方正中期钢矿日度策略报告（2025年3月19日）
一、策略参考
钢材及铁矿石策略
- 螺纹钢：区间偏空操作，短期支撑3100-3130元，压力3200-3230元。逻辑为需求回升慢于产量，库存走平，同比降幅收窄，仓单压力较大，1-2月房地产新开工同比下降近30%，螺纹近月面临一定下行压力。
- 热轧卷板：区间逢高卖保，短期压力3400-3450元，支撑3280-3300元。逻辑为短期产需双强，基本面压力不大，但反弹空间受出口价限制，5月之后外需仍存下行风险。
- 铁矿石：09合约滚动做空，05合约短期支撑位轻仓做多，短期支撑750-760元，压力800-810元。逻辑为钢厂利润仍较好，高炉铁水持稳，价格跌至100美元后现货压力减轻，但粗钢减产可能仍存在，海外发运回升，钢材终端需求暂时偏弱，使得铁矿石也相对承压，3月在100美元以下空间可能有限，低点看95美元支撑。
套利策略
- 逢低做多10合约螺矿比：压力4.6，支撑4.3。逻辑为粗钢减产可能仍存在，铁矿石中期供应回升预期尚难证伪，从估值和基本面看，螺矿比中期偏多但不建议高位追涨。
- 05合约卷螺差暂时观望：压力170，支撑100。逻辑为短期卷强螺弱，但热卷在产量回升后，对需求韧性要求上升，而关税对外需的影响尚未显现，因此卷螺价差若过大或引发钢厂转产。
- 螺纹钢5-10反套：压力100，支撑60。逻辑为螺纹近月需求偏弱，同时可能面临仓单压力，而粗钢减产预期仍在，因此螺纹反套可能持续，但价差已较低，谨慎操作。
二、政策及产业讯息
- 百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率提升，发运量增加。
- 印度商务部提议对多种钢铁产品征收12%的临时“保障性”关税，预计先行实施200天。
- 乘联分会数据显示，3月1-16日全国乘用车市场零售及新能源汽车市场零售均同比增，较上月同期增。
三、期现货市场
- 钢材期货价格：螺纹钢结算价3480元/吨，热轧卷板结算价3540元/吨。
- 铁矿石期货价格：I2601结算价705.5元/吨，I2509结算价729.5元/吨，I2505结算价765.5元/吨。
- 螺纹钢期权交易数据：成交量248880，持仓量567906，看涨隐含波动率0.17，看跌隐含波动率0.17。
- 螺纹钢主要地区现货价格：北京、上海、广州等地价格略有波动。
- 热轧卷板主要地区现货价格：北京、上海、广州等地价格略有波动。
- 钢坯及型钢现货价格：江苏、唐山等地价格略有波动。
- 钢材成本利润：华东独立电炉成本3242元/吨，华东转炉螺纹成本3261元/吨，螺纹电炉利润-122元/吨，螺纹转炉利润59元/吨，热轧卷板毛利69元/吨。
- 废钢价格及日耗量：张家港、唐山等地废钢价格下跌，日耗量下降。
- 铁矿石青岛港现货价格：普氏指数62% PB粉价格103.50元/吨，纽曼粉价格762元/吨等。
四、基本面数据
- 全国(247家)钢厂日均铁水产量、热轧卷板产量、螺纹钢周产量、螺纹钢表观消费量、螺纹钢总库存（35城）、热轧卷板总库存、300家钢铁企业废钢日耗量、铁水产量与铁矿石疏港量、铁矿石港口现货日均成交、铁矿石45港库存总计、247家钢厂进口铁矿石库存消费比等数据图表。
五、价差
- 期货卷螺差（主连）、期货螺矿比（主连）、期货卷矿比（主连）、现货冷热价差（广州）、螺纹钢月间价差（10-1）、螺纹钢月间价差（5-10）、热卷月间价差（10-1）、热卷月间价差（5-10）、铁矿石月间价差（9-1）、铁矿石月间价差（5-9）、螺纹钢主连基差（全国均价）、螺纹钢主连基差（北京）、螺纹钢主连基差（上海）、螺纹钢主连基差（长沙）、螺纹钢主连基差（杭州）、螺纹钢主连基差（成都）等数据图表。
六、期货持仓
- 螺纹钢净多头前20名持仓变化、螺纹钢净空头前20名持仓变化、热轧卷板净多头前20名持仓变化、热轧卷板净空头前20名持仓变化、铁矿石净多头前20名持仓变化、铁矿石净空头前20名持仓变化等数据图表。
