2017年4月28日责任编辑：鞠延军投资要点：震荡筑底，守望机会超跌反弹与监管摩擦防范过度监管风险和防范金融风险并不冲突A股震荡筑底，耐心守望个股信息精粹合纵科技（300477)高层增持不超2亿元炼石有色（000697）拟28亿元收购欧洲航空科技企业金洲慈航（000587）拟10转10派1.5元华东重机（002685）拟29.5亿元收购润星科技千山药机（300216）董事长拟增持不超过1亿元口子窖（603589）去年净利增近三成世纪游轮（002558）2016年净利润增长338.15%云投生态（002200）联合体中标大单通鼎互联（002491）控股股东拟增持不低于1500万股江山化工（002061）53亿元购买路桥施工企业威孚高科（000581）一季度净利润6.46亿，同比增59%公告简读公司消息一览风险提示天津普林（002134）5月2日起实施退市风险警示 投资要点震荡筑底，守望机会1、超跌反弹与监管摩擦。一带一路、雄安概念等大块头分化比较厉害，资金套牢的情况也比较严重，存量资金继续发动攻坚战的话暂时有难度，因此活跃资金导向容易向中小创等个股身上转移，但是由于中小创大多数个股流动性存在缺陷，一些资金的投机容易引发政策监管，再叠加新股和次新股投机炒作限制，使得整个中小市值个股在超跌反弹过程中会有诸多犹豫，参与资金不得不考虑监管带来的风险。尽管如此，我们估计活跃资金会攻击一些市值略大一些的超跌个股。2、防范过度监管风险和防范金融风险并不冲突。监管过度，市场难以消受，容易产生恐惧并引发群体性的抛售，这种行为更容易通过互联网、移动互联网迅速蔓延，对股市造成的潜在冲击不得不防。从防范金融风险角度看，防范股市大涨大跌风险同样重要，而要让股市稳定运行，不仅需要温和的市场环境，也需要温和的监管举措。最近这段时间A股持续调整，属于典型的超调，这种超调如果不加以引导和控制，就容易演变成新一轮股灾。我们认为，在化解金融风险的过程中，采取一定手段来对冲正在发生的系统性风险，这是很有必要的，特别是在救市资金还参与这个市场的情况下，稳定市场预期是很有必要的，否则过去2年救市成果也就泡汤了。3、A股震荡筑底，耐心守望。震荡行情，跌下来就是机会，但是不同的人可能情况并不同，对于重仓持股的投资者来说，这个时候需要做的还是耐心，指数震荡见底后可以做一些优化；手中大把现金资产的，这个位置自然要保持一定的攻击性；从持仓优化的角度，我们提出以下三点：第一，不要看过去一段时间股价涨了多少还是跌了多少，要看你是否还认同现在的标的和价格（标的优先），如果认同就买进持有，认同不认同的基本条件要结合企业年报、季报以及半年报预期，要结合股东行为、资金偏好去判断，有时候还要留意市场情绪做反向思考。第二，对于政策红利厚实的一带一路还是雄安概念股，都纳入到价值成长角度考虑，其他消费价值股和周期价值股也是类似，不要惧怕强者恒强的品种，更不要抛弃超跌的品种，对于价值成长股，质胜于价。第三，价值成长股中必然有分化，可以针对不同品种个性优化，配置为主、波段交易为辅助。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：合纵科技（300477)高层增持不超2亿元图片来源：公开网络事件：合纵科技4月27日晚间公告，高层增持不超2亿元公司股票神光分析：1、公司是从事配电及控制设备制造及相关技术服务的高科技企业。公司主营业务是面向国内电网、市政建设、铁路、城市轨道交通等诸多领域，生产和销售户外中高压配电和控制设备，产品主要包括环网柜、箱式变电站、柱上开关、变压器、电缆附件、其他开关等，共计六大类二十个系列。公司2012年和2013年环网柜产量逐年上升并在保持行业第一的排名，市场份额稳中有升。公司更专注于户外环网柜的生产和销售。与户内环网柜产品相比，户外环网柜需要承受更严酷的环境变化，且对产品的小型化、智能化、免维护要求更高，因此技术门槛高、制造难度大。公司2012年和2013年环网柜产量逐年上升并在保持行业第一的排名；根据《2013年高压开关行业年鉴》统计，2013年公司12kV箱式变电站产量排名第11位，较2012年的第15位有所提升；公司的箱式变电站在山东、江苏、河南等电网市场享有较高的市场份额。