纯苯
- 上游：俄乌停火协议达成概率有限，拉美地缘局势紧张，地缘风险存，年底流动性下降，油价短期震荡。
- 供需：本周供需双降，华东主港到货集中，港口库存宽幅上升。供应方面，淄博峻辰计划12月12日检修，青岛丽东歧化装置计划12月初停车，浙石化常减压及重整装置计划1月初停车检修1个月。下游苯乙烯、己内酰胺利润好转，连云港石化苯乙烯检修装置计划重启，己内酰胺广西恒逸新材料扩产10万吨，开工相对稳定，短期累库压力不大。中长期来看，新增产能较多，供需格局整体宽松。
- 核心逻辑：汽柴油价格回落调油热度降温；纯苯进口货到港集中，未来两个月进口量预计在48-50万吨；歧化利润走弱，部分工厂减产，后期国内炼厂检修不多；加氢苯亏损收窄，开工率回升；纯苯下游开工整体偏弱，但利润有所修复，主力下游库存偏高。
苯乙烯
- 供需：本周到货集中，下游提货尚可，港口库存稳定，市场流通货源偏紧，基差偏强，山东流向华东的套利窗口开启。供应方面，开工率预期提升，山东国恩新产能释放，辽宁宝来装置检修，连云港石化检修装置计划重启，月底供应预期回升。下游加工差压缩，3S利润不佳，需求进入季节性淡季，供需面缺乏向上驱动。
- 核心逻辑：苯乙烯港口库存偏高，12月到货预期减少，基差走强；供增需减，利润回升；3S利润压缩，开工偏弱；EPS库存环比上升，ABS&PS库存环比下降。
交易策略
- 单边：纯苯供需偏宽松，苯乙烯流通货源偏紧基差坚挺，下游3S需求走弱，价格预计震荡走势。
