凱基投資早報

2026年06月12日 TW鈺齊-KY (9802 TT, NT$79,未評等) TW2026年6月融資波段操作標的 US美股盤後及經濟數據摘要 TW法人買賣超、融資融券、國際重要公司股價 TW國泰金5月調整後獲利逾450億元前五月超越去年全年(工商) TW近期內台股法說會一覽表TW本週除權息一覽表US環球總體經濟行事曆US國際重點企業財報行事曆US環球市場行事曆 個股追蹤 TW追蹤個股財務預測及投資建議一覽表 美股報告09USSpaceX (SPCX US,首評,增加持股,目標價為227美元)USRocket Lab (RKLB US,首評,持有,目標價為105美元)US美國衛星產業:讓寬頻通訊無遠弗屆的最後一哩路US美國軟體產業:資料基礎設施&邊 緣 平 台: Agentic AI需求 持 續 升溫，企業資料平台與基礎設施同步受惠 急殺收腳化險為夷美股強彈突圍可期 台股大盤評析 一、台股盤勢 美伊衝突升溫，美股全面回檔，周四台股早盤開低走低，盤中一度重挫逾1200點，隨後跌幅收斂，尾盤回到平盤附近，終場僅僅小跌76點，跌幅0.18%，收在43149，成交金額萎縮至1.25兆元。在最新美股走勢部份，川普取消對伊朗空襲計畫、並暗示美伊協議接近達成，激勵周四美股主要指數全面強彈，道瓊、標普分別上漲1.86%、1.75%，那斯達克上漲2.54%，費城半導體大漲7.91%，台積電ADR上漲3.26%。 資料來源：台灣經濟新報 二、強弱勢焦點股 觀察周四台股盤面結構，近期台股回檔過程中，金融、傳產相對抗跌，波段主流電子股在獲利了結賣壓下，近期成為盤面最弱勢的區塊，電子股沒有回神前，台股難脫短線弱勢整理格局。周四權值電子台積電(2330)除息，惟整理格局不變，聯發科(2454)、日月光投控(3711)、台達電(2308)，以及AI伺服器緯穎(6669)、鴻海(2317)持續受制20日均線反壓呈現拉回，以上權值電子若能回到20日均線，台股或有機會擺脫弱勢整理。電子個別族群近期普遍回檔，相對強勢光學、被動元件周四呈現震盪，強勢股大立光(3008)、玉晶光(3406)、國巨*(2327)、蜜望實(8043)高檔震盪後走勢，做為多頭觀察指標；弱勢族群砷化鎵、光通訊、玻纖布，周四持續下挫，指標股聯亞(3081)、全新(2455)、華星光(4979)、波若威(3163)、光聖(6442)、台玻(1802)、富喬(1815)，短線能否止跌，亦是盤勢焦點；記憶體相關、載板、銅箔基板、半導體測試介面、低軌衛星周四在震盪過程中略有買盤，且部份個股略有表現，大部份個股仍然存在多頭趨勢，略有買盤或略有表現的南亞科(2408)、華邦電(2344)、臻鼎-KY(4958)、台光電(2383)、旺矽(6223)、華通(2313)、昇達科(3491)，盤勢若有止穩上攻，操作上或可留意。金融、傳產近期相對抗跌，金融股持續聚焦權值金控富邦金(2881)、國泰金(2882)、中信金(2891)；傳產相對抗跌，惟延續性不足，例如周三受惠央行政策上漲的營建股，周四隨即走弱，短線稍具延續性者，聚焦世足概念，指標股來億-KY(6890)、豐泰(9910)，以及低檔擴量轉強的自行車，指標股美利達(9914)、巨大(9921)，或有區間操作空間。 三、台股操作建議 周四台股開低震盪走低，盤中一度重挫逾1200點，加計周三重挫近1500點，極短線台股累積約2700跌點，已經醞釀跌深反彈，再加上前高42408、周一低點42376附近型態支撐在即，指數最低來到42006後快速收腳，最終留長下影線，重要型態支撑42400附近暫時力守，惟短期5、10、20日均線仍有反壓，上攻時成交金額必須回到20日均量，否則最好狀況將是在20日均線附近反覆震盪整理。觀察台股盤面結構，電子沒有回神前，台股難脫弱勢整理，觀察權值電子股能否站回20日均線；電子個別族群強勢指標光學、被動元件，弱勢指標砷化鎵、光通訊、玻纖布，操作上聚焦記憶體、載板、銅箔基板、測試介面、低軌衛星。