摘要
国内贵金属期货日间回调，沪金主力合约下跌1.41%收于790.78元/克，沪银主力合约下跌1.78%收于8094元/千克。
重要资讯
- 黄金产量与消费：2025年一季度，国内黄金产量87.24吨，同比增长1.49%；进口原料产金53.59吨，同比增长0.68%。全国黄金生产总量140.83吨，同比增长1.18%。消费量290.49吨，同比下降5.96%，其中首饰消费下降26.85%，金条及金币消费增长29.81%。
- 美国经济数据：美国4月非农就业人数高于预期，平均时薪上涨；密歇根大学消费者信心指数降至52.2，创2022年7月以来新低，通胀预期升至6.7%；第一季度GDP年化季率初值为-0.3%，经济衰退风险增加；3月核心PCE物价指数年率降至2.6%，月率降至0%。
- 美联储政策：美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变，对降息持谨慎态度，尽管市场预期6月降息概率超8成。
市场逻辑
- 中国央行连续第6个月增持黄金，但增持幅度减小，4月仅增加7万盎司，显示黄金多配性价比下降。
- 国内刺激政策推动市场风险偏好回升，黄金短期配置吸引力下降。
- 黄金中长期上涨逻辑未变，供给刚性约束，投资和资产配置需求旺盛，美元信用消耗。
- 白银走势弱于黄金，更多受商品属性影响，工业品价格下跌利空白银。
交易策略
- 黄金短期上行驱动不明显，再创新高需等待，中长期看涨。配置型资金忽略短期波动，交易型多单逢高减仓。
- 白银短期受商品属性主导，沪银下方支撑8000-8100元/千克，上方压力8300-8500元/千克。
数据与图表
- 贵金属行情数据：沪金、沪银当日结算价及外盘价格。
- 宏观数据：美国经济指标图表。
- 供需数据分析：黄金、白银供需数据图表。
- 期权数据分析：黄金、白银期权策略建议。
重要事项
报告信息源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，方正中期期货有限公司不承担操作损失。
