金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.AI交易在全球范围内遭遇“黑色星期二”，无论是日韩还是美股期货，以及A股相关板块都在暴跌。分析指出，首先，本次AI板块暴跌受到隔夜美股科技股大跌影响。其次，韩国金融监管当局正考虑采取专项稳定措施，以遏制散户大规模涌入高风险产品可能引发的市场冲击。第三，A股PCB、光模块板块迎来利空“小作文”，市场流传英伟达要求PCB和光模块厂商降价，不过已有券商否认该说法。 2.数据显示，周而南向资金净买入103.71亿港元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.央行公告称，6月23日以固定利率、数量招标方式开展了5245亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日4495亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放750亿元。 4.欧元区6月制造业PMI初值51.3，预期51.6，5月终值51.6；服务业PMI初值48.9，预期48.6，5月终值47.7；综合PMI初值49.5，预期49.1，5月终值48.5。 5.专业机构提供的数据显示，22日至少有36艘商船穿越霍尔木兹海峡，为2月底伊朗战事爆发以来单日最高数字。 二、投资逻辑 股指期货：周二股指大幅回落，至收盘，上证50指数跌2.85%，沪深300指数跌2.77%，中证500指数跌2.03%，中证1000指数跌2.09%，全市场成交额为3.37万亿元。 早盘市场横盘震荡，10点半之后股指震荡下行，午后跌势加速，2点半之后跌势收窄。两市个股涨多跌少，2764家上涨，2644家下跌。医药、银行等板块继续领涨市场，金属、元器件、玻纤等板块跌幅居前。 股指期货随现货下跌，至收盘，主力合约IM2609跌1.39%，IC2609跌2.08%，IF2609跌3.27%，IH2606跌3.05%。除IM外，各品种贴水再度扩大。IM、IC、IF和IH成交分别变化-9.6%、-1.8%、+1.3%和-17.6%；持仓分别增加2%、2.5%、3%和0.8%。 大跌源于情绪影响。韩国股市大幅下跌出现熔断，主要金属期货价格大跌，影响投资者热情，加之前期半导体材料大幅上涨之后累计获利盘丰厚，光模块PCB产品可能压价影响毛利的影响下，情绪逆转出现大幅调整。端午节后成交放大，有资金明显介入低位板块，市场资金充裕。增量资金入场抄底低位滞涨资产，而高位高科技赛道强势震荡，高低估值板块分歧凸显。同时，当前处于二季度末、年中收官关键节点，季度末机构风格漂移回归，仓位再平衡需求，加大波动。短期波动之后，中报业绩将成为市场关注重点，在部分行业高景气的情况下，仍有望带动指数震荡上行。 国债期货：周二国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.32%，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数上行不足1bp。TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.4057%、1.1633%、1.1837%、1.1688%。 央行逆回购净投放750亿元短期流动性，市场资金面延续收敛态势。银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数上行，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4550%、1.4944%，分别较上个交易日+2.16bp、+2.31bp。 日内资金面给债市带来的阶段性压制较为明显，即便午后边际出现一定改善，但盘面也并未受到太多提振。 短期来看，政府债券供给放量+资金价格偏贵的组合对债市而言并不友好。与此同时，预期率先改善后，跨季后资金面的实际变化较为关键，潜在的预期差与机构行为反转也是值得博弈的交易点。 操作上，建议投资者短线可继续尝试逢高试空TS合约。与此同时，中期维度，我们认为债市大概率将继续定价基本面“K”型修复，前期多单止盈后，若后续盘面出现较大调整，择机布局一定T、TL合约多单或仍是合理选项。 交易策略：股指期货，震荡反弹，逢低做多；国债期货，短线逢高试空TS合约 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799