工业硅/多晶硅周度报告：多晶硅减产落地，工业硅高位回落
孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：看跌/多晶硅：震荡2024年11月3日 多晶硅减产带动本周工业硅期货价格回落。供给方面，进入11月西南正式开始减产。根据百川盈孚，本周四川、云南、重庆各减少9、38、2台炉子，新疆复产2台炉子，合计减少47台，周产量环比减少640吨，减产力度基本符合预期。但下游多晶硅超预期减产，关注后续多晶硅减产对工业硅、尤其是工业硅龙头大厂库存压力的影响。有机硅和铝合金对工业硅维持刚需采购。SMM工业硅社会库存环比+0.4万吨，样本工厂库存环比+0.23万吨。仓单库存环比-0.85万吨至27.2万吨。工业硅减产与多晶硅减产相互博弈，导致工业硅价格上涨幅度有限。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ★多晶硅 本周多晶硅价格暂且维稳。市场成交依旧冷清，10月棒状硅整体签单量较少，颗粒硅成交相对乐观。周一硅料企业开展“防内卷”会议，号召企业开展联合减产。至周五，减产事宜基本落地，预计某龙头企业四川基地老厂、一期、二期产能从11月月初起将减产，另一一线企业内蒙基地计划减产、某两家二线企业亦有减产计划。考虑以上减产，我们预计11月硅料排产初步下降至11.5-12万吨。但下游硅片价格和对硅料的需求亦在下降，两方博弈下，预计硅料价格以震荡为主。 ★工业硅投资建议 从工业硅基本面看，进入枯水期，西南硅厂积极囤货，因此挺价意愿强，北方硅厂适时套保，因此库存压力不大，现货价格或筑底，但是由于行业库存体量大、现货流动性宽松，叠加下游需求疲软、整体仍处于严重亏损状态，预计工业硅价格也难以出现大幅上涨。在此基础上，多晶硅的超预期减产或导致工业硅即使进入枯水期仍将面临累库格局，尤其是与头部多晶硅厂合作较多的龙头大厂，或给到工业硅价格额外的压力。从资金层面看，部分资金交易库容限制和Si2412合约仓单注册进度不及预期，后续关注交易所库容方面的动作。综上，策略方面，单边仍以震荡趋势看待，关注价格区间上沿的逢高沽空机会，左侧建仓注意仓位控制。 ★风险提示：供给变化超预期。 目录 1、工业硅/多晶硅产业链价格..................................................................................................................................................42、多晶硅减产落地，工业硅高位回落...................................................................................................................................43、工业硅投资建议...................................................................................................................................................................54、热点资讯整理.......................................................................................................................................................................55、产业链高频数据跟踪...........................................................................................................................................................65.1、工业硅................................................................................................................................................................................65.2、有机硅................................................................................................................................................................................95.3、多晶硅..............................................................................................................................................................................105.4、硅片..................................................................................................................................................................................115.5、电池片..............................................................................................................................................................................125.6、组件..................................................................................................................................................................................136、风险提示.............................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：工业硅/多晶硅产业链价格.............................................................................................................................................................4图表2：通氧553#硅现货日度均价..............................................................................................................................................................6图表3：99#硅现货日度价格........................................................................................................................................................................6图表4：全国工业硅周度产量.......................................................................................................................................................................7图表5：新疆工业硅周度产量.......................................................................................................................................................................7图表6：云南工业硅周度产量.......................................................................................................................................................................7图表7：四川工业硅周度产量.......................................................................................................................................................................7图表8：国内工业硅周度合计社会库存.......................................................................................................................................................8图表9：国内工业硅周度港口库存...............................................................................................................................................................8图表10：国内工业硅样本企业库存.............................................................................................................................................................8图表11：国内DMC日度均价........................................................................................................
