招期新能源ESG工业硅多晶硅周报：工业硅突发性减产，光伏市场呼吁反内卷

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货工业硅观点观点核心观点宽幅震荡价格估值供应库存需求-多晶硅需求-有机硅需求-铝合金需求-出口 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货多晶硅观点观点核心观点价格估值供应库存硅片、电池片组件 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货硅产业链木炭煤炭石油焦上游原材料 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货多晶硅产业链多晶硅光伏银浆高纯石英砂石英坩埚装放 01工业硅 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货价格：本周现货不同牌号价格走势分化0.70.91.01.2Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25Apr-25May-25Jun-25全国主要区域553日度均价（万元/吨）不通氧553-华东不通氧553-昆明不通氧553-四川通氧553-华东通氧553-昆明通氧553-新疆0.70.91.01.2Oct-24不通氧553-黄埔港0.70.91.01.2Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25Apr-25May-25Jun-25工业硅99日度均价（万元/吨）99-天津港99-新疆0.81.01.11.3Oct-24421-华东421-天津港421-四川 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货价格：主力合约价格收于8030元，较上周末上涨640元-1,00001,0002,000Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25Apr-25May-25Jun-25工业硅基差（元/吨）华东通氧553基差华东421基差-200-150-100-50050100150Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25工业硅月间价差（连一-连四）7,0008,50010,00011,50013,000243444546474Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25Mar-25Apr-25May-25Jun-25工业硅持仓情况工业硅持仓量（万手）主力合约收盘价012345Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Feb-25工业硅活跃合约流动性 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货估值：电价：四川五月进入平水期0.30.40.50.60.721-0121-05 21-09 22-01 22-05 22-09 23-01 23-05 23-09 24-01 24-05 24-09 25-01工业硅主产地电价（元/千瓦时）新疆伊犁云南德宏四川凉山福建三明0.250.350.450.550.651月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南德宏电价（元/千瓦时）2019202020212022202320242025 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货估值：本周硅石价格下跌10-20元30040050060070021-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0623-1024-0224-0624-1025-0225-06硅石价格（元/吨）新疆云南湖北3003504004505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南硅石价格（元/吨）202020212022202320242025 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货估值：本周价格持稳8002,3003,8005,3006,80019-0620-0120-0821-0321-1022-0522-12硅煤价格（元/吨）新疆精煤宁夏精煤8001,8002,8003,8004,8001月2月3月4月5月6月7月8月宁夏精煤价格（元/吨）2020202120222023 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货估值：本周价格稳定1,0001,6002,2002,8003,40021-0621-1122-0422-0923-0223-07石油焦均价（元/吨）扬子焦茂名焦广州焦4505005506006501月2月3月4月5月6月7月木片价格（元/吨）2020202120222023 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货供应：本周开工215台，整体开炉率27%地区四川新疆云南全国合计6005,60010,60015,60020,6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四川工业硅产量（吨）2021202220232024202512,00022,00032,00042,00052,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月新疆工业硅产量（吨）2021202220232024357911131月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工业硅周度产量（万吨）2019202020212022202320242025 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货库存：本周社库去库1.7万吨到54.2万吨01224364860721月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工业硅社会库存总计（万吨）201920202021202220232024202501.534.567.51月2月02468101月2月012341月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工业硅社会库存:黄埔港（万吨）2019202020212022202320242025 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货库存：广期所仓单注册量去库至26.37万吨0510152025303540Jun-23Jul-23 Aug-23 Sep-23 Oct-23 Nov-23 Dec-23 Jan-24 Feb-24 Mar-24 Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 May-25 Jun-25广期所仓单量（万吨） 02多晶硅 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货多晶硅：主力合约本周收至33315元020,00040,00060,00080,00030,00034,00038,00042,00046,0002025-022025-032025-042025-052025-06多晶硅主力合约收盘价和持仓情况PS2508.GFE持仓-4,000-2,00002,0004,0006,0008,0002024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-06基差 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货多晶硅：本周现货端价格环比下滑20304050607080Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24多晶硅价格（元/千克）多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货需求：本周产量2.325万吨，库存环比累库4500吨0.51.52.53.54.55.51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月多晶硅周度产量（万吨）20192020202120222023202420250102030401月2月3月4月5月6月多晶硅库存（万吨）20202021 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货硅片：本周N型硅片价格环比下滑2.2-3.3%03692023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-03N型硅片价格（元/片）183mm210mm价格指数01234567892023-022023-06 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货硅片：五月硅片库存环比去库9.3%55.974050607080901000204060802021-082022-032022-102023-052023-122024-072025-02硅片月度产量（GW）及开工率产量开工率-右轴 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货排产：六月硅片排产环比和同比均有修复0102030405060701月2月55.97010203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月硅片月度排产（GW）202320242025 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货电池片：本周电池片价格持稳0.20.40.60.811.21.4Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24单晶PERC电池片M10-182mm单晶PERC电池片G12-210mm 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货组件：本周Topcon组件价格环比下跌0.3-1.4%0.60.811.21.42023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-04组件价格（元/瓦）Topcon182mm-分布式Topcon210mm-分布式Topcon210R-分布式0.60.70.80.912024-052024-072024-09组件价格（元/瓦）N型182mm组件-集中式 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货需求：6月组件排产环比-10%，5月库存24.76GW46.9350.4-100-60-2020601001400102030405060702021-012021-122022-112023-102024-09中国光伏组件月度产量（GW）及开工率（%）产量开工率01020304050602024-012024-042024-07光伏组件库存（GW）库存量 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货组件：5月出口同比0.9%，环比2.7%-10001002003004005006007008009000.00.10.20.30.40.50.62021-012021-122022-112023-102024-09中国光伏组件月度进口量（GW）及同比变化进口量同比-右轴05101520252021-01 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货组件：五月光伏新增装机同比+388%2019.4720.2445.2292.92-40%60%160%260%360%460%01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月国内新增光伏装机（GW）20222023202420252025同比010203040502023-01 03 有机硅、铝合金及出口 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货有机硅DMC：周度产量环比+0.4%，库存环比去库1.4%291.32.33.34.35.36.31月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月DMC周度产量（万吨）2019202020212022202320242025-303691月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月DMC库存（万吨）202020212022202320242025 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货有机硅DMC：本周有机硅价格环比小幅上涨02461月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月DMC价格（万元/吨）20192020202120222023202420251.11.31.51.71.92.12.3Sep-22Jan-23May-23 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货有机硅DMC：毛