永丰金证券研究部晨讯

2026/6/23 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股周一假後復市個別發展｜道指在油價回落帶動下曾升323點，高位見約51887點，最終收市仍升148點•美光與Anthropic合作｜簽署多年期存儲產品供應協議，涵蓋HBM、DRAM及SSD等數據中心級產品•「高利率+低指引」時代｜美國10年期國債孳息曾上升約6.4個基點，升至約4.517厘，美滙指數高見約101.08 股市及產品投資策略 •操作層面｜股債比重仍以『風險承受能力×60/40範式』為基礎微調•資產配置策略｜在股票組合中，約40–50%權重配置於AI生態鏈（雲端服務龍頭、高階GPU／HBM／先進封裝、數據中心營運商及電力／冷卻相關公用事業），以反映長期EPS增長；同時保留約30–40%於高股息、穩定現金流板塊，例如優質金融、公用事業、消費必需品及部份防守型醫療龍頭，以降低整體波動及回撤幅度；10–20%則預留給戰略性主題 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •美股周一假後重開，國際油價持續回落利好市場氣氛，道指最多抽高323點，收市升幅放緩至148點，標指跌0.37%，納指挫1.32%，小型股指數羅素2000彈0.83%，報3004點創新高，金龍中國指數滑落1.35%。美光本周稍後公布業績，獲券商調高目標價，股價抽高6.8%，Sandisk升4.1%。SpaceX再插16.4%，Alphabet挫5%，亞馬遜跌4.8%。 •馬斯克旗下SpaceX上市以來首次發債，消息拖累股價收市瀉16.4%，報154.6美元，連跌三個交易日，累計挫逾23%，亦跌穿IPO首日收市水平，市值單日蒸發4000億美元。 •谷歌母公司Alphabet股價一度瀉7.1%，盤中市值蒸發3200億美元，收市仍挫5%。谷歌近日再流失另一位知名的AI研究人員，此前已有一名著名研究人員離職並加入OpenAI。 •美國聯儲局前主席格林斯平逝世，享年100歲，生前曾主導應對1987年股災、互聯網泡沬及多次金融震盪。 •英國首相施紀賢宣布下台，新首相隨即呼之欲出，大曼徹斯特前市長貝安德(Andy Burnham)預計接棒，貝安德身邊的顧問公開支持放寬財政規則，引發英國國債市場警覺。改革黨黨魁法拉奇敦促舉行國會選舉。 •美國財政部發布一般許可文件，允許生產、交付和銷售伊朗原油，以及石化和石油產品，期限至2026年8月21日。另外，美伊簽署60天停火備忘錄後，雙方代表團在瑞士新一輪面對面會談結束，美國副總統萬斯稱，談判已取得進展，伊朗同意邀請國際原子能機構核查人員重返境內，並建立相關機制，以處理伊朗被凍結的資產及停火事宜。特朗普稱，未來獲解凍的伊朗被凍結資金，將用於購買美國農產品，不過，據伊朗消息指任何協議中都沒有這樣的表述。伊朗談判代表團團長、議會議長卡利巴夫說，霍爾木茲海峽將依照伊朗制定的機制，由伊朗一方進行管理。 •美光與Anthropic達成戰略合作協議，美光將透過多年供應協議，確保對方擁有算力，還直接投資於Anthropic的H輪集資，雙方還將聯合開展AI系統架構設計優化。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •恒指昨日低開113點，報23811點，淡友隨即發動攻勢，跌幅早段最多擴大至479點，低見23444點始喘定。其後跌幅逐步收窄，恒指中午收報23690點，跌233點。午後好友繼續反攻，跌幅一度收窄至僅61點，高見23863點。全日收報23768點，跌156點或0.65%。國指跌61點或0.77%，報7914點；科指跌54點或1.19%，報4549點。大市全日成交3486.16億元，北水淨流出58.2億元。 •財政司司長陳茂波表示，有信心今個財政年度經營賬目仍可錄得盈餘，並對下半年本港經濟情況審慎樂觀。陳茂波接受本地傳媒訪問時稱，「我們初步掌握，從出口方面仍然是做得不錯的，零售、餐飲市場亦都是穩中向好，加上我們的資產市場亦都平穩。總括而言，我們對於特區政府在26/27年度經營賬目錄得盈餘是有信心的。」 •中國商務部公布，將艾維奧克斯公司等10家美國實體列入出口管制管控名單，回應美國政府增列所謂「中國軍事企業清單」的惡劣做法。中國商務部將10家美國實體列入出口管制管控名單，名單涵蓋從稀土原材料到無人機整機及軍用系統集成的多家企業。