投资早报

一、盤勢分析與操作策略………………………………p.2 台灣股市：外資雖無情，但美光財報亮眼，指數盪震中再戰新高 美國股市：傳產股接棒上漲，道瓊指數收高182點；美光盤後飆16% 大陸股市：韓股強彈帶動市場風險偏好回暖，上證指數小漲4點、科創50暴漲3.8% 二、產經訊息重點評析………………………………p.5 歐、陸市場回暖美利達迎復甦（工商時報） 中鋼法說會／全球鋼鐵供需正向發展對中長期營運展望維持正向看法（經濟日報） 元太強化材料自主化旗下元瀚材料推無溶劑OCA光學膠 聯發科、Google深化合作關鍵就在SerDes美台大廠皆加速推向448G 美光Q3營收暴增超4倍財測優預期盤後大漲13% 三、個股訪談報告及產業追蹤…………………………p.7 聯茂(6213.TT)高階CCL進入賣方市場 中鋼(2002.TT)5月獲利優於預期，惟3Q26盤價轉弱，鋼市展望審慎 四、複委託專區個股介紹……………………………p.10 卡梅科(CCJ.US)擁抱電力超級循環，AP1000點燃長線動能 五、外資暨投信買賣超/上市櫃資券增減前十名…p.12六、近期重要事件與拜訪行程………………………p.14七、本月投資組合及推薦個股及法說會……………p.15八、市場行情摘要表…………………………………p.16九、出刊資訊…………………………………………p.17 台灣股市：外資雖無情，但美光財報亮眼，指數盪震中再戰新高 【昨日盤勢】：受到美股費半指數重挫7.87%的利空突襲，加上外資昨日留倉期貨淨空單高達7.6萬口的沉重壓力，台股以46,909點跳空開低後一路震盪走低，盤中最低下探至45,819點，終場在台灣5月外銷訂單年增達47%，寫下連16紅的佳績，台股基本面佳的護盤資金力守下，收在46,043點，勉強守住了46,000點整數大關，但可惜失守了5日均線。台積電下跌4.01%，鴻海下跌1.34%，聯發科下跌5.51%，廣達下跌0.13%，台達電下跌3.84%。盤面強勢股，麗正、台化、界霖、聯茂、希華、台塑、金寶、新漢、千附精密、雍智科技漲停；力積電、力智、大毅、洋基工程、正達、世界、信昌電、中砂、台聚等漲幅6%以上；盤面弱勢股，復盛應用、嘉基、漢磊、宇隆、嘉晶等跌停；富鼎、健策、矽力*-KY、聯發科、兆聯實業、萬潤、德微、穩懋、精測、聯亞等跌幅5%以上。終場台灣加權指數下跌1057.05點，以46043.6點作收，成交量為1.52兆元。觀察盤面變化，三大類股漲跌互見，電子下跌2.63%、傳產上漲0.83%、金融下跌2.08%。在次族群部份，以油電燃氣、塑膠、數位雲端表現較佳，分別上漲4.72%、3.68%、2.77%。 【資金動向】：三大法人合計賣超2105.9億元。其中外資賣超1774.03億元，投信買超33億元，自營商賣超364.86億元。外資買超前五大為力積電、華航、長榮航、台塑、台化；賣超前五大為華邦電、友達、兆豐金、台積電、玉山金。投信買超前五大為兆豐金、華邦電、永豐金、華南金、玉山金；賣超前五大為聯電、元大金、日月光投控、東和鋼鐵、群益證。資券變化方面，融資增135.26億元，融資餘額為6074.56億元，融券減0.21萬張，融券餘額為20.22萬張。外資台指期部位，空單增加4877口，淨空單部位83605口，借券賣出金額290.18億元。類股成交比重：電子90.87%、傳產6.55%、金融2.58%。 【今日盤勢分析】：觀察美股最新動態，雖然主要指數在美光財報前走勢分歧、費半小幅收黑，但美光（Micron）於盤後公布的最新財報與財測皆大幅超出市場預期，毛利率衝上84.9%，並表示已簽署16項長期合約鎖定訂單，激勵其盤後股價大漲逾15%。此外，中東地緣政治降溫使國際油價回落約4%，也有助於緩解市場對通膨的疑慮。預期美光捎來的AI產業佳音，可望為今日台股相關記憶體及AI供應鏈注入強心針。大盤在經歷昨日的急跌後，今日可望在美股盤後利多的保護下，挑戰4萬7關卡。