地缘扰动主导盘面 聚酯各品种分化运行

核心观点

• 成本端原油：中东局势缓和，战事全面重启风险有限，但原油供需格局已变，中长期补库需求支撑油价，短期或在区间震荡。
• PX：国内产能利用率79.33%，产量65.77万吨，亚洲开工率67.41%，下周中金石化、海南炼化等装置延续检修，供给下降。
• PTA：国内产能利用率66.69%，产量128.10万吨，下周福化计划检修，开工率下降。
• 聚酯：产能利用率77.70%，产量146.94万吨，下周存在装置重启计划，供应小幅提升。
• PTA库存和利润：库存320.37万吨，环比下降1.73%，加工费657.05元/吨，环比上升7.13%，利润回升至高位。
• 乙二醇：国内产能利用率55.73%，产量36.10万吨，下周中东装置开工低位，国内到港量持续低位，供应收缩预期增强。
• 瓶片：产能利用率70.69%，产量33.03万吨，山东富海装置短停，开工下降，华东新装置存投产计划。

关键数据

• PX：国内开工率79.33%，产量65.77万吨；亚洲开工率67.41%。
• PTA：国内开工率66.69%，产量128.10万吨；仓单100,533张，环比下降3,3627张。
• 聚酯：开工率77.70%，产量146.94万吨。
• 乙二醇：社会库存168.09万吨，环比下降0.47%；华东港口库存55.60万吨，环比下降9.00%。
• 瓶片：开工率70.69%，产量33.03万吨；仓单75张，环比上升9.24%。

研究结论

• PX、PTA：供需减量需求增量对价格形成支撑，短期跟随油价震荡，关注海峡通航恢复与装置开工情况。
• 乙二醇：供需收缩预期增强，需求预期增加，库存持续去库，价格跟随地缘波动。
• 瓶片：供应存回升预期，需求端补库意愿较弱，库存小幅累积，利润收窄，价格区间震荡运行。

重点关注

• 中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工、乙二醇开工、瓶片开工、饮品开工。