金融股聚焦權值金控，傳產留意世足概念、自行車。 市場評析 美股盤後及經濟數據摘要 ◼美股週四全面走高，終場三大指數全數收紅。盤初雖公布5月PPI高於預期，但4月數據遭下修，加上市場延續前一日反彈走勢，半導體類股出現逢低承接買盤。午後川普表示原定對伊朗的軍事行動取消，隨後媒體報導美伊可望於下週初簽署諒解備忘錄，帶動地緣政治風險降溫，進一步推升市場風險偏好，小型股與中型股表現尤為強勢，羅素2000與標普400分別上漲3.0%與2.6%。此外，市場亦關注週五SpaceX的IPO，帶動太空概念股走強，市場預期投資人提前進行資金配置，可能影響近期大型科技股波動表現。個股方面，持有SpaceX股權的EchoStar（SATS-US）受惠於市場資金提前布局IPO概念股，股價大漲11.19%；英特爾（INTC-US）在美國銀行一口氣將評級由「表現不佳」調升至「買進」後勁揚9.27%，市場看好Agentic AI發展將帶動CPU需求回升。 標普500指數11個類股中3個下跌，其中原物料(+3.26%)、工業(+3.25%)、科技(+2.94%)表現較好；能源(-2.06%)、必需性消費(-0.47%)、房地產(-0.12%)表現較差。 美國5月PPI月增1.1%，高於市場預期的0.7%，年增率則由4月的5.7%升至6.5%，創2022年11月以來最高水準，顯示通膨壓力持續升溫。分項來看，商品價格月增2.8%，創2009年統計以來最大增幅，其中能源價格大漲10.7%，汽油價格更飆升23.4%，成為推升PPI的主要來源。值得留意的是，扣除食品與能源後的核心商品價格月增0.8%，創2022年4月以來最大升幅，而核心PPI亦創四年多來最大增幅，顯示通膨壓力已逐步由能源擴散至商品與服務領域。另一方面，運輸、航空票價、旅館住宿及醫療服務價格同步上升，促使市場上修5月PCE通膨預估。儘管市場認為關稅對物價的傳導效果已接近尾聲，但中東衝突推升的能源成本正逐步傳導至商品與服務價格。在勞動市場維持穩定與通膨持續升溫下，市場對聯準會維持高利率的預期持續強化，甚至不排除升息的可能性。 ◼今日將公布6月密西根大學市場氣氛指數。 ◼今日無重要公司公布財報。 市場評析 今日台股新聞評論 國泰金5月調整後獲利逾450億元前五月超越去年全年(工商) 國泰金控11日公布，2026年5月稅後純益140億元，累計稅後純益達599.3億元，每股稅後純益（EPS）為4.07元，加計FVOCI股票處分利益，單月調整後獲利逾450億元，累計調整後獲利逾1,250億，超越2025年全年獲利表現。。 評論及分析(施志鴻) 國泰金5月稅後淨利140億元，年增167%但月減1.9%，調整後獲利超過450億元，推估FVOCI股票處分損益至少310億元，略高於主要同業，其中國壽獲利月增4.2%至89.3億元，銀行獲利月增3%(淨利息收入及投資上揚)，抵銷證券及產險各月減33%及16%。 國泰金前5月獲利年增55%至599.3億元，達凱基全年預估51%，前5月金控調整後獲利超過1,250億元，達凱基全年預估65%，已超過2025稅後淨利1,109億元水準，符合5/29法說會說法。國壽表示5月股票未實現損益仍超過2,700億元，意謂未來仍有持續實現資本利得能力，5月淨值比回升至11%，相較4月為9.3%。由於國壽CSM及正利差之經常性收益高於同業，銀行核心獲利穩定，2026F壽險股票未實現損益、及證券、投信營運受惠台股資本市場熱絡，有助提升2026F配息水準，現金股利至少配發4元以上，維持「增加持股」評等。 今日國際新聞評論 應對通膨壓力歐洲央行宣布升息25個基點近3年來首見(鉅亨) 歐洲央行(ECB)周四(11日)宣布，受中東戰爭引發的通膨壓力影響，將其三大關鍵利率上調25個基點，這是該行近三年來首次採取升息行動。