投资早报

投資早報 台股盤勢分析· · · · · · · · · · · · · · · ·2 AI雜音、美伊再起全球股市震盪走勢 國際股市暨外資、投信買賣超· · · · ·3研究報告· · · · · · · · · · · · · · · · · · ·4 重點新聞· · · · · · · · · · · · · · · · · · ·6全球市場展望· · · · · · · · · · · · · · · ·8國際股市主要個股股價表· · · · · · · ·9投資評等說明/免責聲明· · · · · · ·10 AI雜音、美伊再起全球股市震盪走勢 週二受到AI雜音，指數震盪走低，資金聚焦於生技6446藥華藥、6712長聖、6919康霈*；橡膠2103台橡、2102泰豐、2101南港等走勢逆勢抗跌；先前強勢的漲價題材，像被動元件、矽晶圓、功率元件等遭遇調節賣壓，拖累指數下跌1077點，跌幅2.31%，收在45479.11點。今晨美撤銷伊制裁豁免，且發動空襲，加上AI雜音不斷，科技股成重災區，美股收跌，道瓊跌0.25%、納斯達克跌1.16%，費半指數跌4.65%。 台股直至昨日出現放量收跌，失守月線支撐，短線需快速帶量站回，方對後市有利，若量縮未能重返月線，恐維持震盪走勢。市場當前觀察兩大AI訊息的拉鋸，一邊是矽光子、PCB等零件傳出產能瓶頸的雜音，另一邊則是輝達官方出面表示產品藍圖與時程不變。多空交織讓資金追價轉趨謹慎，市場只能屏息以待接下來陸續公告的6月營收，以此檢驗AI廠商的獲利表現。而真正的重頭戲，是下週四(7/16)的台積電法說會，屆時先進製程與CoWoS產能的最新展望，將成為驗證AI需求續航力的多空分水嶺，並為市場資金去向定調。 綜合上述，大盤缺乏資金配合，短線操作仍應以時間換取空間、密切觀察量能變化。在營收公布與台積電法說前，持續量縮整理，進行籌碼沉澱可能為必經之路，建議投資人在操作上，務必保持耐心、切勿盲目追高。可關注產業像是受惠輝達第三季逐步量產的RubinGPU伺服器平台，貢獻組裝代工廠第三季營運；亞洲生技大展下週7/16-7/19登場的生技短線題材，以及營運逐步走出谷底的橡膠、紡織等傳產股。 技術分析先買後賣個股(一)-按此下載報告技術分析先賣後買個股(二)-按此下載報告昨日台股借券賣出前20名-按此下載報告ETF觀測站-按此下載報告美股盤後漲跌表現及相關概念股–按此下載報告 每週一更新： 台股技術週報–按此下載報告三大法人週買賣超前15名-按此下載報告融資融券及券資比資料統計表-按此下載報告 除權息-按此下載報告(每週三更新) 每月、季更新： 月營收-按此下載報告(資料持續更新中)季報-按此下載報告 融券回補日-按此下載報告(每週一3-5月更新)近兩週領息個股-按此下載報告(每週一8-12月更新) 豐泰(9910 TT，持有-超越同業) 訂單能見度偏低，且生產效率欠佳，2026年獲利持續下修 1.結論建議： •5月自結營益率月增0.2ppt至5.6%，但年減7.2ppt，生產效率欠佳，預估2Q26年稅後EPS下修29.6%至0.89元。 •Nike財測展望保守，且豐泰生產效率改善有限，預估3Q26/2026年稅後EPS各下修16.6%/16.7%分別至1.15元/3.97元。 •Nike營運續處調整期，豐泰訂單能見度偏低，維持持有之評等，目標價由85元調降至75元(18 PER X 2026年稅後EPS)。 2.重點分析： •生產效率欠佳，預估2Q26年稅後EPS下修29.6%至0.89元 豐泰2026年5月營收67.2億元，月減1.5%，年增11.7%，營收達成率約66.8%，符合預期。5月自結營益率月增0.2ppt至5.6%，年減7.2ppt，營業利益3.73億元，月增2.2%，年減51.5%，本業獲利低迷，乃產能調整，生產效率欠佳。