固定收益部市场日报
市场动态：
- 新发行 NIPDES 31s 利率较 T+58 上升 7bps，POWFIN 31s 上升 2bps，NHSECS 29-31s 较初始定价分别扩大 1-3bps，POINTL 31s 较 T+90 上升 3bps。GENTMKs/SOFTBKs 下跌 0.1-0.3pt。
- 新发行 dim sum SIASP 31s 估值中位数为 2%，低于 IPT 的 2.8%。
- 618 期间，中国线上零售数据提供商 Syntun 显示，今年平均日销售额达 252 亿人民币，同比增长 4%，但增速较去年放缓。
交易台市场观点：
- 大中华区投资级市场整体收平，TENCNT 36s/NSINTW/FUBON 买入活跃，FRESHK 28-29s 和 HK 银行 T2s 出售压力较大。新发行 WLISRC 36s 下跌 1.0pt。HYSANs 下跌 0.1-0.3pt，LASUDE 上涨 0.2pt。
- 长生地产业务方面，CSCHCN 27 上涨 0.6pt，LNGFOR 28-32s 下跌 0.1-0.2pt。
- 韩国市场 HANGFI/DAESEC/NHSECS 持平，较 T+2 上升 2bps。日本市场 10 年期 NTT/SUMIBK/SUMITR/MUFG 上升 1-2bps。
- 东南亚市场 VLLPM 27-29s 领涨 3.6-4.8pt，GLPSPs 下跌 0.2-0.9pt。马来西亚银行高级纸品和泰国前端 T2s 交易两极分化。
- 中东市场 ARAMCOs 下跌 1.2pt。中国金融和 TMT 纸品上涨 0.3pt。新加坡航空宣布发行 5 年期 dim sum 债券。
- LGFV 市场 PBs 和 RMs 交易两极分化。
分析员市场观点：
- 新发行 dim sum SIASP 31s 估值中位数为 2%，参考同业 TEMASE 1.8507/30/30 (Aaa/AAA/-, YTM 1.9%) 和 CB 2.4 05/14/31 (A2/A/A, YTM 2.3%)。
- 新加坡航空拟发行 5 年期未评级 senior unsecured dim sum 债券，募集资金用于飞机采购、相关支付、一般企业及营运资金，包括再融资现有债务。债券可在到期前一个月赎回，或在赎回日前以 CGB + 利差的价格进行补偿性赎回，到期后按面值赎回。
- 新加坡航空为 Temasek Holdings 全资子公司，是全球航空领导者，涵盖高端和低成本航线。FY26 营收 205 亿新元，同比增长 5%，创纪录；运营利润同比增长 39%。计划 FY27 扩大机队至 224 架，资本支出预算 29 亿新元。截至 2026 年 3 月，现金及银行存款 79 亿新元，承诺信贷额度 33 亿新元。2026 年将有 13 亿新元债务到期。
其他信息：
- 在岸信用债发行量 89 亿人民币，月累计发行 1710 亿人民币，同比增长 13.9%。
- 中国资源地产发行 15 亿人民币中期票据。
- Seazen 计划本月启动 22 亿人民币私募 REIT 募集。
- 京东预计机器人将逐步取代 70 万名配送骑手。
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