钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 短期国内外宏观情绪不稳，从美日韩及国内权益市场走势看，波动较大，对黑色系影响以中性看待。从基本面看，国内5月经济数据延续之前趋势，出口强于内需、生产强于消费、新兴产业强于传统产业，与钢材相关的房地产、基建数据偏弱，汽车产量同比下降，粗钢日均产量环比继续下降，目前固投单月增速转负，社零转负虽有基数原因，但内需持续走弱下，求是网表示要多措并举提振消费，五部委印发新能源汽车下乡通知，只是在总出口增速较高之下，政策宽松程度可能受限，上周Mysteel口径螺纹表需回升但后期淡季影响加深后，需求仍偏弱，产量略增接近5月高点，库存同比增幅继续扩大，后续累库可能持续。综合看，淡季螺纹基本面将继续走弱，短期未见到新增多利多，价格仍偏弱一些，跌到谷电成本下方后，下跌空间主要看原料走势。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月23日星期二 在海外宏观情绪未能持续向好的情况下，螺纹重回基本面逻辑，短期偏弱运行，但深度负反馈的驱动仍不强。螺纹10合约压力3200-3250元，支撑3100-3120元。操作上，区间低位暂时观望，无反弹则谨慎追空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 短期国内外宏观情绪不稳，从权益市场走势看波动较大，对黑色影响以中性看待。回到基本面，内需弱、外需有韧性，但需要跟踪P MI等数据表现，同时在内需进一步走弱后，关注政策是否有调整，近期官媒重提刺激消费，汽车下乡等政策也开始出台，只是出口及新兴产业偏强可能制约政策宽松空间，海外钢价震荡偏弱，印度、印尼均有调整，对国内市场也有拖累，上周SMM统计的钢材出港量环比继续下降，钢厂转向大范围亏损前，生铁维持高位，从成本端对原料有支撑但热卷也可能面临供应回升的压力。综合看，目前热卷产量回升、需求维持低位，累库加快，总库存偏高，基本面难寻利多，不过外需崩塌前，深度负反馈的驱动依然不强，短期在生铁维持高位下，关注成本支撑。【交易策略】 在海外宏观情绪未能持续向好之下，热卷重回基本面交易，价格承压运行，不过外需明显走弱前，深度负反馈风险有限。10合约压力3450-3500元，支撑3300-3320元。操作上，反弹偏空交易，短期持续下跌后则谨慎追空。 铁矿石： 【市场逻辑】 铁矿石短暂震荡后继续走弱，同期煤炭也高位回落，因此下跌并非来自炉料跷跷板的影响，从产业层面看，主要是终端需求疲软对黑 色系整体形成拖累，铁矿在海外发运较高下，累库预期较强，基本面偏弱，同时美伊签署谅解备忘录，油价回落、运价下滑，成本支撑减弱，铁矿开始回吐美伊战争溢价。基本面数据方面，上周外矿发运维持高位，6月在矿山财年末冲量带动下预计发运偏强，不过因基数较高故同环比增量不大，另外国内精粉产量维持低位，需求方面，国内钢厂利润回落，螺纹转向亏损，热卷利润收窄，但广谱范围看钢厂尚未大范围亏损，同时厂内库存压力有限，短期减产动力不足，加之生产惯性，生铁产量维持在240万吨附近，支撑原料需求，但累库可能持续。综合看，铁矿开始兑现年初的供应扩张预期，即期和远月均有压力，同时运价回落后，成本支撑下移，不过从供给增量看，中长期可能存在一个潜在支撑因素，即非主流矿及西芒杜初期的发运成本，进入7月淡季后，关注季节性回落幅度及价格下跌对非主流供应的影响，生铁回落前，供应下降可能带动价格止跌。【交易策略】 在钢材需求疲软拖累下，铁矿自身供应偏高，同时近期油价及运费回落，铁矿价格底部随成本下移。2609合约压力关注780-800元，支撑720-730元。操作上，现阶段偏向于逢高空配，不过建议有反弹入场。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................1四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）..............................................................................................................................................................