2、2017年3月，收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》。2017年1月，股东大会同意公司以20.43元/股定增1834.22万股+现金15726.81万元作价5.32亿元收购湖南雅城100%股权，20.43元/股定增644.15万股+现金5640万元作价1.88亿元收购江苏鹏创100%股权；另向实控人刘泽刚等20.43元/股非公开发行2471.86万股募集配套资金5.05亿元，用于标的公司湖南雅城在建项目、支付本次交易的现金对价以及相关交易税费。此次收购将公司传统能源配电领域的产业生态链延伸至电力行业送变电工程设计领域，并切入了锂电池正极材料制造。对手方承诺湖南雅城2016-2018年度净利润分别不低于3814万元、5152万元和6629万元；江苏鹏创2016-2019年净利润合计不低于6715万元。3、合纵科技4月27日晚间发布公告称，公司于2017年4月27日收到公司实际控制人、董事长刘泽刚先生及董事韦强先生、董事张仁增先生、董事何昀先生、董事高星女士、监事王维平的通知，上述公司董监高计划自2017年4月28日起六个月内，拟通过深圳证券交易所交易系统允许的方式在二级市场增持公司股份，增持金额不高于人民币20000万元。（张生国A0430611040001） （二）公告点评：炼石有色（000697）拟28亿元收购欧洲航空科技企业事件描述：炼石有色公告，公司拟通过香港子公司炼石投资有限公司以现金收购英国Gardner公司100%股权。本次收购成交金额预计约为3.26亿英镑，折合人民币约为279,336.36万元。神光分析：1、圣农食品专注于研发、生产和销售以鸡肉为主的肉制品，是中国知名的餐饮中央厨房企业。按照生产工艺流程，圣农食品的产品主要分为油炸类、蒸烤类、碳烤类、腌制调理类、灌肠类、水煮类、酱卤类等。圣农食品基于自身的原料优势、人才优势、设备优势、研发优势，致力于成为各类餐饮连锁企业、海外客户、家庭消费者的中央厨房。在提供常规成熟产品的同时，圣农食品通过自主推荐、合作开发等方式协助客户推出新产品，大量单品深受消费者欢迎。2、本次交易前，圣农发展主营业务包括饲料加工、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工与销售。公司主要产品为冰冻鸡肉，主要以分割冻鸡肉的产品形式，销售给肯德基、麦当劳等知名企业。而圣农食品主要从事鸡肉制品加工，其所在行业位于圣农发展的下游。圣农食品主要通过采购分割冻鸡肉等原料进行深加工，其产品销售至日本食品、日本贸易、Crestrade等出口对象，肯德基、必胜客、麦当劳、德克士、宜家餐厅、棒约翰、永和大王、汉堡王等大型餐饮连锁企业，沃尔玛、家乐福、永辉超市、华润万家、世纪联华等商超，农贸批发市场以及食品加工厂等。3、本次交易完成后，上市公司将拥有圣农食品100%股权，将业务链条从上游的养殖、屠宰加工延伸至肉制品深加工领域，产品系列由初级加工品扩展到深加工品，将有利于上市公司提升产品附加值，丰富产品类型，拓宽客户范围及销售渠道。本次交易完成后，上市公司将形成从饲料生产、祖代种鸡养殖到食品加工的产业一体化经营格局。本次交易将丰富上市公司的产品类型、拓展客户源，进而增加上市公司的利润来源，有利于增强上市公司抵御市场波动的整体抗风险能力，提升上市公司的盈利能力和综合竞争力。 （三）公告点评：金洲慈航(000587)拟10转10派1.5元图片来源：金洲慈航官网事件：金洲慈航27日披露2016年报。神光分析：1、黄金珠宝业务是公司两大主营之一，占公司2016年主营收入77%。公司的黄金加工批发业务已成规模化、专业化、规范化、常态化趋势，是国内规模最大的黄金珠宝生产加工企业之一。公司于近年不断拓展黄金珠宝产业链的上下游，由传统加工业向上下游产业延伸，围绕黄金矿山建设投资、黄金首饰生产加工、珠宝首饰品牌零售三大业务板块，将公司打造为集黄金探、采、选、冶及黄金珠宝设计、生产、批发、零售的全产业链的大型黄金珠宝企业集团。