資評等增加持股，目標價48元。 今日國際新聞評論 日銀唱鷹籲持續升息靠攏中性利率(工商) 日本央行（BOJ）24日公布6月政策會議摘要顯示，日銀內部鷹聲四起，對通膨風險加劇示警，部分理事呼籲進一步升息，盡快朝中性利率水位靠攏。值得注意的是，儘管日銀放鷹，日本財相暗示與美國聯手干預匯率，但日圓在美元強升下仍難擺脫頹勢，目前市場正密切關注此事。 日本財相片山皋月證實已與美國財長貝森特通話，重申在匯率問題上取得共識，此一訊息被解讀為釋出干預訊號。但美元升抵13個月高點，日圓匯率24日依舊不振，微貶至161.66日圓兌1美元。 評論及分析(邱崇益) 6月央行利率會議如市場預期升息一碼至1%，並自明年4月暫停每月縮減購債2000億元，也表示與前段時間相比，經濟顯著放緩的風險似乎有所下降，根據會議摘要內容，多數理事對物價壓力攀高提出警告，一名理事表示日本預估的中性利率在2%左右，也有幾名理事認為應持續升息政策指引，整體會議摘要內容偏向鷹派，市場預期第四季日央行將再度升息一碼，雖近期在美元強勢下，日元仍貶至161.7元，不過貶幅相對較小，因市場也在觀察162元關鍵價位若先貶破將引來日本政府出手干預。 日本政府2024年干預阻貶的情況與今年非常類似，第一次阻貶都是選在日本黃金週流動性偏低時且當時匯率也是貶至160元上方，而當時在第一次阻貶後，因美國當時仍保持高利率在5.5%，Carry Trade再度重燃，日元逐步回貶至7月重回161-162元，日元CFTC投機部位淨空單來到18萬口的極值水位，直到7/11美國公佈6月CPI通膨年增率由3.3%下降至3%，低於預期的3.1%，通膨連續三個月下降，市場對美國通膨擔憂明顯下降，對聯準會的降息預期升溫，日本政府順水推舟趁機出手干預日元，日元大量空單被擠壓出場，當日高低點差距達4元，單日漲幅近2%，接下來日元在短短的一個月時間快速升值至140元，日元CFTC的18萬口淨空單也變成當時的升值燃料，空單快速平倉甚至轉為多單。 今年4月底黃金週日本政府第一次干預阻貶後，因中東衝突導致美國通膨持續攀升，加上聯準會會議鷹派言論使日元再度回貶至161-162元，而今年第一次干預大約使用了11兆日元，與2024年二次干預共使用了約15兆日元相比，目前仍有空間做第二次干預，且目前CFTC日元淨空單也來到15萬口接近2024年7月的18萬口，我們認為接下來的二種情況可能觸發日本政府第二次干預(1).近期美伊達成諒解備忘錄進入和平談判期，6月油價己大幅拉回，布蘭特與西德州原油皆回到80元之下，若未來美國公佈的通膨數據低於前值與預期，通膨擔憂