朝闻国盛

AIDC智能母线监测：800V HVDC供电架构变革的增量机会 今日概览 作者 ◼重磅研报 分析师花小伟执业证书编号：S0680526020001邮箱：huaxiaowei@gszq.com 【固定收益】油价回落——基本面高频数据跟踪——20260615 【建筑装饰】AIDC智能母线监测：800V HVDC供电架构变革的增量机会——20260615 【非银金融】行业周报|动能逐渐积累，重视非银板块配置窗口——20260615 【汽车】福赛科技（301529.SZ）-汽车主业全球开花，人形机器人轻量化破局——20260615 ◼研究视点 【医药生物】周观点：博睿康递表科创板IPO，脑机接口商业化进程提速——20260615 【汽车】周观点：新能源重卡销售翻倍，乘用车配置聚焦出海——20260615 【环保】资金加码+环境权利入规，生态修复迎新机——20260615 晨报回顾 【计算机】GLM 5.2全量开放发布，国产模型重要性持续凸显——20260615 1、《朝闻国盛：宏观扰动持续，关注美伊谈判及会议》2026-06-152、《朝闻国盛：通胀如何影响市场？——兼评美国5月CPI“破4”》2026-06-123、《朝闻国盛：出口进口持续走强的背后》2026-06-11 【传媒】传媒互联网周观察（260608-260612）——20260615 【海外】把握低估机会，关注资金动向——20260615 ◼重磅研报 【固定收益】油价回落——基本面高频数据跟踪 对外发布时间: 2026年06月15日 本次基本面高频数据更新时间为2026年6月8日-2026年6月14日： 本期国盛基本面高频指数为131.2点（前值为131.2点），当周同比增加5.1点。利率债多空信号因子为2.5%（（前值为2.3%）。 生产方面，工业生产高频指数为129.5，前值为129.4，当周同比增加3.9点（前值为增加3.9点），同比增幅保持不变。 总需求方面，商品房销售高频指数为38.2，前值为38.3，当周同比下降6.3点（前值为下降6.3点），同比降幅保持不变。 物价方面，CPI月环比预测为0.5%（前值0.5%）；PPI月环比预测为0.2%（前值为0.3%）。 库存高频指数为168.6，前值为168.4，当周同比增加8.3点（前值为增加8.1点），同比增幅提升。交运高频指数为141.4，前值为141.2，当周同比增加13.4点（前值为增加13.4点），同比增幅保持不变。融资高频指数为261.2，前值为260.8，当周同比增加32.1点（前值为增加32.4点），同比增幅回落。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com李美雍分析师S0680525070011limeiyong@gszq.com 【建筑装饰】AIDC智能母线监测：800V HVDC供电架构变革的增量机会 对外发布时间: 2026年06月15日 800V HVDC是数据中心供电的必然方向。智能母线监测：从可选配件到安全必选项。竞争格局：母线监测厂商分散，存在产品独立供应需求。安科瑞：卡位母线监测核心环节，业绩弹性大。 投资建议：AI算力推动单柜功率密度跃迁，倒逼供电架构从54V/48V走向800V HVDC。在高压直流下，母线监测从可选配件变为安全合规必选项，单位价值量有望显著提升，带来高确定性的增量赛道。安科瑞已推出系列AIDC相关产品，精准卡位母线监测等核心环节，后续有望重点受益800V HVDC发展浪潮，带来显著增量利润。我们预测安科瑞2026-2028年归母净利润3.0/4.1/5.3亿元，同增47%/35%/32%，当前对应PE 22/16/12倍，维持“买入”评级。 风险提示：800V HVDC渗透节奏与时点不及预期，技术路线被替代或分流，测算假设偏差与数据来源风险，竞争加剧风险等。 何亚轩分析师S0680518030004heyaxuan@gszq.com廖文强分析师S0680519070003liaowenqiang@gszq.com 【非银金融】行业周报|动能逐渐积累，重视非银板块配置窗口 对外发布时间: 2026年06月15日 投资建议： 1）证券：目前A股市场交投持续活跃，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比高。 2）保险：4月份以来，A股市场显著回暖，后续投资收益修复的确定性增强。保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，积极看好保险行业的左侧配置价值。 3）建议关注中国人寿、新华保险、中国平安、中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司H。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 王维逸分析师S0680525120001wangweiyi@gszq.com王义德研究助理S0680126030003wangyide@gszq.com 【汽车】福赛科技（301529.SZ）-汽车主业全球开花，人形机器人轻量化破局 对外发布时间: 2026年06月15日 深耕内饰多年，海内外协同发展。公司成立于2006年，深耕汽车内饰领域多年，产品矩阵涵盖功能件、装饰件及新能源三电嵌件，已成为比亚迪、长城、理想等主机厂核心供应商。公司积极构建“全球化生产+本地化服务”网络，已建立六大国内生产基地，墨西哥工厂产能持续爬坡并迈向第三工厂投产，泰国基地建设稳步推进。公司前瞻布局机器人赛道，拟参与设立人形机器人投资基金，积极开展机器人零部件的研发、试制与送样，打造未来成长新动力。为支撑战略扩张，公司通过定增募集资金强化产能与数字化迭代，并实施员工持股计划，构建了核心团队长效激励机制，实际控制人控股稳固，管理架构成熟。 汽车内饰行业持续扩容，全球化布局驱动成长。2025年，公司营收达17.3亿元，归母净利润1.3亿元，同比增长36%，随着海外高毛利业务放量与规模效应显现，盈利能力显著修复。