台股盤勢
- 上週五台股早盤開低急跌，終場下跌606點，跌幅1.33%，收在45070，成交金額約1.23兆元。
- 美股主要指數全面下跌，道瓊、標普分別下跌1.35%、2.64%，那斯達克大跌4.18%，費城半導體成為重災區，台積電ADR大跌6.69%。
- 台股盤面結構：近期金融、傳產補漲輪動，電子股震盪，周五早盤電子股賣壓全面湧現，漲多電子個別族群全面重挫拉回。
- 台股操作建議：力守10日均線，但美股全面跳水重挫，台指期夜盤周五盤中一度接近跌停，周一台股早盤跌點至少三千起跳，5/29歷史天量低點43815或將失守，持續走揚月線43050亦岌岌可危。
市場評析
- 美股上週五大幅走低，三大指數全數收黑，標普500連續九週上漲走勢告終。
- 主要原因：半導體類股回檔影響，美國5月非農就業報告意外強勁，引發投資人擔憂通膨壓力可能升溫，並提高聯準會今年再度升息的可能性。
- 個股方面：博通（AVGO-US）財報後未進一步上調AI晶片展望，成為資金獲利了結的重要因素之一；市場傳出Meta（META-US）可能透過發行新股籌措AI相關投資資金，股價下跌5.51%。
- 美國5月非農就業新增17.2萬人，遠高於市場預期的8.5萬人，勞動市場動能明顯改善，進一步降低聯準會降息必要性。
台股投資摘要
- TW信邦(3023 TT):重返成長軌道，實體AI題材浮現。
- 凱基預估2026-27年EPS分別為14.85元與17.99元，維持「增加持股」評等，12個月目標價上調至396元。
- 公司將2026年營收展望由340億元調升至360-365億元，年增16-17%。
- 實體AI應用機會浮現，預計人形機器人應用占公司2027-28年營收1%與6%。
- 半導體設備(SPE)營收展望樂觀，預期2026-27年訂單展望再度上修。
- 綠能業務觸底回溫，5月營收創單月歷史新高，1-5月營收累計達143億元，年增7%。
美股投資摘要
- USFive Below (FIVE US):同業最佳。
- 1Q26每股盈餘2.22美元，年增158%，明顯優於市場共識。
- 公司上調2026年營收及獲利展望，預期每股盈餘8.85美元，年增33%。
- 強化社群行銷以吸引年輕目標客群，公司聚焦社群行銷，讓商品從線上話題轉為實際客流量。
- USLululemon (LULU US):品牌危機。
- 1Q FY26財報大致符合預期，但管理層預估2Q FY26北美銷售衰退將擴大至雙位數。
- 品牌形象受挫，預計2Q FY26營收年減2-3%，為2007年掛牌以來首見衰退。
- 獲利衰退展望惡化，FY26營收展望下修至年減0-1%，2H FY26銷售仍不易重振旗鼓。
動態更新
- 台灣ELSFP雷射模組、光纖陣列及盲插式光連接器，並可整合於實際部署的機櫃系統中。
- 鴻海、和碩、英業達、緯穎、台達電、光寶科、Vertiv (美)、雙鴻及健策皆展示針對超過200kW機櫃功率密度的次世代散熱與電源解決方案。
- AMD Helios機櫃成為第二個進入超大規模部署的AI平台，預計2027年部署量可達到約6,000-10,000台。
Computex 2026
- 主題為「AITogether」，重點聚焦AI伺服器、邊緣運算、機器人、自動化、智慧移動、次世代通訊及沉浸式科技等關鍵應用。
- Vera Rubin (VR)平台正式進入全面量產，CPU與HGX是代理型AI時代的關鍵賦能者。
- 代理AI將創造多種應用，藉由Nvidia的RTX Spark平台，此AI晶片將在筆記型電腦、桌上型電腦和工作站上運行。
- 我們對所有子領域中，規格持續升級且以AI為主導的供應商持樂觀態度，包括水冷、均熱片、電源供應器、PCB/CCL、載板、機構件以及網通。
- 凱基首選個股為奇鋐(3017 TT,NT$2,600,增加持股)、健策、台達電、台光電(2383 TT, NT$4,885,增加持股)、金像電(2368 TT, NT$1,315,增加持股)、勤誠(8210 TT, NT$1,370,增加持股)、川湖(2059 TT, NT$5,620,增加持股)、富世達(6805 TT, NT$1,950,增加持股)與智邦(2345 TT, NT$2,490,增加持股)。
美股報告
- USFive Below (FIVE US):同業最佳。
- 公司維持「增加持股」評等及目標價280美元，根據28倍本益比。
- USLululemon (LULU US):品牌危機。
- 公司維持「持有」評等，目標價下修至107美元，基於FY26每股盈餘預估之10倍。
- US軟體產業: AI顛覆論受害者吹起反攻號角?
- 我們持續看好Agentic AI帶動下(1)傳統Workload使用量同步提升；(2)次領域平台化公司發揮資料整合角色，受惠者包含NET, MDB/SNOW, TWLO, DDOG, CRWD/PANW, PLTR。
評論及分析
- 美股恐慌大跳水台股難逃測月線，市場情緒在短時間內急轉直下，本波下跌的本質仍屬於漲多後的技術性修正，並非基本面反轉。
- AI的基本面並未出現任何實質轉弱跡象，無論是雲端服務供應商（CSP）的資本支出、AI伺服器訂單能見度，或是半導體先進製程與高階封裝需求，迄今仍處於強勁擴張階段。
- 建議等待短期非理性賣壓結束可伺機進場布局，首選Vera Rubin規格升關供應鏈、AI眼鏡與人型機器人供應鏈、低軌衛星供應鏈等。
- 奇鋐受惠AI伺服器散熱需求成長、水冷方案滲透率提升及多項ASIC專案放量，法人維持目標價3,690元與買進評等。
- 蘋果WWDC大會將於台灣時間6月9日舉行，預計帶動蘋果相關概念股行情。
市況彙整
- 台灣占比=台灣/亞洲新興市場，韓國占比=韓國/亞洲新興市場，印度占比=印度/亞洲新興市場。
- PB<1家數占比=股價淨值比低於1倍的家占整體上市櫃家數的比重。
評論及分析
- 美國總統川普表示希望能調降利率，但會留給新任聯準會（Fed）主席華許做決定。
- OpenAI正推動ChatGPT自2022年推出以來最大規模改版，計畫整合Codex程式編碼工具、AI代理（AI Agents）及第三方服務，從聊天機器人升級為「超級App」。
- Anthropic在近期H輪募資的媒體訊息傳出ARR達US$47bn，估值US$965bn皆反超OpenAI，主因兩者策略性上差異。
結論
- 美股6/5週五大跌，並以科技股、特別是半導體跌幅最大，外界傾向理解此殺盤的原因是5月遠優於預期的非農就業數據。
- 我們認為這還是一個正常的能量釋放，恐懼心態也尚未過度，並非系統性風險。
- 操作上，近期反而是找買點的時機，儘管我們認為後續會震盪一陣子、不太具備V轉的機率。
- 重新布局在時機上不急，因下週美國CPI與歐元區ECB會議兩事件恐觸發市場進一步的緊縮威脅感，市場短線再出現下殺的可能性也不小，屆時可能是短期更適當的進場時機。
