综合分析与交易策略
【综合分析】
- 纯苯：
- 开工率低位维持，处于去库周期，港口库存即将见底，现货流动性偏紧，基差强势。
- 伊朗关闭霍尔木兹海峡，美国封锁导致市场对停火协议后航道恢复的乐观预期消失，原料供应问题可能迫使炼厂降负，8月进口回升预期或无法兑现。
- 下游苯酚、苯胺负荷回升，苯乙烯负荷下降明显。
- 苯乙烯：
- 基差反弹，效益较差下供应恢复节奏或有变数，负荷下降明显，可能有新增计划外检修。
- 6月印度方向苯乙烯出口是亮点，近期外盘印度方向刚需询盘增加，7-8月出口成交均有增量。
- 需求端处于淡季，下游3S跟涨乏力，价格弹性较差且开工偏弱。
【交易策略】
- 单边：纯苯库存低位，若冲突长期无法解决，8月现货加剧紧张，当前价格不建议追多，风险点在地缘缓和，需跟踪美伊领导层决策。
- 套利：逢低多苯乙烯-纯苯价差。
第三章周度数据追踪
- 纯苯：
- 基差强势，主要由于前期苯乙烯一体化装置检修重启后货源供应增多，下游进入淡季，终端需求疲软。
- 中石化化工销售华东、华南、华中、华北分公司沿江、沿海地区纯苯挂牌执行8450元/吨。
- 美伊冲突持续升级，地缘助推纯苯苯乙烯单边上涨。
- 炼厂检修，7月纯苯负荷维持低位，原料问题关注中东。
- 中东冲突再度爆发，霍尔木兹海峡封锁，若战争结束美伊和谈、海峡开放，纯苯进口回升预期强，6月进口量预计31.66万吨，7月37万吨左右，下半年进口中枢预计回升至40-45万吨区间。
- 苯乙烯：
- 行业效益差，国内综合负荷继续下降，前期苯乙烯一体化装置检修重启后货源供应大幅增多。
- 非一体化装置集中减负，基差回升。
- 出口高点已现，6月后逐步回落，6月出口成交明显降温，预计当月出口量约10万吨，7月出口商谈更清淡，后续出口量或进一步回落。
- 需求端负反馈，PS负荷新低，下游处在淡季，2026年下游3S产能投放折合苯乙烯量级高于自身产能投放，产能增速放缓，三季度无新增产能投放，四季度华锦阿美70万吨苯乙烯装置投产，届时投产有一定压力。
- 终端需求内需疲弱，出口分化，排产数据显示下游开工偏弱。
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