煤化工产业链周报
摘要 能源化工团队 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 海外装置停车检修增多，近期煤价偏强运行，甲醇现货表现坚挺，企业生产利润可观，部分装置恢复运行，甲醇货源供应稳定，后期企业检修计划有限，开工变化或不大，下游维持刚需采购节奏，近期出口增加，港口库存降至近几年低位。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月13日星期六 甲醇期货延续高位洗盘，上方压力关注3060-3100附近，激进者可考虑反弹轻仓试空，但需注意地缘风险，下方支撑关注2830-2850附近。期权方面，考虑卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石行情低迷，成本端缺乏支撑，部分乙烯法装置检修完成，后期企业检修计划偏少，PVC开工小幅回升但仍处低位；下游需求小幅改善但整体仍偏弱，叠加出口进入淡季且不及预期，社会库存居高不下。 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 市场供需两弱，PVC期货呈现低位震荡态势，支撑关注4600-4650附近，空单可考虑逢低适量减持，上方4850-4900附近承压。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看涨期权考虑减持。 ●尿素 【市场逻辑】 短期煤价偏强运行，尿素行业开工高位波动，日产量保持在较高水平，市场可流通货源充足，而下游需求尚未释放，支撑较为乏力，市场再度累库。 【交易策略】 市场资金博弈，尿素期货震荡洗盘，基本供给宽松局势延续，尿素期货短期或弱势震荡为主，下方空间关注1730-1750附近，操作上可考虑回调后试多对待，上方1850-1870附近存在压力。期权方面，考虑卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权。 ●烧碱 【市场逻辑】 液氯市场转弱，企业盈利欠佳，当前烧碱开工仍偏高，后期企业检修计划仍较多，供应有望收紧，而下游需求支撑偏弱，高库存压力不减。 【交易策略】 弱现实未改，烧碱期货低位整理，空单持有者可考虑止盈，支撑关注1800-1850附近，短期或震荡反复，抄底仍须等待，上方1950-1980附近承压。期权方面，卖出烧碱期货2607合约虚值看跌期权 谨慎持有。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、甲醇..................................................................................................................................................5二、PVC..................................................................................................................................................6三、尿素..................................................................................................................................................8四、烧碱..................................................................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................12第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：国内通胀情况................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率....................................................................................