投资早报

2026年08月13日 US美股盤後及經濟數據摘要 台股新聞04TWAI伺服器液冷滲透率攀升奇鋐估2027年達5成(Digitimes)TW旺矽第2季上半年獲利齊創高產能吃緊下半年續成長(經濟)TW華碩AI伺服器營收看增150%啟動發債計畫籌資800億元（經濟）TW上銀財報／上半年EPS 4.03元第2季獲利創15季高點(經濟) 公司拜訪重點摘要 TW聚陽(1477 TT, NT$219,增加持股)TW優群(3217 TT, NT$148,未評等)TW氣立(4555 TT, NT$50.10,未評等)TW藥華藥(6446 TT, NT$1440,增加持股)TWM31(6643 TT, NT$456.5,持有)TW鈺祥(7909 TT, NT$501,未評等)TW信義(9940 TT, NT$21.7,未評等) TW2026年8月融資波段操作標的 TW法人買賣超、融資融券、國際重要公司股價 個股追蹤 TW追蹤個股財務預測及投資建議一覽表 台指期夜盤續揚台股挑戰4萬6關卡 台股大盤評析 一、台股盤勢 周三台股開高走高，終場上漲397.35點，漲幅0.88%，收在45518.07，成交金額8587.32億元。最新美股走勢部份，美國7月通膨略為降溫，強化聯準會9月維持利率不變的預期，加上AI基礎設施及記憶體類股強勢上漲，美股週三多收高。道瓊下跌0.04%，那斯達克上漲0.54%，費半則漲2.49%，標普500指數上漲0.26%，輝達上漲3.03%，台積電ADR上漲1.68%。 資料來源：台灣經濟新報 二、強弱勢焦點股 觀察週三盤面結構，電子權值股台積電(2330)收高領漲指數，聯發科(2454)、台達電(2308)、聯電(2303)、日月光投控(3711)量縮震盪走勢熄火，不過ODM廠鴻海(2317)、廣達(2382)上漲超過2%創反彈以來新高，上述電子權值股雖然漲勢分歧，但都守住5日線，有利指數緩步墊升。類股表現方面，資金從權值股轉到中小型類股，OTC上漲2%，表現優於大盤，資金重回漲價題材，包括矽晶圓、光通訊、砷化鎵、印刷電路板上游材料，強勢股台勝科(3532)、環球晶(6488)、合晶(6182)、華星光(4979)、光聖(6442)、聯亞(3081)、力積電(6770)、德宏(5475)、金居(8358)全數亮燈漲停，只要後續量價控制得宜，且持續沿5日線向上進攻，就能逐步收復7月跌幅。另外面板設備、IC基板與散熱沿5日線反彈，強勢股有盟立(2464)、由田(3455)、陽程(3498)、東捷(8064)、南電(8046)、欣興(3037)、景碩(3189)、健策(3653)、邁科(6831)、高力(8996)與奇鋐(3017)。至於電腦相關的微星(2377)、仁寶(2324)、英業達(2356)、技嘉(2376)成交量放大且短期均線和月線形成多頭排列或可留意。弱勢股為近期漲多的自行車，但指標股巨大(9921)、美利達(9914)仍守住5日線，後續觀察波段大量低點能否守住，跌破才會轉為震盪，但成交量如果持續萎縮，僅視為資金健康輪動，短多格局尚未改變。 三、台股操作建議 就技術面觀察，加權指數週二收復4萬5大關後，週三持續上漲，本波反彈從7/31以來一路沿5日線上漲，雖然成交量沒有明顯擴大，但大盤只要守穩5日線，反彈趨勢不變。類股表現方面，電子權值股走勢分歧，但台積電(2330)與ODM廠領漲大盤，櫃買指數創波段新高，資金重回漲價概念股。另外面板設備、IC基板與散熱沿5日線反彈，電腦相關族群成交量放大且短期均線和月線形成多頭排列或可留意。弱勢股為近期漲多的自行車，但目前指標股仍守住大量低點與5日線，短多格局不變。 美股盤後及經濟數據摘要 ◼美股週三多數收高，主因7月CPI符合市場預期，整體CPI月增0.1%、核心CPI月增0.2%，通膨未出現高於預期的情況，使市場對聯準會進一步升息的疑慮降溫。FedWatch數據顯示，9月維持利率不變的機率由前一日51.6%升至60.1%。