自2026年6月17日起，主要再融資利率、存款便利利率及邊際貸款利率將分別調升至2.40%、2.25%及2.65%。 ECB理事會強調，此次升息旨在確保通膨在中期內能穩定在2%的目標水準，且此決策在多種衝突演變的情境下均具備穩健性。 評論及分析(邱崇益) 歐元區央行6月利率會議如市場預期升息一碼至2.25%，並上調2026年平均通膨預期由2.6%至3%，以及2027年平均通膨預期由2%至2.3%，核心通膨預期也小幅往上修正，同時下調2026年經濟增長預期由0.9%降至0.8%，以及2027年由1.3%降至1.2%。總裁拉加德表示決議是一致通過，並認為主要風險來自通膨進一步走揚，短期通膨預期上升，長期通膨相對穩定，也未看到工資相關的二次效應，暗示對目前的通膨看法偏向短期衝擊，但同時提到經濟放緩的風險，尤其是服務業因價格高漲，消費動能疲弱，開始看到能源衝擊往整個經濟擴散；整體來說央行可能對通膨看法僅中性偏鷹，並同時擔憂經濟受挫，故未來升息速度可能不如市場之前預期來的強烈，有消息也指出央行內部人士認為除非7月布蘭特油價再度突破100美元，不然可能按兵不動，9月才可能視情況決定是否升息，所以利率會議後市場預期今年央行進一步升息的機率還微幅下降至40基點的空間，市場反應也相對平淡，盤中歐元還微幅貶值。 如我們之前的報告中提到，歐央行目前陷入兩難局面，一方面歐元區通膨易受能源價格影響，而為了壓抑通膨若升息過快又容易傷害原本就偏溫和的經濟，所以在升息同時央行談話會避免過於鷹派，這也將限縮歐元反彈動力，不過昨天晚間川普稱美伊協議接近達成，中東衝突有望緩解，使布蘭特原油大幅急跌6%，風險情緒回溫，才使得尾盤歐元由貶轉升值0.4%，若美伊真能達成正式協議並重啟荷姆茲海峽，油價再往下拉回，歐元有望進一步反彈，反之，若油價維持在高檔區間，歐元將持續偏弱整理。 SpaceX掛牌前傳奪三大信評投資級重量級IPO周五登場(鉅亨) SpaceX將於6/12 (美東時間)掛牌，凱基預期在Starship開始商用以及V3衛星逐步部署下，2032年後可望滿足3億用戶數所需之聯網需求，僅衛星寬頻業務營業利益預估達788億美元，獲利金額可望超越Verizon (美)與AT&T (美)。 評論及分析(張燾) 目前SpaceX Falcon 9每公斤發射成本約1,439美元，下一代火箭Starship載重量將提升至100-150公噸，預期每公斤發射成本將再降低約82%至258美元，此為SpaceX後續提升獲利性的關鍵。xAI的部分，受惠於公司與Anthropic、Google簽訂算力租賃契約，預期此業務貢獻SpaceX 2028年營利約24億美元，可望部分抵銷AI投資對營運成本之壓力。凱基預估2028年SpaceX衛星寬頻/火箭發射/xAI業務的營業利益分別為98/-9/-94億美元，2026/2027/2028 EPS預估為-1.90/-0.78/-0.45美元，預期衛星寬頻業務獲利性提升有助於公司虧損收斂。 凱基預估V3衛星部署之平均成本為249萬美元/顆，SpaceX提供每1 Gbps的下載/上傳速度的成本可分別降至約2,433/15,568美元，相較V2 mini降低87%/94%。在成本顯著降低下，預期SpaceX可透過降低衛星通訊方案報價以加速拓展市場，凱基預估SpaceX 2032年將於全球電信市場取得約3億用戶數，營收貢獻預估達達1,080億美元，預估營業利益達788億美元，預期此為推升公司2032年EPS達11.34美元之主要動能。 投資策略的部分，凱基樂觀看待SpaceX長期成長潛力，公司IPO後潛在風險可能來自下述三部分: (1) Starship進度遞延；(2) SpaceX火箭發射業務持續虧損；(3) SpaceX短期財報不如預期。給予目標價227美元，基於2032年預估的20倍本益比，「增加持股」評等。 市場評析 台股投資摘要 TW新日興(3376 TT):折疊iPhone帶動2026-27年獲利成長 隨折疊手機軸承營