2016年3月，公司珠宝业务板块成立电子商务中心，完善电子平台内控管理体系，提高整体毛利率，继续保持黄金珠宝加工批发业务的传统优势。2、2016年公司顺利完成对丰汇租赁有限公司的收购，切入融资租赁业务。丰汇租赁拥有雄厚的自有资金实力以及广阔的资金渠道，资本金实力在国内融资租赁行业名列前茅，其融资租赁业务覆盖面广，业务领域覆盖制造业、电力、煤气及水的生产和供应业、建筑业、黄金珠宝业和批发零售贸易等多个行业。2016年，丰汇租赁实现净利润90,363.49万元，扣除非经常性损益后的净利润金额为89,560.35万元，顺利完成重大资产重组提出的2016年度丰汇租赁不低于80,000万元的业绩承诺。3、2016年公司实现营业收入10,564,256,235.16元，同比增长6.46%；归属于上市公司股东的净利润1,037,290,039.44元，同比增长248.52%；基本每股收益0.98元。公司拟以1,061,874,665为基数，向全体股东每10股派1.50元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增10股。4、简单估算，目前股价对应2017年动态市盈率约为12倍，估值较低。（栾丽萍执业证书编号A0430611030002） （四）公告点评：华东重机（002685）拟29.5亿元收购润星科技事件：华东重机27日晚间公告，公司拟向周文元、王赫、黄仕玲和黄丛林发行股份及支付现金购买其持有的润星科技100.00%股权。神光分析1、公司主要从事轨道吊、岸桥等集装箱装卸设备的研发、生产、销售与安装业务，以及以贸易为主的不锈钢业务。凭借突出的产品研发能力、丰富的产品设计经验，以及较强的产品生产能力和市场开拓能力，公司已发展成为我国轨道吊和岸桥等集装箱装卸设备制造业的重要生产厂商之一。同时，公司利用无锡地区不锈钢物流集散地的区位优势和自贸区的政策优势，有效开拓了从事以贸易为主的不锈钢业务，建立了稳定、良好的采购渠道，在不锈钢业务板块方面取得显著成果，拓展了公司的业务范围。后期为了实现公司业务规模、利润水平的同步提高，促进公司产业升级，提升整体竞争力，增强公司抗经济周期风险的能力，公司需要通过产业并购等方式迅速进入高端装备制造等战略新兴产业，提升公司的产业定位，提高公司的整体盈利能力，实现公司持续、稳定、健康发展。2、标的公司润星科技主要从事数控机床的生产、销售和研发，产品主要为中高端、通用型加工中心，主要应用于电子产品（包括IT产品、通讯产品、消费电子）、汽车配件、各类模具的加工，并在医疗器械、航空、航天、军工、船舶、石油机械、仪器仪表、新能源、自动化设备、通用机械等行业有广泛的应用。润星科技系我国华南地区规模较大的中高端数控机床整机制造商之一，通过近十年的积累，形成了自主设计及研发优势。公司主要产品之一高速钻攻加工中心适用于各类智能手机、平板电脑、通信设备外壳与精密制造件的加工，在技术水平、产销规模、等方面可与全球领先的日本兄弟公司等竞争，并获得比亚迪、连泰精密等知名消费电子生产企业的高度认可。通过本次交易，上市公司将新增数控机床的研发、生产和销售业务，提高高端制造业务在公司整体业务所占的比例，从而实现公司业务领域的拓展和产业层级的提升。3、本次交易润星科技100.00%股权的交易对价为295,000.00万元。其中，上市公司以发行股份支付的对价金额为212,400.00万元，以现金支付的对价金额为82,600.00万元。本次重组发行股份总数为23,918.92万股，发行价格为8.88元/股。同时，公司拟以询价方式向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行不超过发行前总股本20%的股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过85,816.00万元。其中，82,600.00万元用于支付本次重组的现金对价，3,216.00万元用于支付本次交易的中介机构