商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地边际企稳，地缘宏观仍为主导2豆油：天气驱动不显，观察豆系下方支撑2豆粕：美豆优良率持平，预计震荡4豆一：现货稳定，盘面震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：弱现实依旧7棉花：短期震荡，关注ICE棉花走势202606238鸡蛋：短期震荡10生猪：降重压制近端，反转预期加强11花生：震荡调整12 2026年06月23日 棕榈油：产地边际企稳，地缘宏观仍为主导 豆油：天气驱动不显，观察豆系下方支撑 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年6月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加15.18%，出油率环比上月同期增加0.14%，产量环比上月同期增加15.92%。 美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至6月21日当周，美国大豆优良率为66%，市场预估为66%，前一周为66%，上年同期为66%。美国大豆出苗率为93%，此前一周为88%，去年同期为89%，五年均值为90%。美国大豆开花率为9%，去年同期为7%，五年均值为6%。 巴西植物油工业协会（Abiove）周一发布最新大豆及制成品预测数据：巴西2026年大豆压榨量预测上调至6300万吨，较此前预测增长0.8%。该协会表示，强劲的大豆产量以及对衍生品的旺盛需求支撑了国内加工量的增长。巴西2026年大豆出口量预计为1.141亿吨，与5月份的预测维持不变。 农业咨询机构AgRural周一表示，2026/27年度大豆作物的种植意向面积将达到创纪录的4900万公顷，较上一年度增加0.9%。 AmSpec：马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为862436吨，较上月同期出口的690220吨增加25%。 SGS：预计马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为907601吨，较上月同期出口的508366吨增加78.53%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年06月23日 豆粕：美豆优良率持平，预计震荡 豆一：现货稳定，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 6月22日CBOT大豆日评：原油下跌及美元走强，大多期约收低。北京德润林2026年6月23日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场大多期约下跌，主要反映了国际原油价格走低，美元指数上涨。美国副总统万斯表示与伊朗的谈判取得了进展，且霍尔木兹海峡开放，缓解了供应担忧，周一 原油价格下跌。玉米和大豆期货通常跟随原油走势，因为两者通常用作生物燃料的原料。美国中西部地区降雨充足且气温温和，有助于玉米和大豆作物生长，也抑制了大豆价格，不过交易商表示，潮湿的天气和过量的降雨可能会开始影响大豆作物生长。美国农业部盘后发布的作物进展周报显示，截至6月21日，美国大豆优良率为66%，与上周持平，去年同期为66%。这一数据也与市场预期一致。交易商正在密切关注中国恢复购买美国大豆的迹象。美国农业部上周确认，私人出口商向中国销售了13.2万吨美国大豆，在2026/27年度交货。这是自中美领导人5月峰会以来首次公开报道的中国采购情况。周一上午市场传闻出口商又向中国出售了大豆，但未得到美国农业部的确认。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月23日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2320-2340元/吨，集装箱一等粮集港2360-2380元/吨，较昨日略有走弱；广东蛇口散船2460-2480元/吨，集装箱玉米2480-2490元/吨，芽麦自提2500元/吨；东北玉米价格个别上涨，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2340元/吨；华北玉米价格小幅走强，深加工企业主流收购价格2350-2430元/吨，山东饲料企业猪料进厂2450-2470元/吨，禽料玉米2410元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260623 白糖：弱现实依旧 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：5月份中国进口食糖21万吨，进口糖浆和预拌粉11万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。截至6月22日，印度季风降水较LPA低42.9%。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1280万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至5月底，25/26榨季中国累计进口食糖263万吨（+54万吨）；截至5月底，累计进口糖浆和预拌粉82万吨（-17万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至5月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加75%，累计产糖量同比增加55%至248万吨，累计MIX38.16%同比下降7.07个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月23日 棉花：短期震荡，关注ICE棉花走势20260623 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多冷清，现货销售基差整体持稳，低基差现货仍逐步减少，北疆皮棉供应相对短缺。2025/26南疆喀什机采3129/29~30B杂3.5内马值4及以上较多销售基差在CF09+1200及以上，少量低价在1100~1200区间，不含淡点污，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差在CF09+1400~1600，多数报盘已在1500以上，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场延续淡季格局，报价整体持稳，局部优惠促销。当前常规品类低价货源增加，内地纺企持续小幅累库，尚未出现大面积降开机现象。下游方面，部分布厂对后市看跌、采购意愿低迷。 美棉概况：昨日ICE棉花期货小幅收跌，美元走强、原油走势偏弱，令整体商品市场情绪偏弱。盘后美国农业部的作物生长报告显示，截至6月21日当周，美棉优良率53%，前一周50%，去年同期47%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月23日 鸡蛋：短期震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月23日 生猪：降重压制近端，反转预期加强 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月23日 花生：震荡调整 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.5-3.6左右，开封大花生通米3.2-3.5左右，以质论价，议价成交，库外货源减少，多以冷库交易为主，要货不多，价格平稳。吉林：308通米3.9左右，按出成定价，实际以持货商出货意愿议价成交，购销僵持，上货量不大，交易不多，价格偏弱势。辽宁：308通米3.8-3.95左右，个别好货4.0左右，按出成论价，成交以持货商出货意愿议价为主，上货量不大，要货尚可，价格平稳；今日兴城大集，上货量70车左右，走货快，已全部成交，价格平稳。山东：当地原料收购结束，冷库货交易为主，部分地区交易收尾阶段，个别地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发