芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/06/16
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油价格稳定，石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差均有所变化，PTA平衡负荷及负荷仓单+有效预报保持稳定，TA基差小幅走强。
- 周度观点：TA内部分装置重启，开工小幅提升，聚酯负荷走低，库存去化，现货加工费改善；PX海内外重启提负，PXN走强，歧化效益走弱，异构化效益维持，美亚芳烃价差回升。后续TA加工费有望走高，高检修规模下库存延续去库，PX近端累库但裂差走强，整体估值偏高，对检修持续性要求较高，短期观望为主。
MEG板块
- 关键数据：乙烯MEG外盘、内盘、华东价格稳定，煤制利润改善，MEG总负荷环比下行，港口库存延续去化，非煤制负荷稳定。
- 周度观点：国内油制计划检修落地，煤制检修重启并存，整体环比下行，到港低位下港口库存延续去化，到港预报偏低，基差走强，煤制、乙烷制效益改善。短期到港未明显回升下港口库存预计延续去化，远月进口若回升则产能过剩压力再现，但绝对库存水平已大幅改善，过渡期内关注煤制成本附近卖看跌机会，中长期供应压力仍较大。
涤纶短纤板块
- 关键数据：棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱价格稳定，原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机、短纤利润、纯涤纱利润均有所变化。
- 周度观点：装置运行平稳，开工维持在76.5%，产销基本持稳，库存环比持平，现货加工费走弱。需求端涤纱开工持稳，原料备货低位，成品库存累积，效益维持。后续涤纱提负放缓但原料库存偏低，短纤效益未见改善下减产预计延续，开工库存基本走平，继续关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶及20号胶板块
- 关键数据：美金泰标、泰混现货价格稳定，人民币混合胶价格稳定，上海全乳、3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力价格有所变化。
- 周度观点：主要矛盾为胶水价格走弱，策略观望。泰标加工利润走弱，混合内外价差走弱，上期所RU仓单价格走弱。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯(CFR中国)、纯苯(华东)、加氢苯(山东)、苯乙烯(CFR中国)、苯乙烯(江苏)、苯乙烯(华南)、EPS(华东普通料)价格稳定。
- 周度观点：纯苯价格走弱，苯乙烯价格走弱，EPS价格走弱。
PS、ABS板块
- 关键数据：PS(华东透苯)、ABS(0215A)亚洲价差、纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润均有所变化。
- 周度观点：纯苯价格走弱，苯乙烯价格走弱，EPS价格走弱，PS、ABS利润走弱。
