核心逻辑分析
综合分析：
- 上游原料供应： 部分炼厂因原料供应稳定担忧进行预防性降负，亚洲炼厂关键原料石脑油供应受贸易物流冲击，韩国、日本炼厂全面降负。古雷石化3月9日起检修，浙石化一套380万吨重整检修。
- 纯苯进口： 2026年1月、2月纯苯进口量分别为39.89万吨、41.52万吨，同比下降约15.1%、19.8%。海外下游淘汰产能高峰期已过，我国纯苯净进口地区，中东地区纯苯产能占比较小。
- 苯乙烯出口： 霍尔木兹海峡影响下，中东苯乙烯货源进出欧亚受限，伊朗苯乙烯装置临时停工，带动国内苯乙烯出口行情。2026年1月、2月苯乙烯出口量分别为6.06万吨、5.41万吨，同比增长约1672.6%、11.0%。
- 下游需求： EPS近期利润走扩，开工中性水平，买盘对高价认可度不足，PS、ABS开工低位，去库压力较大。苯乙烯下游进入旺季，负荷预计回升。
交易策略：
- 单边： 震荡偏强。
- 套利： 多纯苯空苯乙烯。
- 期权： 观望。
纯苯产业链分析
- 原料紧张： 纯苯供应下降，石油苯开工负荷72.23%，较上周下降3.72%。青岛丽东、英力士、浙江石化、广东石化等炼厂检修或降负。
- 进口缺口： 2026年1月、2月纯苯进口量同比下降约15.1%、19.8%。25年进口峰值出现，海外下游淘汰产能高峰期已过，我国净进口地区。
- 芳烃估值提升： 甲苯歧化利润、甲苯调油价差、催化重整法纯苯利润均呈上升趋势。
苯乙烯产业链分析
- 下游需求稳定： 己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸开工率均保持稳定水平。
- 装置动态： 唐山旭阳、古雷石化、淄博峻辰、镇海利安德、吉林石化、浙石化、中化泉州等装置检修或提负荷运行。
- 负荷回升： 苯乙烯开工负荷74.07%，环比上升2.30%。宁夏宝丰、唐山旭阳装置重启，恒力石化、天津渤化、利华益装置提负荷运行。
- 出口增加： 国内装置未大范围降负，日韩等地开工下滑，苯乙烯出口订单放量。
- 下游开工利润： EPS、PS、ABS开工率及利润波动，下游对高价消化能力不足。
- 库存下降： ABS、EPS、PS库存指数呈下降趋势，但ABS库存指数较上周上升。
周度数据追踪
- 纯苯：
- 价格：华东现货价格呈上升趋势。
- 利润：纯苯生产利润、苯乙烯乙苯脱氢制生产利润、苯酚利润、己二酸利润、己内酰胺利润、苯胺利润均波动。
- 供应：纯苯开工率、加氢苯开工率呈下降趋势。
- 港口库存：纯苯港口库存呈下降趋势。
- 下游开工：苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸开工率均保持稳定水平。
- 苯乙烯：
- 价格：华东现货价格呈上升趋势。
- 利润：苯乙烯乙苯脱氢制生产利润、EPS利润、PS利润、ABS利润均波动。
- 开工：苯乙烯、PS、ABS、EPS、苯酚开工率均波动。
- 库存：苯乙烯华南港口库存、苯乙烯港口库存、苯乙烯华东港口库存均呈下降趋势。
