总结
- 供给：工业硅周度产量环比增加1880吨至7.91万吨，周度开炉率上调0.88%至29.15%，周内开炉数量增加7台至232台。西北地区开炉数量保持稳定，西南地区四川新开5台硅炉，云南新开2台在产。
- 需求：多晶硅P型价格持稳在3万元/吨，N型下调0.1万元至3.3万元/吨。硅料厂挺价策略难以为继，贸易商低价抛货量增加，混包料价格松动。下游硅片至组件的批量备货不足，行业等待政策面落地。有机硅周度价格持稳在14800-15100元/吨，衢州大会设定40%减产与限价机制，但新单跟进乏力，现货流通货源低价成交。多晶硅周度产量下滑830吨至1.99万吨，DMC周度产量下滑3300吨至4.06万吨。
- 库存：交易所库存方面，工业硅周度累库360吨至15.23万吨，多晶硅周度累库1.07万吨至3.53万吨。社库方面，工业硅周度累库1.08万吨至43.7万吨，其中厂库累库800吨至24.2万吨。黄埔港累库120吨至6.07万吨，天津港累库160吨至7.98万吨，昆明港持稳在5.45万吨。多晶硅厂库周度去库7000吨至28.8万吨。
- 观点：新疆会议和光伏消息提振情绪，但焦煤上涨形成的成本溢价回吐，工业硅利好情绪可能面临修正压力。西南厂家复产放缓，自供单外流通货量或下滑。多晶硅宏微情绪出现分歧，期现价差拉大。市场传言下周发布能耗管控文件尚未确认，但情绪已充分定价利好预期。多晶硅进入政策验证期，等待消息明朗后节奏确认。若政策兑现则有望高位震荡，反之可能快速回吐涨停溢价，需警惕盘面剧烈波动。
- 期货价格：工业硅期货震荡偏强，主力2609收于8745元/吨，周度涨幅0.52%；多晶硅震荡走高，主力2609收于37265元/吨，周度涨幅4.19%。
- 现货价格：全线持稳，不通氧553持稳在8950元/吨，通氧553持稳在9200元/吨，421持稳在9550元/吨。多晶硅P型持稳在3万元/吨，N型下调0.1万元至3.3万元/吨。
- 价差：553牌间价差、高低牌号价差、553地域价差持稳，421地域价差走扩；工业硅现货贴水扩至贴水145元/吨，多晶硅现货贴水扩至贴水4765元/吨。
- 成本利润：行业平均成本小幅回落至9002元/吨，行业平均盈利收至3.2元/吨。主产地新疆、云南、四川利润收窄，内蒙、甘肃亏损收窄。
- 供需平衡：预计6月工业硅延续边际过剩，成本托底；多晶硅边际过剩加剧，承压磨底。