由於通膨數據未明顯改變市場展望，焦點重新轉向企業財報及AI題材，CoreWeave、美超微及Lumentum公布財報後大漲，帶動AI基礎設施及半導體類股走強。惟亞馬遜、特斯拉及Meta等大型科技股走弱，使主要指數漲幅受限。個股方面，思科(CSCO-US)第四財季營收與獲利雖優於市場預期，但毛利率表現僅小幅優於預估，加上市場對後續利潤率展望較為審慎，盤後股價下跌逾4%；美超微(SMCI-US)第四財季業績優於市場預期，且第一財季財測樂觀，顯示AI伺服器需求維持強勁，激勵股價大漲19.02%；CoreWeave (CRWV-US)第二季營收年增逾一倍，調整後營業利益率亦優於市場預期，帶動股價上漲19.28%；Lumentum (LITE-US)調整後每股盈餘及營收均優於市場預期，受惠AI相關需求強勁，股價上漲13.63%。 標普500指數11個類股中3個下跌，其中房地產(+1.07%)、科技(+1.06%)、公用事業(+0.53%)表現較好；非必需性消費(-1.40%)、原物料(-1.19%)、通訊(-0.94%)表現較差。 美國7月CPI通膨溫和降溫，整體CPI年增率由3.5%降至3.4%，核心CPI年增率降至2.5%，核心CPI月增0.2%，皆符合市場預期，顯示通膨並未重新加速。分項來看，能源價格下跌是通膨放緩的主要原因，但醫療、通訊及教育等服務價格仍偏強，顯示服務通膨仍具黏性。展望後續，7月下旬至8月初國際油價回升，使8月CPI面臨反彈壓力；不過，期中選舉前川普政府高度關注生活成本，通膨再次大幅攀升的風險仍相對受限。整體而言，本次CPI未出現明顯升溫，降低聯準會9月立即升息的急迫性，但若未來數月CPI月增率連續高於0.2%，升息預期可能再度升高，因此仍維持第四季升息1碼的預期。短期而言，升息疑慮降溫有助舒緩美債殖利率與美股評價壓力，但在第四季升息風險尚未消除下，金融市場仍將高度受到後續通膨數據影響。 今日將公布7月生產者物價指數、初領與續領失業金人數。 今日無重要公司公布財報。 今日台股新聞評論 AI伺服器液冷滲透率攀升奇鋐估2027年達5成(Digitimes) 奇鋐看好下半年AI伺服器動能，受惠NVIDIA Vera Rubin與ASIC液冷散熱需求放量，ASIC液冷產品預計第三季小量出貨、第四季放量，並預估整體AI伺服器液冷滲透率至2027年將提升至50%。因應需求，公司2026年資本支出達150億元，主要擴充越南Cold Plate、分歧管及CDU等液冷產能，預計液冷產能再增加50%。第二季營收491.21億元、年增65.98%，EPS 24.37元，毛利率32.57%創歷史新高；7月營收185.9億元亦創新高，後續將由GB系列、Vera Rubin及ASIC出貨共同帶動下半年成長。 評論及分析(向子慧) 奇鋐2Q26 EPS 24.37元，季增21%、年增137%，優於我們及市場共識預估，主要受惠獲利率擴張及業外收益優於預期。毛利率達32.6%，略低於我們預估，但優於市場共識，且季增與年增，受惠於產品組合改善(伺服器應用產品營收比重擴張)。而營利率則季增、年增至27.4%，符合我們預期。1H26 EPS達44.54元，年增26%。其中，散熱產品與機殼產品營收分別年增96%及134%，為主要成長動能。依應用別區分，伺服器及網通產品營收比重已由1H25的48%提升至1H26的66%，營收年增達153%，持續帶動整體營收成長與獲利率擴張。 管理層樂觀看待2H26營運展望，主因多項產品已進入量產階段。公司預期2H26營收將較1H26成長，3Q26月營收可望逐月上揚，毛利率將季增。液冷趨勢將延續，我們維持3Q26營收季增8%，4Q26營收將進一步季增18%之預期，動能主為AWS (美) Trainium3 (T3)平台放量、Vera Rubin (VR)液冷產品於3Q26末進入量產，以及Google (美)新一代TPU液冷專案與AMD (美) MI455 Helios液冷需求，加上新iPhone上市其VC (均熱板)帶動營收動能。