固定收益每日市场更新

CMBI信用报告 固定收益部市场日报 固定收益部市场日报 亚洲IGs今天上午保持不变，达到3个基点更宽。前端FRESHKs承压下跌。DALWANs下跌0.3个点。在LGFVs上的流动较为清淡。 高志和，CFA 格伦·科（852）3657 6235 glennko@cmbi.com.hk : 出售IDASAL 6.53 11/15/28和IDASAL 6.757的投标要约IDASAL 2023年11月15日。48. IDASAL 25-30秒时段下跌0.1点，而IDASAL 48-50秒时段今晨下跌0.2-0.4点。详情请见下文。 刘莉娜，注册会计师 吴倩莹（852）3900 0801 cyrenang@cmbi.com.hk QBE保险公司将回购5.875 Perp（首次）的QBEAU 5亿美元。QBEAU: call date: 12 May’25) 和 USD400mn QBEAU 5.25 Perp（首次回购日期：16 May’25）的下个月。这些回购已获得APRA的批准。今天早上，QBEAU 35- 46s的价格保持不变。 Jerry Wang 王世超（852）3761 8919 jerrywang@cmbi.com.hk 交易台市点 上周四，新发行的MUFGs利率较之前收紧了3-6个基点。在IG领域，中国IG基准名利率在空头回补和境内买家买入流量的支持下收紧了4-7个基点。中期BABA/TENCNT/XIAOMI/MEITUA利率收紧了4-7个基点。CCAMCL/ORIEAS 27-29收紧了1-3个基点。在JP领域，SUMIBK/MIZUHO/SUMITR/SMBCAC利率收紧了1-3个基点，得益于PB的较好买入流量。KR IG名利率保持不变，前端HLINSU/SKBTAM/SKONKR出现小幅卖出流量。在HK领域，新发行的MTRC’30-55利率保持不变，BNKEAs前端在较好的卖出压力下。AU名利率ANZ/BZLNZ/CBAAU/WSTP收紧了2-5个基点。EU AT1s利率保持不变，上涨了1个基点，得益于恢复的买入流量和空头回补。在非IG领域，中国开发商LNGFOR/FTLNHD利率保持不变，上涨了1个基点。NWDEVLs利率保持不变，下跌了1.2个基点。在印度和印度尼西亚，ADSEZ/ADANIM/MEDCIJ/INDYIJ利率保持不变，上涨了0.3个基点。 在LGFVs，我们继续观察到信用曲线最底端的一些名称出现了压缩。新GZDZCD 5.75 27在之前的交易日上涨0.2个基点后保持不变。CNSHAN’28和HKIQCL’28保持不变。CPDEV/ZHHFGR变动为-0.1至0.1个基点。 上交易日涨幅最大的股票 宏观新闻回顾 宏观– 标普500指数（S&P）下跌2.36%，道琼斯指数（Dow）下跌2.48%，纳斯达克指数（Nasdaq）下跌2.55%，周一收盘价均有所下跌。特朗普加剧了对鲍威尔的批评。中国4月25日1年期/5年期贷款市场报价利率（LPR）保持在3.1%/3.6%。长期美国国债收益率周一上涨，2年/5年/10年/30年收益率分别为3.75%/3.97%/4.42%/4.91%。 分析市点 IDASAL：针对IDASAL 6.53 11/15/28和IDASAL 6.757 11/15/48的投标要约 印尼矿业工业（Mineral Industri Indonesia，简称MIND ID）发出现金要约，以每股101元加上任何已计未付利息的价格购买IDASAL 6.53 11/15/28和IDASAL 6.757 11/15/48，要约截止日期为2025年6月5日（不包括该日）。要约的到期日为2025年6月2日。由于MIND ID股权结构的重组，印尼政府不再直接拥有至少75%的MIND ID发行和已付股本，根据债券的控制权变更条款，MIND ID被要求在控制权变更后以每股101元的价格现金购买所有未偿还的IDASAL 6.53 11/15/28和IDASAL 6.757 11/15/48。 IDASAL 6.53 11/15/28 和 IDASAL 6.757 11/15/48 在 2018 年 11 月发行。除了这两只债券，MIND ID 还有其他三只美元债券尚未到期，它们是在 2020 年 5 月发行的，分别是 IDASAL 4.75 05/15/25、IDASAL 5.45 05/15/30 和 IDASAL 5.8 05/15/50。这些债券的控制权变更触发事件是指控制权变更后 90 天内发生控制权变更和评级从 IG 降至 IG 以下的情况。在重组后以及撰写本报告时，评级机构尚未进行评级下调。因此，控制权变更期权（COC put）未被触发。 在重组之前，印度尼西亚政府拥有MIND ID 100%的股份。在2025年3月22日，印度尼西亚政府将其持有的MIND ID所有B系列股份转让给了PT Biro Klasifikasi Indonesia (Persero) (BKI)。BKI是一家控股公司，由印度尼西亚政府持有1%的股份，其余99%由Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara (Danantara)持有，而Danantara则完全受印度尼西亚政府控制。因此，印度尼西亚政府不再直接拥有至少MIND ID已发行和已缴付股份的75%，然而，它通过持有BKI和Danantara的股份继续对MIND ID保持控制。我们认为，由于印度尼西亚政府仍然保持100%的所有权和控制权，重组对MIND ID的信用状况没有实质性影响。 丹纳特拉是一家主权财富基金，其使命是加速印度尼西亚国企的经济转型并提升其全球竞争力。丹纳特拉是2021年印度尼西亚投资局（INA）成立后的印度尼西亚第二只主权财富基金。尽管INA专注于资产管理与联合投资，但丹纳特拉对国企拥有直接的管理权限，包括资本分配、重组和合并。 新闻和市场动态 关于境内首次行，昨天共行了121只信用，人民970元。至于本月至今，共行了1,463只信用债，累计融资额为人民币12,680亿元，同比增长12.8%。 印度准来自中国和其他国家的口征收12%的关税，以控制廉价口的激增。 [ADEIN] 阿达尼企划从海外券市筹集高达15美元 [ADGREG]印度电力监管机构拒绝干预Azure Power将2.33吉瓦的太阳能产能转移至Adani Green Energy；通过向政府提供42%的收益分成，投标4.78亿美元喜马拉雅寺庙缆车项目。 [阿里巴巴]阿里巴巴旗下的网购平台淘宝在美国在贸易战期间受到了极大的关注。 [达尔旺]大连万达集团同意以25亿元人民币（约合3.425亿美元）的价格将一家酒店服务提供商出售给同程旅行。 [HYUELE] SK Hynix今年将投20万元（14美元）用于HBM施建 [IDASAL]MIND ID推出针对IDASAL 6.53 11/15/28和IDASAL 6.757 11/15/48的现金要约，价格为101[JFCPM]Jollibee Foods制定了五年目标，将净利润增至三倍并实现20%的投资回报率。[MEDCIJ]麦科能源将通过境内债券筹集5万亿印尼盾（约合2970万美元）以偿还债务。[MONMIN]穆迪将蒙古矿业评级上调一级，从B3升至B2，展望稳定。[蔚来汽车]蔚来扩大其产品线，推出低成本电动车品牌Firefly，同时在追求盈利能力的背景下。[NSANY]尼桑汽车公司将因关税上涨而在其美国大型工厂满负荷生产。[SOFTBK]软银将发行价值总计约为44亿美元的日元计价5年期债券，用以偿还境外债券并支付 Arm Holdings 收的分期款 [VEDLN]Vedanta单位Twin Star在设施协议下筹集5.3亿美元[新傲]恩宁能源控股的收购方新能（香港）能源投资已与BOC（香港）签署了一笔185亿港元的过桥贷款。 固定收益部门电话：852 3657 6235/ 852 3900 0801fis@cmbi.com.hk 作者认证 该研究报告内容的主要负责人，无论是全部还是部分，声明：关于本报告中所涵盖的证券或发行人：（1）所有表达的观点准确反映了其个人对该证券或发行人的看法；并且（2）其薪酬的任何部分均未、现在或将来直接或间接与该作者在本报告中表达的具体观点相关。 此外，作者确认，作者及其关联人（根据香港证券及期货事务监察委员会发布的《操守守则》定义）(1)在报告发布前30个日历日内未曾交易或买卖本研究报告涵盖的股票； (2)在报告发布后3个营业日内不会交易或买卖本研究报告涵盖的股票； (3)不担任本报告涵盖的任何香港上市公司的高级管理人员； (4)对本报告涵盖的香港上市公司没有任何财务利益。 重要披露 任何证券交易都存在风险。本报告中的信息可能不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告编制时未考虑个别投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现并不预示未来的表现，实际事件可能与报告中包含的内容有重大差异。任何投资的价值和回报均不确定，且不保证，可能会因基础资产或其它市场因素的变动而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问以做出自己的投资决策。 本报告或其中包含的任何信息，均由CMBIGM编制， solely for the purpose of supplying information to the clientsof CMBIGM and/or its affiliate(s) to whom it is distributed。本报告不构成，也不应被视为购买或出售任何证券或证券利益的要约或招揽，或进入任何交易的邀请。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、官员或雇员均不对因依赖本报告中的信息而产生的任何损失、损害或费用承担责任，无论该损失、损害或费用是直接的还是间接的。任何人使用本报告中的信息，均应自行承担全部风险。本报告中的信息和内容是基于对信息的分析和解读。 被认为是公开可用且可靠的。CMBIGM已尽其所能确保，但不对准确性、完整性、及时性或正确性作出保证。CMBIGM提供的信息、建议和预测基于“现状”原则。信息和内容可能随时更改，恕不另行通知。CMBIGM可能发布包含与本报告不同信息或结论的其他出版物。这些出版物在编制时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能作出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有立场。CMBIGM可能持有头寸、创建市场或作为做市商或参与公司的证券交易。 本报告不时提及自身以及/或代表其客户。投资者应假设CMBIGM或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他商业关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性，且CMBIGM对此不负任何责任。本报告仅供指定收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，本出版物不得全部或部分复制、印刷、销售、重新分发或以任何其他方式用于任何目的。有关推荐证券的更多信息可要求提供。 免责声明： 对于居住在英国的此文件收件人 本报告仅提供给符合《2000年金融服务和市场法》（金融推广）命令第19(5)条（“《命令》”）或（II）符合《命令》第49(2)条(a)至(d)项（“高净值公司、非公司团体等”）的人员，未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人员。 对于在美国接收此文件的收件人 CMBIGM并非美国注册的经纪商交易商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告编制和研究分析师独立性的规定的约束。负责本研究报告内容的分析师未在金融服务监管机构（“FINRA”）注册或获得研究分析师资格。该分析师不适用FINRA规则下旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的潜