纯苯苯乙烯产业链期货周报

研究员：温健翔从业资格证号：F03118724投资咨询资格证号：Z0022792 纯苯苯乙烯综合分析与交易策略 ◼【综合分析】 石家庄炼化、中捷石化及盘锦浩业装置延期重启，中金石化及海南炼化陆续开始检修。本周石油苯、加氢苯负荷稍有回升，纯苯主港仍维持去库，炼厂库存不高。纯苯进口量及国产量均将继续减少，叠加部分装置计划检修，调油需求增加，亚美套利窗口打开，有较多纯苯流向美国，后续韩国依旧有量出口分流至美国，支撑芳烃价格，国内纯苯进口环比下降，进口量月度下降至40万吨以下水平。苯乙烯5月份检修高峰期，目前负荷偏低，周内苯乙烯负荷小幅增加，现金流亏损处在年内最高，叠加部分装置意外停车，货源供应大幅减少，苯乙烯出口创新高。下游PS需求未见明显好转，ABS利润承压，开工低位整体原料库存偏低需求偏弱。 【交易策略】 ◼ 1.单边：后期原料风险溢价下跌下游补库或支撑芳烃价格，苯乙烯开工、库存下降至低位，择时逢低做多。2.套利：观望。 第一章综合分析与交易策略第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析第二章核心逻辑分析 第三章周度数据追踪 地缘和谈利空期价回调 ◼下游需求低迷，坚信海峡能通，所以不补原料，等海峡通了之后买便宜原料。 6月份下游终端备货会保持低位，无强烈补库需求，向上无驱动。 ◼期价震荡下跌，基差在去库格局下依旧有支撑。 1.1石油苯负荷低位加氢苯负荷高位 ◼炼厂原料库存下降，以及成本抬升至高位，企业的生产压力较大。 ◼纯苯产能2708.9万吨，加氢苯产能574.4万吨。 ◼开工率方面，石油苯开工负荷70.36%，苯加氢行业平均开工负荷为69.86%。 ◼青岛丽东甲苯歧化陆续开车。无棣鑫岳6月8日停车检修。 ◼部分原计划5月中旬甚至6月的检修继续推迟，供应减量持续后置，纯苯的去库存力度较前期预期大幅度缩减。 1.3纯苯进口缩减 ◼26年纯苯5月进口量23.47万吨，同比下降约43.12%。 ◼纯苯进入持续去库通道，但是受制于前期庞大的社会库存以及供应商积极销售库存货源影响，场内可流转货源收紧偏慢。2026年5月27日华东纯苯港口贸易量库存17.0万吨。场内贸易商心态普遍表现谨慎，叠加贸易开票严查市场整体持货意向偏低。 1.4韩纯苯出口到美国 1.5纯苯下游开工 2.1苯乙烯行业亏损开工大幅下降 自浙石化一套60万吨/年PO/SM装置短时降负结束，新阳科技一套30万吨/年装置检修重启 湛江东兴6万吨/年装置计划内停车检修，宁夏宝丰20万吨/年装置短时停车。 ◼本周产量在32.12万吨，苯乙烯开工率在67.01%。 2.3苯乙烯出口大幅增加 26年苯乙烯5月月出口量分别在18.98万吨，同比分别增长约372%。 ◼5月苯乙烯供应减量，出口拉动下去库。 ◼较6月10日相比，华东主港库存总量减少0.3万吨在9.38万吨（含宏川库）。华东主港现货商品量减少1.23万吨在4.69万吨。 2.4苯乙烯需求端反馈 2.5库存指数呈下降趋势 ABS库存指数 PS库存指数 EPS库存指数 EPS企业库存指数值为54.39，较上周抬升0.05。 ABS企业库存指数至84.53，较上周(86.67）下降2.14。 ◼PS企业库存指数为79.08，较上期终值上升0.43。 第一章产业综述与交易策略 第二章核心逻辑分析 第三章周度数据追踪 3.1纯苯-产业链利润 3.1纯苯-供应 加氢苯开工率 3.1纯苯-下游开工 3.2苯乙烯-产业链开工 3.2苯乙烯库存 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 ◼ 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 温健翔 从业资格证号：F03118724投资咨询资格证号：Z0022792北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn