区域回暖，印尼触底反弹——东南亚指数双周报第27期

区域回暖，印尼触底反弹——东南亚指数双周报第27期 摘要： 陈熙淼(分析师)021-38031655chenximiao@gtht.com登记编号S0880520120004 分国家具体看：（1）iShares MSCI印度尼西亚ETF涨12.77%，跑赢8.14pct。近两周印尼在央行密集加息稳汇率、外资季度内重新转为净流入的带动下反弹，从上期的领跌转为本期领涨。（2）iShares MSCI新加坡ETF涨5.78%，跑赢1.16pct。近两周新加坡在停火带动的风险偏好回暖与稳健基本面支撑下温和上行。（3）iShares MSCI泰国ETF涨2.04%，跑输2.58pct。近两周泰国在经历前期相对强势后高位整固，能源权重股随油价回落而走弱。（4）iShares MSCI马来西亚ETF涨0.65%，跑输3.98pct。近两周马来西亚受财政赤字担忧与油价回落对油气出口收入的拖累表现较为平淡。（5）GlobalX MSCI越南ETF涨2.27%，跑输2.36pct。近两周越南在外资抛压缓和与FDI战略升级政策提振下相对企稳。 汪立亭(分析师)021-23219399wangliting@gtht.com登记编号S0880525040004 风险提示：东南亚地区宏观经济波动风险、地缘政治风险。 【AI产业跟踪】Anthropic发布Mythos系列新模型2026.06.14【AI产业跟踪】英伟达推出全模态物理AI模型NVIDIACosmos 32026.06.08泰国相对走强，印尼仍承压——东南亚指数双周报第26期2026.06.06【AI产业跟踪】华为发布“韬定律”2026.06.01【AI产业跟踪】阿里发布千问旗舰模型Qwen3.7-Max 2026.05.25 目录 1. ETF行情回顾：东南亚ETF涨4.62%..........................................................32.各国重点指数及个股表现............................................................................43.附录.............................................................................................................74.风险提示......................................................................................................8 1.ETF行情回顾：东南亚ETF涨4.62% ETF行 情 回 顾 ： 东 南亚ETF涨4.62%，印尼跑赢8.14个百分点。近两周（2026/06/07-2026/06/19，下同）,Global X FTSE东南亚ETF涨4.62%。全球来看，东南亚ETF跑赢中国、美国、非洲、拉美、英国，跑输日本、印度。主题ETF中，东南亚科技ETF涨1.20%，跑输东南亚ETF3.42个百分点。 分国家具体看：（1）iShares MSCI印度尼西亚ETF涨12.77%，跑赢8.14pct。近两周印尼在央行密集加息稳汇率、外资季度内重新转为净流入的带动下反弹，从上期的领跌转为本期领涨。（2）iShares MSCI新加坡ETF涨5.78%，跑赢1.16pct。近两周新加坡在停火带动的风险偏好回暖与稳健基本面支撑下温和上行。（3）iShares MSCI泰国ETF涨2.04%，跑输2.58pct。近两周泰国在经历前期相对强势后高位整固，能源权重股随油价回落而走弱。（4）iShares MSCI马来西亚ETF涨0.65%，跑输3.98pct。近两周马来西亚受财政赤字担忧与油价回落对油气出口收入的拖累表现较为平淡。（5）Global X MSCI越南ETF涨2.27%，跑输2.36pct。近两周越南在外资抛压缓和与FDI战略升级政策提振下相对企稳。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 流动性上，泰国、印尼环比增长，新加坡、马来西亚、越南环比下降。Global XFTSE东南亚ETF近两周成交量34.6万份，环比下降19.0%。具体看各国：iSharesMSCI新加坡ETF成交量814.9万份，环比下降41.8%；iShares MSCI印度尼西亚ETF成交量2584.8万份，环比增长53.0%；iShares MSCI泰国ETF成交量159.3万份，环比增长58.0%；iShares MSCI马来西亚ETF成交量276.8万份，环比下降25.4%；Global X MSCI越南ETF成交量7.6万份，环比下降19.9%。 2.各国重点指数及个股表现 （1）印尼：25家上涨，8家下跌 印尼雅加达综指近两周涨10.41%，雅加达最活跃45成份近两周涨10.61%。近两周印尼市场从上期领跌转为本期领涨，核心驱动是央行以罕见的密集加息节奏稳定卢比、修复外资信心，叠加中东停火后输入性压力缓解。印尼央行近两周连续两次加息：6月9日打破例会节奏临时紧急加息25bp至5.50%，6月18日例会再加息25bp至5.75%，这也是约一个月内的第三次加息（5月+50bp、本期两次各+25bp），年内累计紧缩100bp，利率升至2025年4月以来最高；同时，维持4.9%-5.7%的全年增长预测。板块方面，通信、能源、原材料板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为SaranaMenara（+20.6%）、中亚银行（+19.7%）、哈隆能源（+19.1%），个股跌幅前三为Indosat（-8.0%）、Jasa Marga（-7.8%）、XL亚通（-3.8%）。 （2）新加坡：18家上涨，10家下跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10富时新加坡指数近两周涨3.37%，富时新加坡海峡时报指数近两周涨2.83%。近 两周新加坡市场在停火带动的风险偏好回暖与稳健基本面支撑下温和上行。6月17日，新加坡金管局（MAS）发布的季度调查显示：受访经济学家将2026年总体通胀预测中值由1.5%上调至2.0%，全年GDP增速由3.6%微降至3.5%，非石油国内出口增长预期由4.5%大幅上调至6.1%，制造业、非石油出口等分行业预期普遍上调。此外，MAS主席颜金勇6月15日宣布年内推出场外黄金清算系统及央行保险库服务，强化新加坡贵金属交易中心地位。板块方面，公用事业、医疗保健、能源板块领涨，非必需消费品、房地产、通信板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为新加坡证券交易所（+10.1%）、新翔集团（+9.5%）、丰益国际（+8.7%），个股跌幅前三为牛奶国际控股（-4.4%）、香港置地（-4.2%）、创业公司（-4.0%）。 （3）泰国：23家上涨，10家下跌 泰国SET指数近两周跌0.64%，泰国SET50指数近两周涨0.11%。近两周泰国市场在前期相对强势后高位整固，能源权重股随油价回落走弱，但宏观面延续改善。具体看：①央行密集发声淡化货币危机担忧（6月10-12日）：针对4月创纪录的76亿美元经常账户逆差，央行强调主要源于能源进口与燃料储备等临时性因素、非结构性弱点；中东冲突以来泰铢虽贬值5.4%，但外资仅净卖出13亿美元且已回流长债与股市。②私营部门上调增长与出口预测：6月10日，JSCCIB将2026年GDP增速预测由1.2%-1.6%上调至1.6%-2.0%，主要受约1700亿泰铢的“泰人助泰人Plus”刺激计划提振，出口增速预测上调至8%-10%。此外，泰国央行将于6月24日召开利率决议会议，在通胀抬升与增长改善并存背景下成为后续关注焦点。板块方面，公用事业、工业、房地产板块领涨，能源、医疗保健、通信板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为曼谷高速公路和地铁公司（+12.5%）、暹罗水泥（+6.0%）、泰京信用卡公司（+5.7%），个股跌幅前三为PTTEP（-6.9%）、PTTGC（-5.8%）、Indorama Ventures（-4.7%）。 （4）马来西亚：19家上涨，11家下跌 富时吉隆坡综指近两周涨1.10%，富时马来西亚100指数近两周涨0.62%。近两周马来西亚表现较为平淡，核心拖累来自财政赤字担忧与油价回落对油气出口收入的双重压制。6月9日，第二财政部长表示伊朗战争推高燃油补贴成本，2026年政府可能难以实现GDP占比3.5%的财政赤字目标。作为石油净出口国，马来西亚虽在油价上行端受益，但停火后油价回落削弱了油气出口收入预期。6月19日，据马来西亚统计局公布，5月总体CPI同比上涨2.0%，低于预期的2.1%，但整体通胀仍处温和区间。板块方面，工业、必需消费、房地产板块领涨，能源、医疗保健、通信板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为森那美（+18.5%）、PPB集团（+4.8%）、吉隆坡甲洞有限公司（+4.3%），个股跌幅前三为马来西亚国家石油化工集团（-17.3%）、贺特佳控股有限公司（-15.6%）、顶级手套（-11.7%）。 （5）越南：7家上涨，19家下跌 胡志明指数近两周跌0.78%，越南VN30指数近两周跌1.14%。近两周越南在外资抛压缓和与FDI战略升级政策提振下相对企稳。6月8日政治局发布第10号决议，标志外资战略重大转向。总书记兼国家主席苏林签署该决议，将越南外资战略从优先考虑数量转向注重质量、效率和可持续性，优先发展电子、半导体、人工智能、大数据、生物技术、新能源和新材料等战略性高科技FDI，并设定2026-2030年新增注册FDI约2000-3000亿美元的目标。越南前5个月FDI数据强劲，注册FDI近250亿美元，同比增长约35%，实际到位FDI约97.5亿美元，为五年来同期最高。板块方面，医疗保健、金融、非必需消费品板块领涨，通信、科技板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为东南亚商业银行（+3.8%）、西贡上田商业银行（+3.6%）、越南石油电力公司（+3.3%），个股跌幅前三为越捷航空（-23.9%）、亚洲商业银行（-15.1%）、越南国家石油集团（-8.0%）。 3.附录 东盟资本市场多起步于20世纪60-70年代，早期主要以本国投资者为主，外资参与度较低，且制度相对不完善。20世纪80-90年代，东盟开始意识到区域一体化的重要性，逐渐开放资本市场，吸引外国直接投资。1997年亚洲金融危机对东盟资本市场造成重大冲击，随后各国开始加强金融监管和金融基础设施建设，推动市场改革和效率提升。2015年东盟经济共同体的成立使资本市场的互联互通得到加强。如今，东盟资本市场已经成为全球投资者重要目的地之一，市场规模和流动性持续增长。 主要区域资本市场概况如下表： 报告使用指标释义如下表： 4.风险提示 请务必阅读正文之后的免责条款部分8of101、东南亚地区宏观经济波动风险：受外部需求疲软与政策宽松影响，增长不确定 性上升。 2、地缘政治风险：区域供应链重组与外部势力博弈加剧不稳定因素。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指