钢矿日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 近期政策利多对供应实质影响有限，故市场对相关消息的反应减弱，微观基本面处于环比走弱中，故对近期价格有所拖累。从相关数据看，国内建筑业PMI环比下降，部分受天气影响，但持续低位运行表明下游需求一般，水泥出货量改善不大，价格短期反弹后再次回落，8月新增专项债发行进度尚可，不过由于特殊专项债发行同样较高，使得投向实物工作的专项债增量有限，房地产销售同比降幅收窄，北京、上海解除外环限购，对当地销售有所带动，不过全国范围销售改善仍需进一步政策，对旺季螺纹需求影响还有限。螺纹产量同比增幅较高，近两周伴随利润下降，电炉开工连续回落，但高炉产量仍较高，钢厂废钢到货及日耗量维持高位，需求季节性回升，但同比降幅扩大至6%，库存表现弱于去年，同比转增，黑色系目前总库存矛盾难言特别突出，但铁元素供应偏高，一旦9月需求弱于季节性，库存同比增幅将继续扩大，可能使钢厂减产预期上升及黑色系负反馈，短期承压运行，关注后期需求环比表现。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月03日星期三 螺纹基本面边际走弱趋势延续，临近旺季近月相对承压运行，但盘面估值已不高，进一步向下空间需关注黑色整体基本面是否进一步走弱。01合约压力3250-3300元，下方支撑3050-3100元，10合约逢高偏空配，01合约当前价格下暂时观望等待需求指引，10-1反套在近期价差扩大后逢高操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 短期供给政策影响下降，黑色系整体基本面走弱，热卷跟随调整。8月国内外制造业PMI继续分化，中国环比略增但维持50%以下，海外主要地区则位于50%以上，欧、美、东盟表现均偏强，对热卷而言，后期需求能否进一步走强，需要看海外政策宽松对经济的提振力度，目前谨慎乐观，但可能需要美联储开启降息周期。需求目前仍存韧性，产量持稳，累库快于去年同期，库存同比降幅收窄，近期钢厂铁水有转产情况，同时废钢到货及日耗较高，供应仍有压力，库存绝对值较低，使静态矛盾暂不突出，伴随需求进入旺季，目前产量下若能维持去年同期需求的季节性变化，库存将再次回落，只是同比降幅会继续收窄，而一旦需求季节性改善幅度偏弱，对比去年9月的高去库状态，后期热卷库存同比降幅继续收窄，钢厂压力逐步加大，进而使减产预期上升，黑色系负反馈压力也将加大。 【交易策略】 短期缺乏新利多因素，受黑色系基本面走弱带动，热卷走势偏弱，不过自身库存压力一般，进一步向下空间需要看旺季需求表现。01合约关注3400-3450元压力，下方支撑3200-3250元，短期回落至区间低位尝试多配，需求明显好转前建议轻仓并带止损。 期货研究院 铁矿石： 【市场逻辑】 铁矿近期基本面延续供需双强状态，上周铁水产量环比回落但维持年内高位，钢材即期利润高位回落，不过尚未转向亏损，厂内库存压力不大，主动减产意愿较低，铁水未出现持续回落的驱动，上周外矿发运量环比增至年内高位，同比增幅走扩，不过仍是巴西及非澳巴偏强，澳洲同比继续下降，内矿开工率持稳，环保限产对北方地区开工率有一定抑制。在高铁水持续的情况下，短期港口累库暂时有限，库存同比仍偏低。对于后期市场，需要关注旺季初期钢材需求回升幅度，受去年同期产量下降影响，目前五大材和铁水产量同比较高，同时钢材去库也不及去年，低库存优势逐步减弱，一旦钢材旺季需求回升弱于去年，库存同比将明显增加，钢厂压力加大，减产意愿也将上升，铁矿8-9月处于发运旺季，10月前到港逐步增加，铁水回落将使铁矿基本面走弱幅度加大，从而拖累价格，但目前迹象还不明显，外加国庆前存在补库预期，支撑短期价格。【交易策略】 铁矿目前供需双强、累库程度有限，外加有国庆前补库预期，对价格形成支撑，但汇率走强以及钢材基本面转弱可能使铁矿面临供强需弱的状态，故谨慎看待向上空间。01合约关注720-740元支撑，压力770-790元，10合约+20元，短期10合约尝试逢高空配。 一、策略参考 二、政策及产业讯息 1、从本期调研相关数据来看，停工时间集中在8月下旬至9月4日，影响范围主要集中在北京、天津核心区域、对于临近区域影响相对可控。预计9月3日下午及9月4日，企业将陆续恢复开工。 2、据百年建筑调研，截至9月2日，样本建筑工地资金到位率为59.4%，周环比上升0.18个百分点。其中房建项目资金到位率为51.39%，周环比上升0.44个百分点。 三、期现货市场 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：Mysteel,方正中期研究院 资料来源：Mysteel方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：Mysteel,方正中期研究院 资料来源：同花顺，Mysteel,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、基本面数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 六、期货持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。