核心观点
- 成本端原油：中东紧张局势升温带动油价走高，美伊和谈意愿虽存，但军事摩擦不断，油价短期难快速下行。
- PX供给：国内PX产能利用率环比下降，产量环比下降；亚洲PX周度平均产能利用率环比下降；中金石化、海南炼化、扬子石化、福海创、浙石化等装置延续检修，盛虹400万吨装置预告检修50天。
- PTA供给：国内PTA产能利用率环比上升，产量环比上升；华东一套150万吨/年装置计划重启，开工率有所回升。
- 聚酯需求：聚酯产能利用率环比下降，产量环比下降；市场存在装置减产计划，预计下周国内聚酯行业供应小幅下滑。
- PTA库存和利润：PTA行业库存环比下降，厂内库存可用天数环比下降，聚酯工厂原料库存环比上升；PTA现货加工费环比上升，盘面价差环比上升，基差环比下降。
- 乙二醇：成本端受地缘影响油价波动；供给端国内装置存检修预期，进口预期持续低位，总体供给收缩；需求端聚酯企业开工存下降预期，库存去化节奏偏缓；港口库存不低，持续压制行情。
- 瓶片：供给端浙江天圣20万吨装置预计提至满负荷，开工可能小幅增加；需求端下游补库意愿较弱，刚需较为稳定，开工进一步下降空间有限；库存小幅累积，利润同步收窄。
关键数据
- PX：国内产能利用率79.84%（环比-3.10%），产量66.91万吨（环比-1.82%）；亚洲产能利用率68.81%（环比-1.28%）。
- PTA：国内产能利用率61.39%（环比+3.62%），产量117.83万吨（环比+3.74%）。
- 聚酯：产能利用率80.21%（环比-0.85%），产量146.31万吨（环比-0.80%）。
- PTA库存：335.5万吨（环比-5.51%），厂内库存可用天数4.67天（环比-0.64%）。
- 乙二醇：社会库存168.09万吨（环比-0.47%），华东港口库存60.60万吨（环比-6.48%）。
- 瓶片：产能利用率72.09%（环比+0.55%），产量33.56万吨（环比+1.08%）。
研究结论
- PX、PTA：供给收缩对盘面支撑更为突出，短期价格或以震荡为主，后续重点跟踪装置减产落地情况。
- 单边价格：跟随油价震荡。
- 重点关注：中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工、乙二醇开工、聚酯开工、瓶片开工、饮品开工。