預估2Q26營收維持202.56億元，季增5.3%，年減0.7%，動能平淡，營益率下修2.7ppt至5.8%，營業利益下修31.0%至11.83億元，季增53.8%，年減49.4%，稅後EPS下修29.6%至0.89元，季增30.0%，年增21.7%。稅後EPS年增乃2Q25匯損嚴重，基期較低，豐泰本業仍屬疲軟。 •Nike展望保守，且生產效率改善有限，預估3Q26年稅後EPS下修16.6%至1.15元 Nike財測保守，預估下一季1QFY27 (2026年6月至8月)營收年減低個位數至中個位數，能見度偏低，對豐泰拉貨動能平淡，預估豐泰3Q26營收維持213.7億元，季增5.5%，年減1.4%，而產線由中國挪移至越南的產能調整過程，生產效率改善有限，低於預期，營益率下修1.5ppt至7.3%，營業利益下修17.3%至15.51億元，季增31.1%，年減27.4%，稅後EPS下修16.6%至1.15元，季增29.1%，年減35.0%，獲利不振。 •Nike營運續處調整期，豐泰訂單能見度偏低，建議持有 Nike預估未來半年(2026年6月至11月)營運續處調整期，短期尚未看到轉機，豐泰營運受壓抑，預估豐泰2026年營收下修0.5%至815.9億元，年減2.3%，營益率下修1.5ppt至6.4%，稅後EPS下修16.7%至3.97元，年減22.5%。目前本益比為17.2倍，位於過去幾年本益比15-30倍的區間偏下緣，評價雖已偏低，惟營運缺乏亮點，投資建議維持持有-超越同業，目標價由85元調降至75元(18 PER X 2026年稅後EPS)。 台灣通膨壓力擴大、日本薪資偏強成長 台灣6月CPI：油料與服務價格推升，通膨壓力再度擴大 數據總覽： ◆6月CPI年增率升至2.60%，高於市場預期2.32%◆核心CPI年增率升至2.45%，高於市場預期2.20% 評論： ◆6月消費者物價指數CPI年增率為2.60%，較5月的2.20%進一步擴大，連續兩個月高於2%，1至6月平均CPI較去年同期上漲1.70%。本月CPI升溫主要受到油料、交通旅遊服務、外食與居住成本推升。雖然6月下旬國內汽柴油價格已隨國際行情調降，但油料費年增率仍維持高檔，仍是整體物價上行的重要來源；同時，端午連假與暑期將近，帶動機票、旅遊團費與住宿費上漲，使服務類價格漲幅擴大。食品方面，豪雨影響蔬菜供量，加上外食費續漲，也推升民生物價。若扣除蔬菜水果，6月CPI年增2.87%；再剔除能源後的核心CPI年增2.45%，高於5月的2.12%，顯示物價壓力除能源與天候因素外，仍受到外食、房租、旅遊與部分服務價格黏著性支撐。 ◆展望7月，CPI年增率預計仍維持在2%上方。雖然6月下旬油價已開始調降，後續油料費對CPI的推升力道可望略為收斂，但夏月電價仍會支撐居住成本，外食費、房租、家庭管理費與旅遊服務價格也不容易快速回落。同時，6月PPI年增15.10%，進口物價指數以美元計價年增15.40%，出口物價指數以美元計價年增18.75%，反映上游價格壓力仍高。整體而言，雖然央行短期政策基調仍將偏向謹慎觀望，但在CPI與核心CPI同步升至2%以上的情況下，通膨風險已明顯升溫，研判今年央行重啟升息的可能性大幅提升。 日本5月勞工薪資：春鬥加薪效果續發酵，薪資維持偏強成長 數據總覽： ◆5月勞工名目薪資為31.1萬日圓，年增率自前月修正值的3.6%小幅回落至3.2%，低於市場預估的3.4%。 ◆5月一般薪資年增3.0%，低於前月修正值的3.4%，然仍連續五個月高於3.0%。 ◆實質薪資則年增1.4%，雖較前月修正值2.0%放緩，然連續第5個月維持正成長。 評論： ◆拆分薪資組成來看，5月薪資成長動能主要來自，依照勞動協議所給付的一般薪資，年增3.0%，顯示春鬥加薪、最低工資調升與企業留才壓力，已持續反映於固定薪資結構。由獎金構成的特別薪資為，年增5.2%，亦對整體薪資成長帶來助益。 ◆展望後市，根據日本最大工會RENGO統計顯示，今年度春鬥加薪幅度平均達5.01%，連續三年高於5%，預計將陸續反映於勞工名目薪資上，使得整體薪資增幅有望維持於3%；與此同時，6、7月進入夏季獎金發放旺季，獎金有望較前年增加，均有利薪資的成長。 ◆整體而言，薪資成長趨勢仍為日銀政策正常化提供支撐，惟考量6月會議甫升息一碼，日本央行尚需時間觀察政策對實際經濟乃至於金融市場的影響，預計日本央行第三季將維持貨幣政策不變。 1.聯強6月營收764億元創新高第2季首度衝破2000億元(經濟)(買進：2347聯強) 內容：聯強今天公布6月營收新台幣764億元，年增135%，續創單月營收新高。整體第2季營收首度突破2000億元大關，達到2013億元，年增1.16倍、季增59%，刷新單季營收紀錄。 評析：聯強6月營收764億元，月增13%，年增136%，創新高，並優於預期，第二季營收達成本中心季財測108%，主因商用部門AI Server需求增加/半導體部門客戶在記憶體、SSD與硬碟積極備貨，分別年增137%/227%。2Q26為下半年舖貨小旺季，受惠AI趨勢，商用/半導體需求強勁，營收季增59%至2,016億元，年增116%，創新高。3Q26進入下半年旺季，AI相關產品需求仍強，估營收持續季增3%。聯強半導體受惠記憶體、儲存裝置需求強勁/商用在AI Server建置案不斷增加，兩部門今年業績有機會上看年增80%，帶動整體營收超過60%成長。另外聯強在大陸呆帳減少，預期信用減損下降，獲利回升，展望正向。 2.長榮6月營收年增30%(經濟)(持有：2603長榮) 內容：長榮海運（2603）昨（7）日公告6月營收，受惠運價持續上漲，帶動營收表現，呈現年月雙增。主因關稅政策不確定性、全球塞港加劇等因素，國際海運市場運價走揚，推升單月營收達391.4億元，月增12.94%、年增30.01%；累計上半年營收1,916.68億元，年減2.44%。 評析：長榮公布2026年6月營收391.41億元，月增12.9%，年增30%，累積2Q26營收1051.57億元，季增21.6%，年增21.6%，以原預估2Q26營收1007.86億元(季增16.5%，年增16.5%)計算，營收達成率104.3%，優於預期。6月營收續增，反映美伊戰爭及美國將各國關稅調整至10%為期150天，期限將於7月下旬截止前的搶出貨潮湧現，推動運價大漲的效應。近期運價連10週上漲，波段漲幅77.4%，走勢強勁，預期3Q26旺季營收上修5.4%至1088.37億元(原估1033.06億元)，季增3.5%，年增12.3%。展望後市，船商開始增班因應美國航線運價大漲，後續只剩傳統返校採購備貨的貨載需求支撐，而美西船期3週時間推算，搶運潮過後，需求恐降溫，美國航線運力供需恐出現逆轉，運價修正壓力加大。中長期趨勢，Gemini聯盟的馬士基與赫伯羅德宣布重返紅海航線，不再繞道好望角，運力需求將減少9-10%，而研調機構預估2026年全球貨櫃運力供過於求收斂至0.9-1.8%不等，2027年新船下水增幅較大，供過於求再擴大至3.4-3.6%，整體供需仍處於過剩格局，不利運價趨勢，看法維持保守。 3.東陽H2營運重返成長(工商) (買進：1319東陽) 內容：東陽6月營收18.06億元，年增3.04%，累計上半年營收112.94億元，年減14.34%。公司表示，隨美國汽車零組件關稅政策底定及國際地緣政治情勢趨穩，市場不確定因素逐步消除，客戶採購態度轉趨積極，下半年拉貨動能可望回升，帶動營運重返成長軌道。此外，東陽持續擴充AM及OEM研發團隊，並推進科工廠、七股廠及新市廠建置，以因應未來市場需求。 評析：東陽公告6月營收18.06億，MoM-2.2%、YoY+3.0%，2Q26營收達成率97%，低於預期。其中6月AM營收13.4億元，MoM-5.2%/YoY+5.4%，約佔74%，月減主因6月正式進入淡季，且由於油價上漲幅度較大、修車費用高漲、賠付率衰退，導致民眾減少開車，事故機率下降，對碰撞件需求減少。OE營收