上周，A股市场大幅上涨，Wind全A上涨4.91%，日均成交额3.15万亿元。中证1000上涨6.93%，中证500上涨6.99%，沪深300指数上涨3.44%，上证50上涨1.31%，创业板指上涨11.02%，周内创出历史新高。主要驱动因素包括美伊达成停火协议、霍尔木兹海峡开放、大宗商品供给端修复以及美国通胀阶段性压力缓释，市场对美联储流动性紧缩的担忧降低，带动全球股指市场走强。陆家嘴论坛周内召开，央行公布多项政策措施，包括完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具等。
近期重点政策及数据：
- 人民日报发表“仲才文”介绍十八大以来成就及我国战略环境
- 二十届四中全会召开，发表《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》
- 沪深交易所调整融资买入保证金比例
- 央行结构性降息25BP
- 美伊冲突爆发
- “两会”召开，2026年GDP目标4.5%-5%
- 证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》
- 中国一季度GDP录得5%
- A股一季报亮眼，全A剔除金融营收同比增速5.12%
- 美国4月通胀超预期，CPI同比3.8%，PPI同比6%
- 美国总统访华
- 美伊协议达成60天停火协议备忘录
- 陆家嘴论坛召开，多位金融领域主管领导发言
- 美联储新任主席召开上任后首次议息会议
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指数大幅上涨，创业板创出新高
- Wind全A上涨4.91%，日均成交额3.15万亿元
- 中证1000上涨6.93%，中证500上涨6.99%，沪深300指数上涨3.44%，上证50上涨1.31%，创业板指上涨11.02%，周内创出历史新高
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周内股债齐涨
- 以Wind全A指数PE_ttm倒数除以10年国债收益率水平作为A股股权风险溢价指标（ERP），截止上周五，10年国债活跃券收益率至1.75%，Wind全A估值涨至24.14倍
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小盘指数估值回升
- 融资余额周度上涨780亿元
- 期权隐含波动率上涨，1000IV收于27.4%，300IV收于21.27%
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行业板块表现
- TMT走强，金融板块走弱
- 主力合约基差贴水明显收窄
- 小盘指数净空头明显回落
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指数基差贴水情况
- 中证1000指数基差贴水年化收于11%至16%区间
- 中证500指数基差贴水年化收于8%至10%区间
- 沪深300指数基差贴水年化位于6%至14%区间
- 上证50指数基差贴水收于4%至13%区间
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期权指标
- 中证1000、沪深300、上证50期权指标显示市场情绪较为乐观
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交易滑点情况
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公司财务数据
- 全A剔除金融26Q1营收同比5.12%
- 全A剔除金融26Q1净利润同比11.88%
- ROE仍处于底部震荡区间
- 现金流量表显示企业现金流状况改善
- 各指数成长与盈利指标分化
- 小盘指数营收和净利润同比大幅上涨
研究结论：
- 本轮上涨以情绪修复为主，受美伊协议、大宗商品供给端修复等因素驱动
- 中长期资本市场流动性难以回到宽松水平，预计指数中期仍维持宽幅震荡走势
- 政策层面，央行及监管部门推出多项措施支持金融市场发展
- 小盘指数表现优于大盘指数，成长与盈利指标分化明显