台股後市分析如下：第一、台灣5月工業生產指數達136.65、製造業生產指數達139.12，不僅與上月相比分別增加8.03%，與上年同月相比也分別成長11.78%與12.68%，雙雙打破歷史紀錄，同寫歷史新高及連續27個月正成長。累計今年1至5月，工業生產與製造業生產亦維持強勁動能，較上年同期分別增加19.12%及20.57%。第二、安永發布《2026年上半年首次公開募股報告》，統計至6月23日，台灣上市櫃市場共計37家公司掛牌，籌資額達315.42億元，相較去年同期成長29%。以產業結構來看，半導體產業持續扮演資本市場主軸，上市櫃合計的半導體業籌資總額達122.86億元，占總籌資額39%，奪下產業之冠。第三、技術面觀察，週三在日K線收出留有短下影線的黑K棒，顯示低檔仍有部分承接力道試圖抵抗。不過，目前技術指標如KD、RSI持續交叉向下，且MACD紅柱體出現萎縮跡象，顯示短線走勢仍處於整理與消化賣壓的階段。第四、盤面資金聚焦量子電腦、塑膠、神盾集團等族群，包括金寶、千附精密、台塑、台化、神盾、安國等表現強勢。 【投資策略】：美光財報再次驗證了記憶體HBM與資料中心相關需求的強勁成長、黃仁勳在輝達股東會中強調VR訂單已開始湧入、台灣外銷訂單數據成長，眾利多因素有望帶動台股向上攻，惟昨日外資賣超與期貨淨空單皆創下新空，籌碼面仍需要時間沉澱，建議採取分批承接策略，保持適度的資金彈性，避免過度槓桿。長線追蹤族群：台積電及先進製程/封裝、高速傳輸(含光傳輸)、載板與PCB、機箱滑軌、功率半導體、特用化學及具高殖利率條件的金融與營建股等族群。 美國股市：傳產股接棒上漲，道瓊指數收高182點；美光盤後飆16% 【昨日盤勢】：昨日美股弱勢震盪，四大指數收盤跌多漲少。受惠美伊戰爭議題淡化、國際原油價格下跌至開戰前以來新低，幫助各年期美債殖利率大幅下滑；而且聯準會公布32家大型銀行的年度壓力測試，結果全數通過。然而，市場持續迎來劇烈類股輪動，資金由大型科技股轉向小型股，以及工業與消費等傳產類股，推升道瓊與羅素2000指數強勢收高。另外值得注意的是，美光(MU-US)於盤後公布強勁業績與展望，激勵盤後股價上漲近16%。標普11大類股表現方面，以工業類、公用事業類表現最佳；能源類、資訊科技類則最為疲弱。道瓊成分股方面，以家得寶、薛文威廉表現最佳，漲幅分別達5.67%、3.16%；雪佛龍、華特迪士尼則表現最為弱勢，跌幅分別達2.57%、2.32%。終場四大指數跌多漲少，道瓊工業指數上漲182.06點，或0.35%，收在51848點；標普500指數下跌7.23點，或0.09%，收在7358.22點；那斯達克指數下跌110.4點，或0.43%，收在25476.6點；費半指數下跌24.3點，或0.18%，收在13458.1點。 【經濟分析】：6月標普全球製造業PMI由55.1升至55.7，優於預期54.6；6月標普全球服務業PMI由50.7升至51.3，優於預期51.1。5月新屋銷售MOM由-5.7%降至-7.3%，不如預期3.2%。本週重要數據與事件：6/25(四)5月個人支出MOM預期由0.5%升至0.6%；5月PCE YOY預期由3.8%升至4.1%；核心PCEYOY預期由3.3%升至3.4%；5月耐久才訂單MOM預期由8.0%降至-4.7%；截至6/20初領失業救濟金人數預期由22.6萬人；1Q26 GDP季比年化成長率終值預期由1.6%上修至1.7%。 【市場動態】：(1)匯率：美元指數升值0.19%至101.6；歐系貨幣普遍貶值，歐元貶值0.21%至1.135，英鎊貶值0.27%。亞系貨幣普遍貶值，日圓貶值0.14%至161.78，人民幣貶值0.27%至6.810，韓圜貶值0.57%，新台幣貶值0.40%至31.76。(2)避險：十年期美債殖利率下降10.47bps至4.392%；VIX恐慌指數下降4.41%至18.63。