核心观点
- 成本端原油：美伊达成谅解备忘录，国际原油价格下跌，但区域核心分歧未消除，后续局势仍存不确定性。
- PX：国内产能利用率79.33%，环比下降；产量65.77万吨，环比下降。下周主要装置维持检修，供给变化不大。
- PTA：国内产能利用率64.99%，环比上升；产量124.88万吨，环比上升。下周华东一套150万吨装置计划重启，开工率或回升。
- 聚酯：产能利用率80.21%，环比下降；产量146.31万吨，环比下降。下周存在装置检修计划，供应小幅下滑。
- PTA库存和利润：行业库存326.02万吨，环比下降；加工费613.35元/吨，环比上升。库存下降，利润回升至高位，需关注开工率反弹风险。
- 核心结论：PX、PTA供给收缩对盘面支撑突出。原油供需格局变化，中长期补库需求对油价形成支撑。产业链利润存在压缩压力。短期价格跟随油价震荡，重点跟踪海峡通航恢复与装置减产情况。
- 观点：单边价格跟随油价震荡。
- 重点关注：中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工。
关键数据
- PX：国内产能利用率79.33%，环比-0.64%；产量65.77万吨，环比-1.70%。
- 亚洲PX：产能利用率67.62%，环比-1.73%。
- PTA：产能利用率64.99%，环比+5.86%；产量124.88万吨，环比+5.98%。
- 聚酯：产能利用率80.21%，环比-0.85%；产量146.31万吨，环比-0.80%。
- PTA库存：326.02万吨，环比-2.83%；厂内库存可用天数为4.54天，环比-2.78%。
- 聚酯原料库存：73.74万吨，环比+19.47%。
- 乙二醇：产能利用率56.68%，环比-3.64%；产量36.72万吨，环比-3.65%。
- 乙二醇库存：168.09万吨，环比-0.47%；华东港口库存61.10万吨，环比+0.83%。
- 瓶片：产能利用率71.82%，环比-0.38%；产量33.56万吨，环比+0.00%。
研究结论
- PX、PTA：供给收缩支撑盘面，但需求端聚酯开工下行压力较大。成本端原油波动影响产业链利润，短期价格跟随油价震荡。
- 乙二醇：自身供需矛盾不强，价格主要跟随地缘波动。
- 瓶片：供应端有新增装置投产预期，需求端补库意愿走弱，利润或被压缩，价格区间震荡。
- 关注事件：中东地缘、PX/PTA/乙二醇/瓶片开工、聚酯开工、饮品开工。