被列入出口管制管控名單包括艾維奧克斯公司(Aveox)、紅貓控股(RedCat)、蒂爾無人機(TealDrones)、美國IMSAR公司、杰亞機器人(JaiaRobotics)、鮑爾航空航天(BallAerospace&TechnologiesCorp)、奧什科什防務(Oshkosh Defense)、L3哈里斯海事服務(L3Harris Maritime Services)、芒廷帕斯材料(MP MaterialsCorp.、美國稀土(USARareEarth)。 •景順發布《2026年年中投資展望》，預期全球經濟將在下半年重新加速，但具體時間取決於霍爾木茲海峽的能源運輸何時恢復。景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，面對動盪紛擾及外部地緣政治變動，上半年全球經濟仍保持增長。此外，近年消費者與企業已普遍降低淨槓桿水平。大多數經濟體的實質工資有所增長，企業持續向上修正盈利增長預測並增加資本支出。儘管全球經濟走勢不斷變化，但該行仍對年內餘下時間的增長前景持有樂觀態度。 •中國商務部、發改委等發布《利用外資固穩促優行動方案》稱，深化服務業領域開放，支持北京提升國家服務業擴大開放綜合示範區建設水平，推動數字經濟、醫藥健康等現代服務業重點領域開放舉措先行先試。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •11板塊8升3跌•VIX升2.98%報17.28 •大市成交3486.16億•恆指表現較好個股：中國人壽（2628）寧德時代（3750）藥明康德（2359）•恆指表現較差個股：吉利汽車（175）龍湖集團（960）老鋪黃金（6181）•恆指夜期收23830，升69點，+0.29% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點中國太平（966） 公司2025年股東應佔溢利達270.59億港元，同比大增約220.9%，保險服務業績與投資收益同步改善，壽險與養老金融板塊表現突出。同時，監管層近期強調「保險業要守住金融風險底線、完善法治與治理機制」，疊加Q2險企盈利有望高增、板塊估值有望整體回補，為中國太平等龍頭提供良好行業β環境。收盤價：HK$20.78 藥明康德（2359） 指數股 公司明確2026年營收目標區間513–530億元，持續業務維持18%–22%增速，並表示將視市場與業務進展在適當時機上調指引，彰顯增長信心。同時，公司於2026年6月啟動合計10億元A股回購計劃，用於員工持股，疊加H股回購與產能持續擴張，有望推動估值進一步修復。相關權證關注：認購證，28006，最活躍 異動股英諾賽科（2577） 英諾賽科是全球首家實現8吋硅基氮化鎵晶圓量產並具備全電壓譜系產品量產能力的公司，技術護城河明顯。隨著GaN功率半導體市場由2023年的約18億元預計到2028年擴張至約501億元，行業正處於高景氣上升周期，公司有望持續受益結構性成長。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 CorningIncorporated(GLW) 2026年首季營收及每股盈餘分別錄得雙位數年增，營運利潤率及毛利率同步擴張，顯示「Springboard」成長計劃正逐步轉化為實際獲利動能。管理層對2026年第二季指引同樣樂觀，預期核心銷售與EPS可望維持約雙位數增長，強化市場對中期增長可見度的信心。 EcopetrolS.A.(EC) 2026年第一季，Ecopetrol EPS和營收分別大幅超出市場預期，EBITDA利潤率約47%，淨利潤明顯回升，反映嚴格成本控制及煉油毛利改善的成效。管理層透過優化原油組合與提升高價值產品收率，進一步強化煉油經濟性，同時持續推進BravaEnergia收購及再生能源投資，為長期成長與能源轉型奠定基礎。 iShares MSCI USA Value Factor ETF(VLUE) 這檔ETF追蹤的是由大型及中型市值美國股票組成的指數，透過基本面指標（盈利、收入、賬面價值及現金收益）來篩選及加權成分股，目標是在各個行業中提高對被低估股票的曝險。佔比較大的有MU、CSCO、GM。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 MINIMAX-W(100) Bloom Energy(BE) Space Exploration Technologies(SPCX) 兩日曾升逾 一星期升逾 一日升近 研究部於6/22分析，股價從$497.6上升至$616.5。 研究部於6/16分析，股價從$160.95上升至$201.8。 研究部於6/8分析，股價從$260.22上升至$328.91。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何