生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 节前郑商所白糖主力期货合约先抑后扬，价格重心下移，郑糖主力合约在5400-5450元/吨区间存在较强的压力。目前国内外糖市场整体呈现出“弱现实、强预期”的格局。国际市场来看，全球2025/26榨季糖供应过剩，2026/27榨季全球糖供需有分歧。目前巴西进入开榨季，虽然能源价格高企使得巴西制醇比较高、制糖比下降，但新榨季初始巴西甘蔗入榨量较大，巴西糖产量同比依旧是增加的，巴西糖升贴水报价连续走弱，利空国际市场糖价，并带动郑糖走弱。我国南方蔗糖厂基本收榨，今年产量同比增幅明显，但销糖率偏差，库存偏高，供应压力持续。中长期成本端支撑与天气扰动持续，糖价进一步下跌的空间预计也不大。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 低估值低驱动，短期郑糖二次探底后预计筑底小幅反弹，但上涨过程预计反复，短期考虑观望为主。SR2609合约支撑位关注5250-5280，压力位关注5400-5450； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆 【市场逻辑】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 因下游需求疲软及纸厂利润承压，国内买家缩减了木浆进口采购量，外盘供应商报价维持不变，加拿大及北欧针叶浆报价维持650-670美元/吨，目前进口报价高于国内现货价格，抑制国内采购意愿，纸厂普遍选择延后进货，部分买家转而采购性价比更高的俄罗斯浆或中国国产浆以控制成本，压制其他地区现货价格，阔叶浆因南美货源缩减叠加产区减产，对冲了中国市场的疲软需求，供应商报价相对坚挺。基本面看，4月全球木浆发运同比继续回落，其中针叶浆同比增2.3%，对中国发运同比增14.8%，阔叶浆发运同比减3.9%，对中国发运同比减1.7%，针阔叶浆对中国市场供应仍强于其他地区，国内成品纸需求临近淡季，同时港口木浆库存高位运行，海外针叶浆库存也相对较高，均对价格形成压制。因此目前针叶浆美金及盘面价格虽接近海外主流浆厂成本，但供给进一步下降前，趋势转强的动力不足。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月20日星期六 目前期货价格已触及主流浆厂成本，不过尚未引发明显减产，针叶浆库存仍较高，阔叶浆近期也小幅走弱，使短期纸浆反弹驱动仍不强。2609合约压力5100-5150元，支撑4800-4850元。操作上，空单减仓持有，短期新空单谨慎入场，关注是否有超跌反弹后的机会。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率周度持稳，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格小幅下调，成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动，近期略跌，双胶纸成本端向上驱动不强， 期货研究院 需求逐步进入淡季，产能宽松下，利润承压，结合成本走势不强，双胶纸向上驱动仍偏弱，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期主要关注是否会引发海外浆厂减产，进而从成本端推动双胶纸上行。 【交易策略】 双胶纸现货低位持稳，需求逐步进入淡季，在原料木浆也走弱下，双胶纸反弹驱动不强。2606合约关注3800-3900元支撑，压力4100-4200元。操作上，短期区间逢高空配。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周期价继续震荡整理。目前市场的运行继续围绕两条主线展开：其一，新季产量的预期究竟落在何种水平；其二，在新一季替代交割品规则的背景下，苹果期价的价值锚定将如何重构。产区套袋显示，主产区的套袋量基本都是同比增加的预期，依然是兑现市场的增产逻辑，对整体价格构成压制，不过期价进入相对低位之后，价格波动的反复有所增加。 【交易策略】 增产预期的施压延续，期价或继续低位区间波动。操作上建议反弹做空思路为主。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣： 端午节前一周，商品整理延续系统性调整，农产品整体震荡下跌，红枣期价再度跌回震荡区间下沿，仓单开始流出，6月以来红枣期 价整体延续低位震荡，09合约再度跌破9000点附近。当前红枣期价整持续低位震荡。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7840手，环比增-135，同比-531手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，激进投资者逢低买入2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................3第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................4第四部分月间价差情况.............................................................................................................................6第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................7第六部分期权相关数据.............................................................................................................................7一、苹果期权数据....................................................................................................................................8二、白糖期权数据....................................................................................................................................9第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................10一、苹果................................................................................................................................................10（一）产区天气情况..............................................................................................................................10（二）出口情况.....................................................................................................................................11（三）库存情况.....................................................................................................................................11二、红枣................................................................................................................................................12三、白糖................................................................................................................................................13四、纸浆................................................................................................................................................14五、双胶纸............................................................................................................................................16 图目录