纯苯苯乙烯产业链期货周报

综合分析

• 纯苯：供应端相对充裕，大连福佳大化、中化泉州、上海石化等装置计划重启，后期检修不多；进口到港充裕，港口库存上升；下游利润走弱开工下降，整体供需格局宽松。
• 苯乙烯：港口库存延续高位，天津渤化装置计划外停工，但辽宁宝来装置重启，恒力石化检修或延期，开工率回升缓慢；下游3S利润亏损，开工总体走弱，供需矛盾不大，价格主要受成本端影响。

交易策略

1. 单边：纯苯累库施压市场，苯乙烯估值低短期反弹预计震荡偏强。
2. 套利：空纯苯多苯乙烯。
3. 期权：观望。

核心逻辑分析

• 纯苯：
  • 供应：湖南石化、巴斯夫湛江新增装置投产，浙石化歧化装置计划停车，部分企业开工波动；石油苯开工负荷下降，加氢苯开工负荷上升。
  • 下游：开工整体回升。
  • 库存：港口库存延续上升。
• 苯乙烯：
  • 供应：欧美苯乙烯价格走高，出口增量预期上升，国内江苏1月下商谈在6965-7005元/吨。
  • 基差：维持高位，1月下商谈在02盘面+（105-125）。
  • 库存：华东主港库存减少，华南主港库存增加。
  • 开工：宁波科元、广东新华粤装置重启，开工率升0.18%至70.89%。

研究结论

• 纯苯：延续弱势，累库压力较大，价格预计震荡偏强。
• 苯乙烯：估值较低，短期受情绪影响反弹，供需矛盾不大，价格主要受成本端影响。