我們將2026年EPS預估微調至103.17元，年增110%。 奇鋐為CSP及企業客戶GPU與ASIC AI伺服器的氣冷/液冷散熱龍頭。隨液冷在各類AI伺服器平台的滲透率提升，加上公司在AI伺服器機櫃switch tray具市場主導地位，預估2027年液冷產品營收比重將超過50%，ASIC營收可望顯著成長，並超越GPU營收。為因應客戶需求強勁成長，公司將持續擴充越南產能，並規劃2026年資本支出約150億元、2027年約150-200億元。我們預期2027年營收年增46%，包括LPU、CPU機櫃、CPO及1.6T交換器需求成長，預估2026-27年伺服器相關營收占比將提升至69%與76%，基於產品組合改善及營業費用率降至5%以下之預期，將帶動毛利率與營利率提升。我們預估2027年EPS為160.03元，年增55%。我們維持「增加持股」評等，目標價維持4,000元，基於25x 2027F EPS。 旺矽第2季上半年獲利齊創高產能吃緊下半年續成長(經濟) 半導體探針卡和測試設備商旺矽今天公布上半年財報，歸屬母公司業主獲利新台幣27.51億元，年增103.4%，創同期新高，累計每股純益28.08元，優於2025年同期EPS 14.35元。 其中旺矽第2季獲利約15.24億元，季增24.1%，年增142.4%，創單季新高，每股純益15.55元，優於第1季EPS12.53元和去年同期EPS 6.67元。展望今年營運，旺矽評估將維持強勁雙位數百分比成長並逐季向上，下半年表現將顯著優於上半年。 評論及分析(許芝瑄) 旺矽2Q26營收季增33%至52.33億元，毛利率季減1個百分點至58.37%，主要反映產品組合變化；稅後淨利季增24%、年增142%至15.24億元，EPS為15.55元，符合凱基於8//10財報預覽報告中所預估。展望3Q26，在2Q26的亮眼表現後，我們預期公司仍將給出強勁營運指引，包括營收季增逾20%，毛利率則受惠高毛利產品比重提升而接近60%水準。 在產能持續吃緊的情況下，我們認為公司將進一步擴充產能，價格也有上漲空間，帶動營收及獲利成長。此外，市場傳出旺矽CPO設備未通過客戶驗證，根據凱基供應鏈調查，此說法並不屬實；然而，相關驗證及導入進度確實較原先預期延後。我們原預估CPO設備將於2027年進入量產，如今將大量出貨時程遞延至2028年。儘管CPO設備貢獻時點後移，但探針卡需求及擴產動能均顯著優於預期，足以抵銷CPO設備遞延的影響。前次報告給予增加持股投資評等，目標價10,000元，係基於50倍2028年每股盈餘預估換算得出。 華碩AI伺服器營收看增150%啟動發債計畫籌資800億元（經濟） 華碩昨（12）日於法說會指出，下半年AI伺服器、PC兩大業務可望同步成長，並上調全年AI伺服器營收成長目標，由原訂100％調高至150％，強調對下半年及明年營運有信心。 評論及分析(余昀澄) 華碩2Q26 EPS達25.64元，大幅優於我們及市場共識79%，主因營利率優於預期。品牌營收季增24%至2,410億元，優於我們預估4%，因AI伺服器營收提升，其中GB機櫃已占整體伺服器營收約30%。品牌毛利率及營利率皆季 市場評析 增2.7ppts至16.5%、8.1%，優於我們預估3.5ppts，主因PC ASP提升、高階機種占比提升優化產品組合，以及AI伺服器營收規模擴大使利潤率提升。 因AI伺服器需求強勁，公司展望3Q26伺服器季增10-15%。系統(PC)營收展望季增15-20%，優於我們原先預估，其中出貨量與ASP皆季增5-10%。此外，零組件營收預估季增5-10%，亦高於我們預期。我們認為此展望反映公司市場地位領先及高階機種比例提高。我們上修3Q26品牌營收至季增14%。管理層展望3Q26營利率有望保持於先前目標區間(4-5%)之上