螺纹钢
- 市场逻辑：美伊谈判传积极信号，油价回落，海外通胀压力减轻，市场情绪改善。但霍尔木兹海峡通航恢复速度、美联储货币政策、国内经济数据等因素均对黑色系整体影响多空交织。成本端及供应端存在利空，需求端有一定利多。国内经济数据延续出口强于内需、生产强于消费的趋势，但房地产、基建数据偏弱，内需持续走弱，关注政策出台。Mysteel口径螺纹表需回升，但产量偏强，库存转降，同比增幅继续扩大，后续累库可能持续，基本面仍偏弱。
- 交易策略：短期偏弱运行。螺纹10合约压力3200-3250元，支撑3100-3120元。短期无反弹则谨慎追空。
热轧卷板
- 市场逻辑：美伊谈判传积极信号，油价回落，海外通胀压力减轻，带动风险偏好改善。但美联储货币政策略偏鹰，美元走强，再度压制市场情绪。国内经济数据延续内弱外强、供强需弱、新兴产业强于传统行业的情况，粗钢日均产量继续回落，粗钢表需同比降幅收窄。内需进一步走弱后，关注政策调整，但出口及新兴产业偏强可能制约政策宽松空间。未来一段时间的关键仍是海外需求韧性持续情况，海外钢价高位回落，虽跌幅不大，但对国内也有拖累。热卷后续库存压力将继续加大，但外需崩塌前，库存压力缓解需要热卷减产的量不大，这使得黑色深度负反馈的压力不大。煤炭现货存在供给支撑，铁矿到100附近有买盘出现，成本对热卷有一定支撑，但仍缺乏明确的反弹驱动。
- 交易策略：价格承压运行，但外需明显下滑前深度负反馈风险有限。10合约压力3450-3500元，支撑3300-3320元。热卷偏向于反弹后空配，短期则在持续下跌后谨慎追空。
铁矿石
- 市场逻辑：铁矿石震荡过后再度下跌，同期煤炭并未明显走强，下跌并非来自炉料跷跷板的影响。更多是终端需求疲软对黑色系整体形成拖累，铁矿在外矿发运高位持稳下，累库预期较强，基本面偏弱。美伊战争溢价回吐，成本支撑减弱。基本面数据方面，上周外矿发运维持高位，6月在矿山财年末冲量带动下预计发运偏强，同比因去年基数偏高，故增量有限。国内精粉产量维持低位，需求端，上周国内钢厂盈利率环比下降至56%，螺纹转向亏损，热卷利润收窄，钢厂尚未大范围亏损，同时厂内库存压力有限，短期减产动力不足，生铁产量维持在240万吨附近，支撑原料需求。即期产需，以及四季度西芒杜发运可能进一步加快的预期，铁矿均承受来自基本面的压力。同时能源价格回落也使成本支撑走弱，但运价回落后仍高于去年均值，特别是巴西、南非，西芒杜初期成本也较高，均使铁矿在钢材出现负反馈前，铁矿也存在成本支撑，运价持续下跌后关注95-100区间的支撑。
- 交易策略：在钢材需求疲软拖累下，铁矿自身供应偏高，同时近期油价及运费回落，铁矿价格底部随成本下移。2609合约压力关注790-800元，支撑720-730元。中期逢高空配，建议有反弹入场而非低位追空。
