贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间继续下挫，沪金主力合约下跌1.00%收于766.82元/克，沪银主力合约下跌0.2%收于8899元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格报3291.31美元/盎司，伦敦现货白银价格报36.519美元/盎司，继续回调。
重要资讯
- 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，连续4次议息会议维持利率不变，主要担忧未来几个月美国通胀将恶化。
- 美国6月非农数据大超预期，非农就业岗位增加14.7万个，预期为11万个，失业率降至4.1%，预期为4.3%。
- 2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。
- 美国众议院通过《大而美法案》，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，未来几天法案通过的可能性增加。
- 美国5月CPI同比增长2.4%，预期增长2.5%，前值增长2.3%；核心CPI同比增长2.8%，预期增长2.9%，前值增长2.8%。
- 美国5月PCE物价指数同比增加2.3%，预期为2.3%，前值为2.1%；核心PCE物价指数同比增加2.68%，预期为2.6%，前值为2.5%。
市场逻辑
- 美国6月非农数据大超预期，市场不再计价美联储7月降息预期，美元指数止跌回升，贵金属短期多配吸引力下降。
- 美国《大而美法案》通过，短期利多美国风险资产，国内权益资产亦有跟随回升，市场风险偏好阶段性上行，贵金属短期上涨承压。
- 但中长期来看，法案将大幅提升美债规模，削弱美元信用，美元进入中长期下行通道，利多贵金属。
- 全球地缘政治冲突阶段性缓和，美国经济衰退担忧下降，黄金受避险情绪降温影响较白银更大，本轮回调较白银更为明显，中长期金银比仍有下行空间。
- 国内光伏新增装机量上半年仍维持高增速，提振白银工业品属性，白银价格表现后续有望强于黄金，技术走势上，沪银已打开中长期上涨空间。
交易策略
- 操作上，地缘政治冲突短期降温，市场风险偏好上升，美股新高，贵金属短期承压。
- 但中长期来看美元指数进入下行周期，贵金属仍可逢低布置，金银比有望继续修复。
- 沪银下方第一支撑区间8500-8600元/千克，上方压力区间8900-9000元/千克；沪金下方第一支撑区间750-760元/克，上方压力区间780-800元/克。
- 期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看涨期权，收取权利金。
- 近期贵金属期货波动收窄，可尝试构建卖出跨式策略做空波动率。
贵金属相关宏观数据
- 美债收益率和黄金走势存在关联性，美元指数和黄金走势也存在关联性。
- 美国通胀数据对黄金走势有显著影响。
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析显示，投资需求依旧旺盛，央行增持黄金仍将持续。
- 黄金需求分项统计显示，投资需求是主要驱动力。
- 黄金供给分项统计显示，矿产供给仍是主要来源。
- 白银供需数据分析显示，工业需求对白银价格有重要影响。
- 白银需求分项统计显示，工业需求是主要驱动力。
- 白银供给分项统计显示，矿产供给仍是主要来源。
贵金属期权数据分析
- 中长期来看，全球央行增持黄金仍将持续，投资需求依旧旺盛，美联储处于降息周期，黄金中长期走势依旧看涨。
- 穆迪下调美国信用评级，美债买盘转弱，长端收益率上升，关税疑云笼罩，俄乌冲突出现升级，中东地区局势不稳，均对贵金属价格形成支撑。
- 短期市场风险偏好上升，美股不断创新高，使得贵金属面临一定承压。
- 单腿策略上可尝试卖出近月轻度虚值的黄金和白银看涨期权，收取权利金。
- 近期贵金属期货波动收窄，可尝试构建卖出跨式策略做空波动率。
