摘要
国内贵金属市场日间震荡走弱，沪金主力合约下跌0.27%收于977.08元/克，沪银主力合约下跌0.83%收于18008元/千克。
重要资讯
- 秘鲁全国进入能源供应紧急状态。
- 美国消费者信心连续第二个月下降，4月份消费者信心指数终值为49.8。
- 各国央行近期陆续传出降低黄金储备的消息，但波兰央行重申700吨黄金储备目标，中国央行4月购金量大幅增加。
- 3月美国非农就业人数增加17.8万人，4月非农就业人口增长11.5万人，失业率稳定在4.3%。
- 美国经济学家对亚特兰大联储备GDPNow模型的可靠性提出质疑，该模型预测二季度经济将大幅加速增长。
- 美国通胀压力重燃，4月CPI同比增长3.8%，核心CPI同比上涨2.8%。
- 欧洲央行报告显示，黄金超越美债成为全球第一大储备资产。
- 中国4月末黄金储备达7464万盎司，环比增加26万盎司，连续第18个月增持黄金。
市场逻辑
美伊谈判未现进一步进展，美元指数重新走强。美国职位空缺数据意外强劲，叠加能源价格上涨引发的通胀担忧，使市场重新定价美联储年内加息风险，金银价格承压。美国第一季度实际GDP年化季率修正值升1.6%，但经济增速放缓，暂无硬着陆风险。美国通胀数据开始利于美联储降息，10年期美债利率历史性升破重要关口，短期削弱金银的配置吸引力。但中长期来看，美债利率和日债利率不受控制的上行意味着全球债务危机将至，金银作为终极避险资产的地位将被进一步强化。美国就业数据显示出强劲韧性，但临时性就业贡献较大，实际就业市场或远不如数据显示的坚挺，美联储仍有可能再次降息。
交易策略
美伊和谈暂时出现停滞，美国就业数据的强劲短期压制金价。但美国最近通胀数据开始利于美联储降息，全球央行年内购金意愿仍较强，金银中长期上行逻辑未改，可尝试逢低做多。沪银下方支撑区间15000-16000元/千克，上方压力区间20000-21000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间930-950元/克，上方压力区间1050-1080元/克。
贵金属行情数据
国内贵金属市场承压回落。2026-06-03，沪金涨跌0.09%至980.68元/克，沪银涨跌0.24%至18202元/千克。外盘方面，伦敦现货黄金价格报4452.92美元/盎司，伦敦现货白银价格报74.057美元/盎司。
贵金属相关宏观数据
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属期权数据分析
长期来看，全球央行增持黄金的大趋势仍将持续，全球投资需求依旧旺盛，美债长端利率高企，买盘长期趋弱，美元指数料逐步进入中长期下行通道。短期来看，中东地区地缘政治冲突对金银市场的影响在逐步减弱，市场担忧美国通胀压力的回归是否会引发美联储加息。中期来看，金银上涨逻辑并未动摇，美国2025年四季度以及2025年全球经济增速低于预期。期权单腿策略上，短期可尝试买入近月轻度虚值的看涨期权，下一阶段贵金属期权隐含波动率预计逐步上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
重要事项
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