工业硅/多晶硅周度报告（2025年6月29日）
工业硅
- 产量与库存：本周工业硅产量7.49万吨，环比下降2.22%。新疆、内蒙、宁夏分别减产25、3、1台，四川增开1台。SMM工业硅社会库存环比下降1.7万吨，样本工厂库存环比下降0.23万吨。
- 市场动态：新疆大厂突发减产，部分伊犁小厂增产。四川、云南丰水期预期开工小幅增加。
- 价格走势：Si2509合约环比上涨640元/吨至8030元/吨，华东通氧553#现货均价上涨150元/吨至8300元/吨，新疆99#硅现货均价上涨100元/吨至7700元/吨。
- 后市预测：若大厂维持48台开炉，工业硅单月或去库6万吨；若恢复东部基地满产，则单月累库3万吨。大厂减产时间不明确，需关注后续进展。
- 投资建议：建议关注工业硅反弹沽空机会，左侧建仓注意仓位管理。
多晶硅
- 产量与库存：本周多晶硅现货成交低迷。市场传言多家企业多个基地新增复产计划，预期7月排产10.7万吨，足以带动多晶硅进入单月过剩。截至6月26日，中国多晶硅厂库存27万吨，环比增加0.8万吨。
- 价格走势：PS2508合约环比上涨2095元/吨至33315元/吨，N型复投料成交价持平于34400元/吨。
- 市场动态：下游硅片厂对硅料压价态度明显，预计硅料价格仍将继续下跌。但政策端变动较大，人民日报发文强调“反内卷”，需关注政策端变化。
- 后市预测：在龙头企业联合减产之前，基本面偏空，下次集中成交现货价格仍有下跌预期。
- 投资建议：建议关注反弹沽空机会，关注PS2508-2509正套机会。
其他产品
- 有机硅：本周价格略有反弹，合盛浙江和四川基地检修，唐山三友和鲁西降负生产，恒业成逐步复工。预计价格处于底部震荡。
- 硅片：价格继续下跌，M10、G12R、G12型号硅片主流成交价格下探至0.88、1.01、1.25元/瓦。预计7月排产将有所下调，初步预期52GW左右。
- 电池片：价格继续下跌，M10、G12R、G12型号电池片主流成交均价下跌至0.235、0.26、0.25元/瓦。预计7月排产将有所下调，初步预期50GW左右，但减产力度或仍不足够。
- 组件：价格略有下降，TOPCon集中式组件主流成交在0.66-0.68元/瓦，分布式组件受需求减弱影响，部分厂家下调报价。7-8月预计终端需求将进一步走弱。
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