(3)商品市場：CRB指數下跌1.49%至350.01，原油類商品價格下跌，西德州原油下跌3.92%至70.34美元，布蘭特原油下跌4.33%至73.74美元；貴金屬價格下跌，黃金下跌3.38%至3990.3美元，白銀下跌6.41%；大宗農產品價格漲跌互見。(4)企業財報：標普500企業累計已公布2Q26財報9家，獲利優於預期8家，比例88.9%。本週預計7家標普500企業將公布財報。 【投資策略】：儘管聯準會6月會議釋放打擊通膨訊號。不過，隨著美伊簽署諒解備忘錄，荷姆茲海峽運輸正在快速復甦，國際油價弱勢將有助通膨預期與美債殖利率進一步回落。加上AI熱潮帶動企業投資加速擴張，製造業與服務業PMI均表現良好；下周(7/4)還有「川普帳戶」投資計畫即將啟動， 大陸股市：韓股強彈帶動市場風險偏好回暖，上證指數小漲4點、科創50暴漲3.8% 【昨日盤勢】：昨日滬深兩市開低走高，縮量上漲。因前一日遭逢暴跌並觸發熔斷機制的南韓股市迎來強勁反彈，顯著提振市場投資信心，並影響A股以算力硬體、晶片半導體為核心的科技類股發動強勢反攻，光纖、CPO（共同封裝光學）、鋰礦、CRO（醫藥研發代工）及氟化工等概念股表現活躍，推升科創50指數狂飆近4%、再創歷史新高，深成指與創業板指則雙雙漲逾1%。相較之下，具避險屬性的金融與煤炭板塊則陷入回檔，進而壓抑上證指數僅以小漲作收。類股表現方面，以電子、建材類表現較佳；綜合金融、綜合類較為弱勢。A50成份股方面，以兆易創新、藥明康德表現最佳，漲幅分別達10.00%、8.55%；農業銀行、山西汾酒表現最差，跌幅分別3.50%、3.18%。終場滬深兩市收盤同步上漲，上證綜合指數上漲4.56點，或0.11%，收在4,110.81點；深證成分指數上漲197.12點，或1.24%，收在16,051.32點；創業板指數上漲59.23點，或1.41%，收在4,251.42點。兩市成交額為32,843億元人民幣，較前一交易日減少4%。 【經濟分析】：5月零售銷售YOY由0.2%降至-0.6%，不如市場預期-0.2%；工業生產YOY由4.1%升至4.5%，不如市場預期4.4%；固定投資累積YOY由-1.6%降至-4.1%，不如市場預期-2.3%。 【重要訊息】：美伊談判：(1)川普今天發文表示，伊朗已向美方保證，不會向通行荷姆茲海峽的船隻收取任何費用，目前正持續協商，尋求為終結中東戰爭達成持久性方案。(2)美國財政部長貝森特表示，美國與伊朗談判內容包括讓伊朗重新接軌美元體系，伊朗未來將以美元開立發票、計價石油交易，並強調美國政府正透過一系列措施推動美元影響力回升，美元主導地位對美國至關重要。其他政經：(1)川普發文表示指控大型石油公司未隨原油暴跌而調降零售油價，並稱已下令美國司法部針對人為哄抬汽油價格一事展開調查。(2)日本央行行長植田和男表示，日本經濟增長可能放緩，但將繼續溫和復甦；通膨可能超出2%的風險依然存在，將根據經濟、價格和金融狀況繼續升息。(3)根據《路透》報導，日本政府擬重新審視高達1.3兆美元外匯儲備的管理方式，以提升資產回報、補充財政。中國政策：中國外交部長王毅與巴基斯坦副總理兼外長達爾通話，重申要鞏固現時中東全面停火止戰局面。 本周重要事件：6/11(四)-7/19(日)FIFA世足賽。6/21(日)美伊會談。6/22(一)-6/26(五)歐洲超高速運算電腦展(ISC High Performance)。6/23(二)-6/24(三)火山引擎原動力大會。6/24(三)-6/26(五)上海世界移動通信大會。6/25(四)BOJ行長植田和男公開談話。 【投資策略】：美伊達成協議重啟荷姆茲海峽，並持續推進最終協議，有提振市場風險偏好。此外，中國政策作多訊號再次增強，多位官員於陸家嘴論壇釋放政策利多，對科技產業扶持與內需消費刺激力道可望進一步增強，加上人民幣匯價維持相對強勢、流動性充沛無虞，故預期陸股將續呈震盪上揚走勢。 產經訊息重點評析 ▼歐、陸市場回暖美利達迎復甦（工商時報） 【投研部評析】:美