未来主业增长主要源于两大核心驱动：1）内饰行业发展与产品升级：新能源汽车销量持续攀升，驱动公司配套需求增长；同时，汽车内饰件正加速向智能化、个性化、轻量化三大方向演进，公司通过升级智能升降杯托、主动式进气格栅等高附加值产品，带动单车配套价值量持续提升。2）全球化布局提效：公司已在国内构建芜湖、大连、重庆、天津、武汉、佛山六大生产基地，并积极拓展海外版图。墨西哥生产基地作为海外核心，第一、二工厂产能利用率已达90%，墨西哥第三工厂2025年进入试投产，不仅增强了海外订单交付能力，更通过本地化配套进一步巩固了与国际主机厂的合作关系。 前瞻卡位机器人产业，轻量化布局构筑竞争优势。人形机器人进入高速成长期，轻量化是产业核心趋势，PEEK等轻量化材料在机器人关节及骨架中应用潜力巨大。公司前瞻布局机器人赛道，通过参股产业基金切入人形机器人研发，利用其在精密注塑、模具开发及轻量化复合材料领域的技术积淀，积极攻关机器人零部件。公司核心竞争优势在于：自主掌握精密模具开发能力，有效优化产品设计与成本控制；依托海外基地实现本地化配套，为后续向机器人精密结构件拓展奠定坚实基础。 投资建议：作为内饰龙头企业，公司受益于内饰行业发展与产品升级，全球化布局扩大客户覆盖面，同时布人形机器人领域，助力业务未来增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.8/2.3/2.9亿元，同增37%/28%/23%，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：宏观经济波动及政策风险；原材料价格风险；汽车零部件产品价格风险；市场竞争加剧风险；海外市场风险；机器人业务拓展不及预期。 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com 江莹分析师S0680524040005jiangying1@gszq.com ◼研究视点 【医药生物】周观点：博睿康递表科创板IPO，脑机接口商业化进程提速对外发布时间: 2026年06月15日 市场观察 上周（6.8-6.12）医药生物板块下跌0.56%（（名名8/31），年初至今板块下跌11.69%（（名名21/31），上周医药板块有所回调。 公司动态 博睿康：递表科创板IPO，脑机接口商业化进程提速 2026年6月11日，博睿康科创板IPO申请获受理，拟募资约25亿元，用于脑机接口研发、产业化建设、营销网络及补充流动资金。公司成立于2011年，较早布局脑机接口底层技术，产品覆盖非侵入式、半侵入式及植入式方向。政策端，脑机接口被纳入未来产业方向；产品端，公司NEO植入式脑机接口手部运动功能代偿系统已于2026年3月获批上市，商业化与资本化进程有望同步加速。 爱尔眼科：落子南美加速全球化，拟收购巴西眼科龙头 2026年6月10日，爱尔眼科公告拟通过境外全资子公司AIER Brazil增资认购巴西眼科医疗服务及视光业务集团控制权，交易金额5.3亿巴西雷亚尔，约合人民币6.96亿元。标的拥有81家眼科中心、72间手术室、超500间问诊室，2025年营收约11亿元人民币，门诊量超120万人次、手术量超18万例。此次交易是爱尔首次进入南美市场，有望进一步完善全球眼科医疗服务网络。 德琪医药：ATG-201自免适应症IND获批，TCE平台价值持续验证 2026年6月10日，德琪医药宣布，NMPA已批准CD19/CD3双特异性T细胞衔接器ATG-201用于治疗B细胞相关自身免疫性疾病的I期ATTRACT研究临床试验申请。该研究将主要评估ATG-201单药治疗的安全性、耐受性并确定推荐II期剂量。此前公司已将ATG-201全球权益授权优时比，本次IND获批标志该项目正式进入临床验证阶段，也体现公司向自免领域延展。 云顶新耀：收购LNZ100大中华区权益，眼科布局进一步深化 2026年6月8日，云顶新耀宣布收购LNZ100在大中华区的开发、生产与商业化权益。LNZ100为每日一次治疗老视的滴眼液，已于2025年7月获年一季度获批。此次收购有望补充公司眼科创新产品布局，推动眼科业务从管线布局进入产品兑现阶段。 和铂医药：在美完胜安进，书写全球抗体专利新格局 2026年6月15日，和铂医药宣布，其在美国特拉华州联邦地区法院就Harbour Antibodies于2021年提起的专利侵权案获得陪审团胜诉。陪审团认定安进及Teneobio侵犯公司相关抗体发现平台专利，并判决公司获得2020万美元损害赔偿；因认定故意侵权，公司有权请求法院将赔偿金额最高提高至6060万美元。本次胜诉进一步确认公司抗体平台IP价值。 建议关注 1)医疗器械：奕瑞科技、海泰新光、华康洁净、力诺药包、万孚生物、华兰股份、可孚医疗 2)CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联3)制药：康方生物、石药集团、三生制药、信达生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、三力制药4) AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。张雪分析师S0680526020006zhangxue1@gszq.com李慧瑶分析师S0680526020005lihuiyao@gszq.com 【汽车】周观点：新能源重卡销售翻倍，乘用车配置聚焦出海 对外发布时间: 2026年06月15日本周（6.08-6.12）SW汽车板块整体-4.62%，板块名名28/31，上证指数+0.09%，深证成指-2.29%，沪深300 指数-0.82%。2026年5月国内新能源重卡销量同比翻倍，渗透率大幅提升，叠加柴油车淘汰、油气涨价及以旧换新政策，后续需求有望保持景气。北美供电缺口扩大，带动发电机组相关产业链业绩与估值上行。乘用车板块整体有所调整，但头部车企出口高增，全年出口预期向好，板块估值处于低位，短