工业硅/多晶硅周度报告：盘面上涨给到套保机会，基本面与政策来回博弈

工业硅/多晶硅产业链价格

• 工业硅Si2509合约环比上涨1030元/吨至9725元/吨，华东通氧553#现货上涨750元/吨至10100元/吨，新疆99#上涨800元/吨至9450元/吨。
• 多晶硅PS2509合约环比上涨7175元/吨至51025元/吨，N型复投料成交价环比上涨5100元/吨至46800元/吨。

盘面上涨给到套保机会，基本面与政策来回博弈

• 工业硅：期货上涨，新疆大厂复产，四川、云南部分硅厂计划复产，甘肃、宁夏部分工厂小量复产，但进展缓慢。下游维持刚需采购，7月供需缺口预计收窄至紧平衡，8月或去库5万吨左右。
• 有机硅：山东东岳火灾导致装置停车，唐山三友降负，合盛四川检修，浙江恢复生产。企业开工率68.93%，周产量环比下降4.6%，库存环比下降4.99%。预售情况好转，厂家挺价，价格上行，关注东岳供给恢复情况。
• 多晶硅：期货大幅上涨，现货成交变化不大，企业套保意愿加强。7月排产预计11万吨，8月预计12万吨，单月过剩1-2万吨。限价已落实，减产未启动，价格调控分两阶段执行，短期或回调，可期权轻仓试空。
• 硅片：协会传出M10/G12R/G12型号指导价，但实际成交价1.1/1.25/1.45元/片。库存环比上升1.85GW，7月排产52GW，8月49GW。若M10价格1.2元/片以上，企业或继续推涨，下周价格或再度上探。
• 电池片：M10/G12R/G12型号成交价均上涨至0.27元/瓦，出口退税预期取消推动海外需求大涨。外销厂库存环比下降6.02GW，7月排产54GW，仍过剩，预计价格继续上涨。
• 组件：集中式价格稳定在0.64-0.68元/瓦，分布式上涨至0.7-0.72元/瓦。新单逐渐落定，涨价或被接受，但集中式涨价难度大，大唐集团发布收益率动态管理方案或提高电站建设门槛。

投资建议

• 工业硅：关注逢高做空机会，或虚值卖看涨期权。
• 多晶硅：短期回调可期权轻仓试空，关注下游提涨、纾困基金进展等利好。

热点资讯

• 国家能源局：6月光伏新增装机14.36GW，同比下降38%。
• 多晶硅能耗标准拟修订，推动落后产能出清。
• 工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为8%，保证金标准调整。

产业链高频数据跟踪

• 工业硅：产量环比上升，社会库存下降，样本工厂库存上升。
• 有机硅：DMC价格上涨，库存下降，产量环比下降。
• 多晶硅：价格上涨，库存下降，产量环比上升。
• 硅片：价格上调，库存上升，产量环比上升。
• 电池片：价格上涨，库存下降，产量环比上升。
• 组件：价格小幅上涨，库存下降，产量环比上升。

风险提示

• 供给变化超预期，政策超预期。